Inflasi Maret Menegaskan Batas Kebijakan
Angka inflasi Jerman terbaru menegaskan kondisi yang terlihat selama ini. Kenaikan bulanan 1,2% sesuai perkiraan, sehingga pasar tidak mendapat kejutan. Ini memperkuat pandangan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB, bank pusat zona euro) punya ruang terbatas untuk melonggarkan sikap soal suku bunga (interest rates, biaya pinjaman). Dilihat dari sudut pandang 2025, lonjakan 15% pada futures energi (kontrak untuk membeli/menjual energi di harga tertentu di masa depan) selama kuartal keempat membuat hasil ini hampir tidak terhindarkan. Kami melihat inflasi inti (core inflation, inflasi tanpa komponen energi) juga naik ke laju tahunan 4,5% pada Februari, menandakan tekanan harga mulai menetap (embedded, sulit turun cepat). Angka Maret ini adalah hasil yang sudah diperkirakan dari tren sebelumnya. Bagi pelaku yang memperdagangkan suku bunga, ini menguatkan narasi “lebih tinggi lebih lama” untuk imbal hasil (yields, tingkat keuntungan/imbal hasil obligasi) Jerman. Posisi short pada futures Bund (kontrak berjangka obligasi pemerintah Jerman; short berarti bertaruh harga turun) tetap menjadi posisi mayoritas, karena arah yang paling mungkin untuk yield adalah naik. Kami tidak berharap perubahan harga besar hari ini, namun setiap penurunan yield kemungkinan dilihat sebagai peluang jual. Tekanan inflasi yang bertahan akan menjadi pembatas bagi indeks DAX Jerman (indeks saham utama Jerman). Pelaku pasar dapat memakai opsi (options, kontrak hak beli/jual) untuk bertaruh pasar bergerak terbatas atau sedikit turun, misalnya dengan menjual opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini). Setelah data inflasi ini dipublikasikan, volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas dari harga opsi) pada indeks juga bisa turun dalam jangka dekat.Dukungan Euro Dan Posisi Pasar
Euro kemungkinan tetap didukung oleh data ini, karena mempertegas jalur kebijakan ECB yang relatif hawkish (cenderung ketat, condong menaikkan/menahan suku bunga). Kami melihat Federal Reserve AS (bank sentral AS) memberi sinyal kemungkinan jeda dalam siklus kenaikan suku bunganya bulan lalu, dengan CPI AS (Consumer Price Index, ukuran inflasi) terbaru turun ke 3,1%. Karena itu, posisi yang mendukung penguatan Euro, terutama terhadap dolar AS, terlihat masuk akal untuk beberapa minggu ke depan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
