TD Securities memperkirakan Ringkasan Pembahasan Maret dari Bank of Canada akan tetap bernada dovish (cenderung mendukung suku bunga lebih rendah atau tidak naik), dengan fokus pada kondisi ekonomi domestik yang melemah dan disinflasi yang berlanjut (laju kenaikan harga yang makin melambat). Catatan itu menyoroti adanya kelonggaran untuk mengabaikan sementara inflasi utama (headline inflation: angka inflasi total yang terlihat di berita) yang lebih kuat dalam waktu dekat. Komentar tersebut menyebut ketidakpastian masih tinggi dan bahwa ada lebih banyak kapasitas menganggur/kelebihan pasokan (excess supply: ekonomi berjalan di bawah kemampuan produksinya) dibanding yang diproyeksikan dalam perkiraan Bank pada Januari. Disebutkan juga tekanan inflasi kini tidak seluas sebelumnya (less broad-based: kenaikan harga tidak terjadi di banyak kategori sekaligus) setelah perlambatan terbaru pada CPI-trim dan CPI-median (dua ukuran inflasi inti/yang “dibersihkan” dari pergerakan harga ekstrem agar lebih mencerminkan tren).

Menjual Volatilitas Jangka Pendek

Perhatian tertuju pada pembahasan tentang risiko terhadap jalur suku bunga dalam waktu dekat (near-term rate path: kemungkinan arah suku bunga dalam beberapa bulan ke depan) dan berapa lama Bank perlu menilai apakah harga energi yang lebih tinggi bisa bertahan. Pandangan yang disampaikan adalah siklus pelonggaran telah berakhir (easing cycle: rangkaian penurunan suku bunga). Perkiraannya, Bank akan menahan suku bunga overnight (suku bunga acuan untuk pinjaman antarbank sangat jangka pendek) di 2,25% hingga 2026. Pergerakan kembali ke level netral (neutral: tingkat suku bunga yang tidak mendorong atau menahan ekonomi) diproyeksikan pada awal 2027. Artikel mencatat bahwa tulisan ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan (artificial intelligence: perangkat lunak yang meniru kemampuan analisis manusia) dan ditinjau oleh editor. Bank of Canada memberi sinyal akan “menepi” sementara, jadi kita bisa mengharapkan nada dovish dalam beberapa minggu ke depan. Fokusnya pada ekonomi domestik yang melemah dan kemajuan inflasi baru-baru ini, yang menunjukkan suku bunga overnight 2,25% akan bertahan hingga akhir 2026. Stabilitas ini menjadi tema utama bagi trader (pelaku jual-beli di pasar) untuk menyusun posisi.

Strategi Suku Bunga Volatilitas Rendah

Kita tidak perlu terkecoh oleh lonjakan inflasi utama baru-baru ini, dan Bank juga tidak. Laporan CPI utama Februari menunjukkan kenaikan ke 2,9%, terutama karena harga energi, tetapi ukuran inflasi inti pilihan Bank rata-rata hanya 2,4%. Ini memberi mereka ruang untuk menunggu dan melihat, sehingga taruhan pada kenaikan suku bunga dalam waktu dekat kemungkinan merugi. Lingkungan seperti ini cocok untuk strategi yang untung saat volatilitas rendah pada suku bunga jangka pendek (volatilitas: tingkat besar-kecilnya naik-turun harga). Menjual opsi (options: kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual) pada kontrak berjangka (futures: kontrak untuk transaksi di masa depan) Bankers’ Acceptance (BAX: kontrak berjangka suku bunga jangka pendek di Kanada) atau kontrak berjangka CORRA (CORRA: patokan suku bunga semalam Kanada) bisa menguntungkan. Niat Bank yang jelas untuk tetap menahan seharusnya menekan pergerakan tajam di bagian depan kurva imbal hasil (front end of the yield curve: suku bunga untuk tenor pendek seperti 1–2 tahun). Alasan Bank untuk tetap sabar diperkuat oleh data ekonomi terbaru. Angka PDB (GDP: total nilai barang/jasa yang diproduksi) Januari menunjukkan kontraksi kecil 0,1%, dan Survei Angkatan Kerja Februari menunjukkan tingkat pengangguran naik lagi menjadi 6,3%. Ini menegaskan ada lebih banyak kapasitas menganggur dalam ekonomi daripada yang diperkirakan sebelumnya, sehingga tidak ada kebutuhan mendesak untuk menaikkan suku bunga. Bagi trader mata uang, ini berarti dolar Kanada kemungkinan sulit menguat. Dengan Bank of Canada tetap menahan sementara bank sentral lain mungkin mempertimbangkan langkah berikutnya, selisih suku bunga (interest rate differential: perbedaan tingkat suku bunga antarnegara) tidak menguntungkan CAD. Kenaikan dolar Kanada sebaiknya dilihat sebagai peluang untuk menjual. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.