Data baru Bank of Japan menunjukkan inflasi dasar (inflasi inti, yaitu inflasi yang mengabaikan harga yang sangat naik-turun seperti energi dan makanan segar) sudah mendekati atau di atas target, dan kesenjangan output (output gap, yaitu selisih antara produksi ekonomi saat ini dan kemampuan produksi “normal”; positif berarti ekonomi berjalan di atas kapasitas normal) bersifat positif. Saat USD/JPY menguji 160, risiko Bank of Japan menaikkan suku bunga lebih cepat daripada patokan Standard Chartered pada kuartal 3 meningkat. Standard Chartered mengatakan tetap ada hambatan besar bagi Bank of Japan untuk memenuhi harapan pasar tentang dua kali kenaikan suku bunga pada 2026. Bank itu juga mencatat bahwa perkiraan pasar (market pricing, yaitu ekspektasi yang tercermin dalam harga instrumen keuangan) untuk sekitar dua kali kenaikan suku bunga Bank of Japan hingga Desember tetap stabil pada Maret.

Risiko Volatilitas Meningkat di Sekitar Usd Jpy

Analisis ini menyebut kebijakan masih longgar (accommodative, artinya suku bunga dan kondisi uang dibuat mudah agar ekonomi terdorong), dengan suku bunga acuan 0,75% yang berada di bawah perkiraan kisaran suku bunga netral (neutral rate, yaitu tingkat suku bunga yang tidak mendorong dan tidak menahan ekonomi). Kondisi ini dikaitkan dengan “bear steepening” pada selisih imbal hasil (yield spread, yaitu selisih tingkat imbal hasil) obligasi pemerintah Jepang tenor 2 tahun/10 tahun sejak pecah perang, yang mencerminkan risiko inflasi akibat biaya bahan bakar yang lebih tinggi. “Bear steepening” berarti imbal hasil naik dan kenaikannya lebih besar pada tenor panjang sehingga kurva imbal hasil makin curam. Ini dibandingkan dengan negara maju lain, di mana selisih 2 tahun/10 tahun umumnya mengalami “bear flattening”. “Bear flattening” berarti imbal hasil naik, tetapi tenor pendek naik lebih cepat sehingga kurva makin datar. Pola itu dikaitkan dengan kenaikan suku bunga kebijakan yang kembali diperhitungkan pasar setelah lonjakan harga minyak terbaru. Artikel ini menyatakan dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau oleh editor. Dengan USD/JPY kini menguji level 160, risiko kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) yang terjadi lebih cepat dari perkiraan kami pada kuartal 3 meningkat tajam. Kami memantau kemungkinan lonjakan volatilitas (volatility, yaitu besarnya naik-turun harga dalam waktu singkat) nilai tukar, terutama mengingat intervensi Kementerian Keuangan pada 2024 saat pasangan ini melewati ambang yang mirip. Pagi ini pasangan tersebut diperdagangkan di sekitar 159,85, sehingga menambah tekanan besar pada pembuat kebijakan.

Perkiraan Waktu Kenaikan Boj

BoJ dinilai terlambat merespons, dan data terbaru mendukung pandangan ini. Pembacaan inflasi inti terbaru untuk Februari 2026 berada di 2,3%, tetap di atas target 2%, sementara pertumbuhan PDB (GDP, ukuran total nilai produksi barang dan jasa) kuartal 4 2025 sebesar 0,5% menegaskan ekonomi memiliki kesenjangan output positif. Dengan suku bunga kebijakan hanya 0,75%, kebijakan uang saat ini terlalu longgar untuk kondisi tersebut. Bagi pedagang derivatif (derivatives, yaitu produk keuangan yang nilainya mengikuti aset lain seperti kurs), situasi ini memberi peluang untuk bersiap menghadapi naik-turun harga yang lebih besar dalam beberapa minggu ke depan. Kami menilai membeli opsi USD/JPY jangka pendek, seperti straddle satu bulan, adalah strategi yang masuk akal untuk memanfaatkan ketegangan ini. Straddle adalah strategi membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus, sehingga pedagang bisa untung bila terjadi pergerakan besar ke salah satu arah, baik karena kenaikan suku bunga yang mengejutkan maupun penembusan tegas di atas 160. Pasar obligasi pemerintah Jepang juga memberi sinyal tentang risiko inflasi yang masih bertahan. Kami melihat selisih imbal hasil 2 tahun/10 tahun terus makin curam, artinya biaya pinjaman jangka panjang naik lebih cepat daripada jangka pendek. Ini berbeda dari negara maju lain, di mana kekhawatiran kenaikan suku bunga dalam waktu dekat membuat kurva imbal hasil makin datar. Meski situasi di level 160 terlihat menegangkan, pasar swap (swap, yaitu kontrak untuk menukar arus pembayaran bunga; sering dipakai untuk membaca ekspektasi suku bunga) tetap stabil, memperkirakan sekitar dua kali kenaikan suku bunga hingga Desember 2026. Kami mengingat BoJ bergerak sangat hati-hati sepanjang 2025, sehingga untuk memenuhi perkiraan ini pun hambatannya besar. Tindakan ataupun tidak ada tindakan yang menggoyang perkiraan “dua kali kenaikan” ini dapat menciptakan peluang transaksi yang besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.