MUFG melaporkan bahwa meningkatnya ketegangan AS–Iran, termasuk ancaman terkait Selat Hormuz, telah menambah ketidakpastian untuk setiap langkah menuju perdamaian. Komentar bank tersebut mengaitkannya dengan risiko berlanjut pada pasokan minyak.
MUFG mengatakan mata uang Asia dan aset berisiko di kawasan—seperti saham dan obligasi dengan risiko lebih tinggi—dapat tertekan selama risiko konflik masih ada. MUFG juga mencatat perbaikan arus kapal tanker di Selat Hormuz masih terbatas, serta kemungkinan ekspor Irak turut melewati selat tersebut.
Risiko Pasokan Dan Waktu Dampaknya Ke Pasar
MUFG menambahkan bahwa sekalipun Selat Hormuz kembali dibuka penuh, pasokan tetap membutuhkan waktu untuk sampai ke pasar. MUFG memperkirakan jeda 3–6 bulan, dengan petrokimia—bahan kimia turunan minyak dan gas untuk plastik, pupuk, dan bahan industri—menjadi yang paling terdampak.
Komentar MUFG menyebut tiga kendala yang bisa mendorong perang berakhir: amunisi (ketersediaan persenjataan), pasar (tekanan ekonomi dan harga), dan pemilu paruh waktu (mid-terms, pemilu sela di AS yang dapat mengubah dukungan politik). MUFG juga menyoroti ketidakpastian seberapa jauh harga minyak bisa naik dari level saat ini.
Kesenjangan harapan yang besar antara pihak yang berperang membuat jalur menuju perdamaian tetap sempit dan kecil kemungkinannya. Ancaman berulang terhadap Selat Hormuz—jalur yang menangani sekitar seperlima pasokan minyak dunia—akan membuat pasar energi tetap waspada. Karena itu, MUFG tetap berhati-hati terhadap mata uang Asia dan aset berisiko di kawasan dalam beberapa pekan ke depan.
Lindung Nilai Eksposur Mata Uang Dan Saham Kawasan
Tekanan yang bertahan pada harga energi secara langsung merugikan negara Asia pengimpor minyak besar, seperti Korea Selatan dan India. Won Korea telah melemah lebih dari 4% terhadap dolar pada kuartal ini, mencerminkan tekanan ekonomi tersebut. MUFG menilai pembelian opsi put pada Won atau Rupee India dapat menjadi lindung nilai (hedging, perlindungan nilai portofolio) yang kuat terhadap pelemahan mata uang lebih lanjut. Opsi put adalah kontrak derivatif (produk turunan) yang memberi hak untuk menjual aset pada harga tertentu, sehingga nilainya cenderung naik saat harga aset turun.
Dua risiko—biaya energi tinggi dan risiko geopolitik—juga menekan pasar saham regional. Sekalipun solusi tercapai hari ini, perlu waktu berbulan-bulan agar rantai pasok minyak dan petrokimia kembali normal, sehingga pemulihan nyata tertunda. Ini membuat pembelian opsi put pada indeks seperti KOSPI 200 (indeks saham Korea) menjadi strategi yang lebih hati-hati untuk mengasuransikan portofolio dari penurunan pasar.
Secara umum, ketidakpastian mendorong volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) menjadi lebih tinggi, dan ini bisa diperdagangkan secara langsung. Mengingat sifat konflik yang “bisa cepat berubah”—berita dapat menggerakkan pasar tajam—strategi derivatif yang diuntungkan dari pergerakan harga besar menjadi menarik. Strategi seperti long straddle pada ETF energi utama dapat menghasilkan keuntungan, karena mengambil nilai dari pergerakan besar ke salah satu arah. Long straddle adalah strategi membeli opsi call dan opsi put sekaligus pada aset yang sama dan harga kesepakatan yang sama, sehingga bisa untung jika harga bergerak kuat naik atau turun. ETF (exchange-traded fund) adalah reksa dana yang diperdagangkan di bursa seperti saham.
