Emas naik hingga 3% ke USD 4.855 per troy ounce setelah kabar gencatan senjata 14 hari di Timur Tengah. Kenaikan ini dikaitkan dengan turunnya harga minyak, yang menurunkan risiko inflasi dan mengurangi ekspektasi pasar terhadap suku bunga.
Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah berarti kenaikan suku bunga (rate hike) di Eropa berpotensi lebih sedikit, dan pemangkasan suku bunga (rate cut) di AS bisa lebih cepat. Imbal hasil obligasi (bond yield, yaitu tingkat keuntungan yang diminta investor dari obligasi) turun, yang mendukung emas karena emas tidak memberikan bunga.
Ceasefire And Market Reaction
Dua minggu ke depan dinilai krusial, dengan arah harga bergantung pada apakah gencatan senjata berujung pada kesepakatan damai jangka panjang atau eskalasi kembali. Laporan tersebut menyebut pergerakan harga tidak sesuai pola “aset aman” (safe-haven, aset yang biasanya diburu saat risiko meningkat) yang umum saat tensi mereda.
Bank sentral China menambah cadangan emas pada Maret untuk bulan ke-17 berturut-turut. Data resmi menunjukkan kepemilikan 74,38 juta ounce pada akhir Maret, naik 160.000 ounce dari bulan sebelumnya.
Laporan itu juga mencatat cadangan emas bank sentral Turki turun sekitar 120 ton pada paruh kedua Maret. Termasuk penurunan 69 ton pada pekan terakhir Maret.
Kami mengingat reli emas ke USD 4.855 tahun lalu setelah gencatan senjata sementara di Timur Tengah. Kenaikan itu dipicu turunnya imbal hasil obligasi, bukan semata permintaan aset aman, karena harga minyak yang lebih rendah meredakan kekhawatiran kenaikan suku bunga. Keterkaitan emas dengan ekspektasi suku bunga tetap menjadi poin utama.
Derivatives Strategy And Rate Expectations
Saat ini, hubungan emas dan suku bunga menjadi faktor terpenting bagi trader derivatif (derivatives, yaitu produk turunan seperti opsi yang nilainya mengikuti aset acuan). Dengan imbal hasil Treasury AS 10 tahun (obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun) bertahan di sekitar 3,5% dan data CPI (Consumer Price Index, ukuran inflasi harga konsumen) Maret 2026 sedikit di atas perkiraan di 3,1%, arah pemangkasan suku bunga The Fed masih belum jelas. Tarik-menarik antara pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang tetap tinggi membuka peluang.
Kondisi ini menunjukkan opsi call berjangka panjang (long-dated call options, hak membeli di harga tertentu dengan jatuh tempo lebih jauh) pada emas bisa menarik, karena memberi peluang untung jika imbal hasil turun saat ada tanda ekonomi melemah. Sebaliknya, trader yang menilai inflasi akan tetap tinggi sehingga suku bunga bertahan tinggi dapat mempertimbangkan membeli opsi put (puts, hak menjual di harga tertentu) untuk melindungi risiko jika harga emas turun di bawah USD 4.700. Kuncinya adalah memperdagangkan ekspektasi suku bunga, bukan hanya berita geopolitik.
Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besarnya gejolak harga yang “terbaca” dari harga opsi) pada opsi emas perlu dipantau. Tahun lalu volatilitas melonjak saat kabar gencatan senjata, dan pernyataan baru bank sentral atau data ketenagakerjaan yang mengejutkan bisa memicu lonjakan serupa dari level yang kini masih moderat. Menjual opsi, seperti covered call (strategi menjual opsi call dengan dukungan kepemilikan aset untuk memperoleh premi), bisa menjadi cara mendapat penghasilan jika Anda memperkirakan harga bergerak dalam kisaran (range-bound, naik-turun terbatas).
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
