Kabar gencatan senjata AS–Iran mengangkat yuan China dan mendorong revisi kisaran proyeksi USD/CNY menjadi 6,70–7,05, dari 6,85–7,25. Proyeksi USD/CNY akhir tahun dipangkas menjadi 6,75.
Sepanjang 2026 hingga saat ini, yuan onshore (CNY, yuan yang diperdagangkan di daratan China) naik 2,3% terhadap dolar AS dan mengungguli sebagian besar mata uang Asia lainnya. Sejak perang Iran dimulai, CNY dan CNH (yuan offshore, yuan yang diperdagangkan di luar daratan, misalnya Hong Kong) menjadi satu-satunya mata uang dalam keranjang pemantauan yang menguat terhadap dolar.
Sinyal Kebijakan Dan Penguatan Yuan
Pembuat kebijakan memberi ruang penguatan mata uang melalui fixing harian PBoC (titik acuan kurs harian yang ditetapkan bank sentral China). Faktor counter-cyclical (pengaturan tambahan untuk menahan pergerakan kurs yang dinilai berlebihan) berada dekat netral pada Maret dan awal April. Rasio cadangan risiko valuta asing (kewajiban cadangan untuk kegiatan valas, yang dapat menekan spekulasi) dipangkas dari 20% menjadi 0%, dan perkiraan pemangkasan suku bunga PBoC bergeser dari kuartal II-2026 ke paruh kedua 2026.
Selisih imbal hasil (yield) obligasi 2 tahun AS–China melebar ke level tertinggi sejak Februari 2025, tetapi yuan hanya melemah tipis. Indeks CFETS RMB (indeks nilai tukar efektif yuan terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang) naik 2,3% sejak perang dimulai dan 2,9% sejak awal tahun, dengan bobot antara lain euro (17,9%), dolar AS (18,3%), won Korea (8,5%), dan yen Jepang (8,1%).
Konsep pungutan (toll) untuk Selat Hormuz membahas pembayaran dalam CNY atau mata uang kripto (aset digital berbasis teknologi kriptografi); pada 100 kapal per hari (36 ribu per tahun) dan biaya USD 2 juta, totalnya mencapai USD 72 miliar atau RMB 491 miliar. CIPS (Cross-Border Interbank Payment System, sistem pembayaran lintas negara China untuk transaksi RMB) memproses sekitar RMB 180 triliun pada 2025.
Implikasi Trading Dan Penempatan Posisi
Yuan menjadi salah satu yang terbaik terhadap dolar tahun ini, menguat lebih dari 2,3% sejak awal tahun hingga awal April. Ini melampaui hampir semua mata uang Asia lain, yang banyak melemah selama konflik Timur Tengah. Data ekspor China kuartal I-2026 yang naik 7% (year-on-year, dibanding periode yang sama tahun sebelumnya) menopang surplus transaksi berjalan yang kuat dan menambah dukungan fundamental bagi mata uang.
Pembuat kebijakan di Beijing terlihat nyaman dengan penguatan ini, berbeda dari sikap mereka sebelumnya. Fixing harian PBoC cenderung netral sepanjang Maret dan awal April, menandakan mereka tidak akan melawan penurunan pasangan USD/CNY. Toleransi ini kemungkinan untuk menekan biaya impor komoditas, yang sempat naik selama konflik.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi), ini mendukung strategi untuk mengantisipasi penguatan yuan. Pelebaran selisih yield 2 tahun AS–China, yang mencapai titik tertinggi sejak Februari 2025 bulan lalu, tidak mampu melemahkan yuan. Dengan kabar gencatan senjata yang mendorong ekspektasi Federal Reserve (bank sentral AS) bersikap kurang agresif, selisih yield berpotensi menyempit, sehingga mengurangi tekanan bagi yuan.
Dengan proyeksi akhir tahun 6,75, pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi put USD/CNY (kontrak yang memberi hak menjual USD terhadap CNY pada harga tertentu; untung bila USD/CNY turun) dengan strike (harga pelaksanaan) sekitar 6,80 atau 6,75, jatuh tempo pada kuartal III. Ini cara yang lebih hemat biaya untuk mengambil peluang penurunan sambil membatasi kerugian. Volatilitas (besarnya naik-turun harga) turun setelah pengumuman gencatan senjata, sehingga harga opsi menjadi lebih menarik.
Namun, yuan mungkin tidak mengungguli semua mata uang bila perdamaian bertahan. Mata uang yang terpukul selama konflik, seperti won Korea dan euro, dapat memantul lebih tajam terhadap dolar. Karena itu, pelaku pasar perlu berhati-hati untuk mengambil posisi long yuan (bertaruh yuan naik) terhadap mata uang tersebut, dan dapat mempertimbangkan transaksi nilai relatif (relative value, mencari selisih kinerja antar dua aset), misalnya membeli euro terhadap yuan (long EUR/CNY, bertaruh EUR/CNY naik).
Faktor penting yang perlu dipantau adalah perilaku eksportir China, yang menahan dolar dalam jumlah besar di luar negeri sejak 2025 karena imbal hasil AS lebih tinggi. Data bulan lalu sudah memberi sinyal kenaikan penyelesaian valas korporasi (perusahaan menukar penerimaan valuta asing menjadi RMB). Penurunan USD/CNY yang berkelanjutan dapat memicu arus pemulangan dolar ini, menciptakan tekanan beli yuan yang besar dan tertahan.
Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
