ING mengatakan Bank Nasional Polandia (National Bank of Poland/NBP) kemungkinan akan mempertahankan suku bunga acuan (policy rate/suku bunga utama bank sentral) di 3,75% lebih lama. ING menilai rapat ini tidak disertai proyeksi baru dan merupakan rapat pertama sejak pemangkasan suku bunga pada Maret, sehingga perhatian tertuju pada konferensi pers Gubernur.
Pasar sudah menghapus sekitar satu setengah kali ekspektasi kenaikan suku bunga setelah pengumuman gencatan senjata AS‑Iran. *Pricing* (harga yang mencerminkan ekspektasi pasar, misalnya di instrumen suku bunga) kini masih di bawah 20bp pada horizon satu tahun; 20bp berarti 20 basis poin atau 0,20%. ING menyebut ini yang terendah di kawasan CEE (Eropa Tengah dan Timur).
Policy And Inflation Backdrop
ING melaporkan langkah pemerintah di pasar bahan bakar diperkirakan menahan inflasi tetap kurang lebih di dalam *tolerance band* (rentang toleransi inflasi yang masih bisa diterima bank sentral). ING memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah cukup lama.
EUR/PLN (nilai tukar euro terhadap zloty Polandia) mencatat penurunan harian terbesar dalam setahun, menghapus sekitar setengah dari kenaikan sejak level pra‑konflik. ING mengatakan pasangan mata uang ini dan kawasan masih terutama digerakkan oleh berita geopolitik. Pergerakan kembali ke bawah 4,220 kemungkinan butuh waktu lebih lama, sekalipun sentimen risiko (minat pasar pada aset berisiko) tetap mendukung dan gencatan senjata bertahan.
Strategy And Key Levels
Kondisi ini menciptakan lingkungan perdagangan yang berbeda dibanding pemulihan yang lebih mudah pada 2025. Sinyal campuran—suku bunga tinggi yang mendukung zloty, tetapi diganggu kembali oleh ketegangan geopolitik—dapat meningkatkan volatilitas (naik-turun harga). Trader dapat mempertimbangkan membeli *short-dated EUR/PLN straddles* (strategi opsi jangka pendek dengan membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada harga yang sama) untuk mendapat peluang untung bila harga bergerak besar ke salah satu arah dalam beberapa pekan.
Selisih suku bunga (interest rate differential) antara Polandia dan Zona Euro juga lebih menarik dibanding saat jeda pada 2025. Ini membuat strategi menerima PLN dalam kontrak *forward* (kontrak valas untuk transaksi di masa depan pada kurs yang disepakati) menarik sebagai *carry trade* (strategi memanfaatkan selisih imbal hasil, yaitu memegang mata uang dengan bunga lebih tinggi). Selama pasangan ini relatif stabil, strategi ini berpotensi memberi imbal hasil positif.
