Data CFTC Jepang menunjukkan posisi bersih non-komersial (posisi spekulatif, bukan untuk kebutuhan lindung nilai/hedging) di JPY berubah dari -72,9 ribu menjadi -93,7 ribu.
Perubahan ini menandakan posisi bersih jual (net short, yaitu lebih banyak taruhan penurunan dibanding taruhan kenaikan) yang lebih besar dibanding periode pelaporan sebelumnya.
Faktor Pendorong Meningkatnya Posisi Jual Yen
Data terbaru menunjukkan posisi jual bersih terhadap Yen Jepang makin dalam, menandakan keyakinan spekulan makin kuat. Ini menunjukkan pasar memperkirakan yen masih berpotensi melemah dalam beberapa pekan ke depan. Pendorong utama sentimen ini adalah selisih suku bunga (perbedaan tingkat bunga) yang tetap lebar antara Jepang dan ekonomi utama lain, terutama Amerika Serikat.
Dengan sentimen negatif ini, strategi yang diuntungkan saat kurs USD/JPY naik (dolar AS menguat terhadap yen) patut dipertimbangkan. Dengan suku bunga acuan AS (Federal Funds rate, patokan bunga jangka pendek bank sentral AS) bertahan di 4,50% dibanding suku bunga Bank of Japan yang hanya 0,10%, kondisi ini mendukung jual yen. Strategi derivatif (instrumen turunan, nilainya mengikuti harga/kurs acuan) seperti membeli opsi call USD/JPY (hak untuk membeli USD/JPY pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) atau membuat bull call spread (strategi opsi: beli call dan jual call lain di harga lebih tinggi untuk menekan biaya) bisa menjadi cara untuk mengejar potensi kenaikan.
Tetap waspada terhadap risiko intervensi resmi (aksi pemerintah/bank sentral di pasar valuta untuk memengaruhi nilai tukar), karena USD/JPY saat ini berada di sekitar 158,75. Dari sudut pandang 2025, kita ingat reli yen yang tajam namun singkat akibat aksi Kementerian Keuangan saat mata uang melemah cepat menembus level 152 pada akhir 2024. Karena itu, menetapkan target ambil untung (profit target) dan memasang stop-loss (batas rugi otomatis untuk menutup posisi) pada posisi jual yen penting untuk mengelola risiko pembalikan arah mendadak.
Tren 2023 dan 2024 menunjukkan bahwa meski yen bisa melemah lama, pelemahan ini sering disertai lonjakan volatilitas (naik-turun harga yang cepat dan besar). Kondisi ini membuat opsi menarik karena risiko maksimum bisa dibatasi, sambil tetap mendapat peluang dari pelemahan yen. Terlihat kenaikan kecil pada volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) untuk opsi USD/JPY tenor satu bulan, yang mengindikasikan pasar mulai memperhitungkan pergerakan yang lebih besar.
