Hungaria menggelar pemilu parlemen pada Minggu. Péter Magyar, pemimpin oposisi kanan-tengah dari Partai Tisza, mengalahkan Perdana Menteri Viktor Orbán dengan kemenangan telak.
Dengan hampir semua suara dihitung, pejabat mengatakan Tisza diperkirakan meraih mayoritas dua pertiga di parlemen. Partai itu saat ini berada di 138 kursi.
Hasil ini mengakhiri 16 tahun masa kekuasaan Orbán. Para pemimpin Eropa mengatakan hal itu juga akan mengubah sikap Hungaria di dalam Uni Eropa.
Setelah pemungutan suara, forint Hungaria naik lebih dari 1,50% terhadap dolar AS pada hari itu. USD/HUF diperdagangkan dekat level terendah empat tahun di 314,58.
Dengan forint Hungaria melonjak, kami menilai ini sebagai awal tren yang lebih panjang. Kami dapat mempertimbangkan menambah eksposur lewat pasar derivatif (instrumen turunan yang nilainya mengikuti aset acuan), misalnya membeli opsi call HUF (hak untuk membeli forint pada harga tertentu) atau menjual opsi call USD/HUF out-of-the-money (opsi dengan harga kesepakatan yang masih jauh dari harga pasar saat ini) untuk memanfaatkan potensi penguatan lanjutan mata uang. Pergerakan awal memang tajam, tetapi penilaian ulang fundamental (re-rating, yaitu investor menilai kembali prospek dan risiko negara sehingga valuasi aset berubah) baru dimulai.
Ada contoh sejarah yang jelas dari pemilu Polandia pada Oktober 2023. Setelah koalisi pro-Uni Eropa menang, zloty Polandia menguat hampir 10% terhadap dolar dan indeks saham WIG20 Warsawa melonjak lebih dari 25% dalam empat bulan berikutnya. Kami memperkirakan aset Hungaria mengikuti arah positif yang serupa dalam beberapa pekan ke depan.
Pandangan ini membuat posisi beli (long, mengambil keuntungan bila harga naik) pada kontrak berjangka (futures, perjanjian membeli/menjual di harga tertentu pada waktu mendatang) indeks BUX menjadi menarik. Pergantian pemerintahan diperkirakan membuka kembali dana Uni Eropa yang sebelumnya dibekukan, khususnya €10,4 miliar dari Recovery and Resilience Facility (fasilitas pemulihan dan ketahanan, program dana Uni Eropa untuk mendukung pemulihan ekonomi dan reformasi). Suntikan dana ini akan mendorong ekonomi domestik dan laba perusahaan, sehingga saham Hungaria terlihat murah pada level saat ini.
Iklim politik baru secara signifikan menurunkan premi risiko negara Hungaria (tambahan imbal hasil yang diminta investor karena risiko suatu negara), yang akan berdampak positif pada obligasi pemerintah. Saat imbal hasil (yield, tingkat keuntungan obligasi) turun, kami dapat memposisikan diri melalui futures suku bunga (kontrak yang nilainya mengikuti pergerakan suku bunga/obligasi). Ini juga memberi Bank Nasional Hungaria—yang memangkas suku bunga acuannya menjadi 7,75% pada rapat terakhirnya pada Maret 2026—ruang lebih besar untuk melanjutkan siklus pelonggaran (easing, penurunan suku bunga) tanpa membuat pasar valuta asing gelisah.
