Pemilu Hungaria mengakhiri 16 tahun kekuasaan Viktor Orbán, dengan Partai Tisza pimpinan Peter Magyar menuju **supermayoritas** (mayoritas sangat besar). Mayoritas dua pertiga akan memudahkan Magyar mengubah lembaga negara dan konstitusi.
Rencana yang disiapkan mencakup pencopotan figur yang sejalan dengan Orbán, seperti presiden, hakim senior, jaksa agung, dan kepala regulator negara. Magyar juga mengatakan akan menetapkan batas maksimal dua periode jabatan untuk perdana menteri.
Reset Kelembagaan dan Penyelarasan dengan Uni Eropa
Reformasi yang diusulkan dapat mendekatkan Hungaria ke standar Uni Eropa (EU) dan membantu membuka lebih dari **EUR20 miliar** dana EU yang saat ini dibekukan karena kekhawatiran **rule of law** (kepatuhan pada supremasi hukum: hukum berlaku sama dan lembaga negara bekerja independen) dan korupsi. Di era Orbán, Hungaria memblokir paket pinjaman **EUR90–103 miliar** untuk mendukung Ukraina dan berulang kali menunda atau menghambat bantuan EU serta sanksi terkait Ukraina.
Setelah hasil pemilu, **forint** menguat lebih dari 2% terhadap euro dan dolar AS. Pergerakan ini menambah kinerja forint yang kuat di antara mata uang pasar berkembang (emerging market) tahun ini.
Setahun kemudian, momentum mata uang ini tertahan, meski ada kemajuan nyata. Setelah menguat hampir 8% terhadap euro pada 2025, kurs **EUR/HUF** (nilai euro terhadap forint) diperdagangkan relatif sempit di kisaran 360–368 selama kuartal terakhir. Meski data terbaru menunjukkan Komisi Eropa telah mencairkan lebih dari €12 miliar dana yang sebelumnya dibekukan, pasar tampaknya menunggu pemicu berikutnya.
Pengaturan Opsi dan Volatilitas
Periode konsolidasi ini mendorong **volatilitas tersirat** (perkiraan gejolak harga ke depan yang dihitung dari harga opsi) pada **opsi EUR/HUF** turun ke level terendah dalam beberapa tahun, kini sekitar 7,5% untuk kontrak satu bulan. Kondisi ini membuat strategi membeli opsi menarik untuk bersiap menghadapi pergerakan besar satu arah, yang bisa dipicu kabar pencairan sisa dana EU atau reformasi kelembagaan lanjutan. Biaya opsi yang rendah menjadi cara murah untuk mendapatkan eksposur pada potensi penguatan forint berikutnya.
Kebijakan **Bank Nasional Hungaria** juga perlu diperhatikan, karena profil risiko negara yang membaik memberi ruang lebih besar untuk memangkas suku bunga dibanding negara tetangga di kawasan. Secara historis, perubahan politik serupa—seperti di Polandia setelah pemilu 2023—memicu periode penguatan mata uang yang bertahan karena investasi asing kembali. Karena itu, perlu memantau **derivatif suku bunga** (instrumen turunan yang nilainya mengikuti pergerakan suku bunga, misalnya kontrak swap/futures) untuk mengantisipasi potensi perbedaan arah kebijakan moneter antara Hungaria dan **ECB** (Bank Sentral Eropa).
