Penjualan rumah bekas di AS turun 3,6% secara bulanan (month on month/mom: dibanding bulan sebelumnya) pada Maret. Angka ini berbalik dari kenaikan 1,7% pada bulan sebelumnya.
Data terbaru ini menunjukkan perubahan arah dari naik menjadi turun dalam sebulan. Perbandingan yang digunakan adalah Maret terhadap perubahan yang dilaporkan pada bulan sebelumnya.
Kami melihat penurunan tajam 3,6% pada Maret sebagai sinyal peringatan yang jelas. Ini membalikkan optimisme singkat pada Februari dan menegaskan rapuhnya pasar perumahan. Pelemahan ini bisa menjadi tanda awal perlambatan yang lebih luas pada belanja konsumen (pengeluaran rumah tangga).
Pelemahan perumahan ini merupakan respons langsung terhadap suku bunga KPR (mortgage rates: bunga pinjaman untuk membeli rumah). Suku bunga KPR tetap 30 tahun (30-year fixed rate: bunga pinjaman rumah yang tidak berubah selama 30 tahun) baru-baru ini naik lagi ke 7,1% menurut data terbaru Freddie Mac (lembaga yang mengumpulkan dan mempublikasikan data pasar KPR AS). Kondisi ini menempatkan Federal Reserve/The Fed (bank sentral AS) pada posisi sulit, terutama setelah rilis CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen: ukuran inflasi) yang sedikit lebih tinggi, yaitu 3,2% secara tahunan (year-over-year/yoy: dibanding periode yang sama tahun lalu). Pasar kini mungkin perlu meninjau ulang waktu pemangkasan suku bunga (rate cuts: penurunan suku bunga acuan) yang berpotensi terjadi tahun ini.
Dengan kondisi tersebut, kami mempertimbangkan strategi opsi yang lebih defensif (defensive options strategies: strategi dengan instrumen opsi untuk membatasi risiko saat pasar melemah) pada saham terkait perumahan. Pertimbangkan membeli opsi put (put options: kontrak yang memberi hak untuk menjual aset pada harga tertentu, umumnya dipakai untuk lindung nilai saat harga turun) pada ETF (exchange-traded fund: reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) sektor pengembang rumah (homebuilder), seperti ITB, karena langsung terdampak pelemahan ini. Kami juga melihat potensi pelemahan di sektor keuangan, khususnya bank yang memiliki porsi besar pada penyaluran KPR baru (mortgage origination: proses membuat dan menyalurkan pinjaman KPR baru).
Arus tarik-menarik antara perlambatan perumahan dan inflasi yang masih keras kepala (stubborn inflation: inflasi yang sulit turun) dapat meningkatkan volatilitas pasar (market volatility: besarnya naik-turun harga) dalam beberapa pekan ke depan. Mengacu pada dinamika pasar pada 2025, terjadi peralihan ke aset aman (flight to safety: investor memindahkan dana ke instrumen yang dianggap lebih aman) saat ketidakpastian serupa muncul. Karena itu, kami memperkirakan minat kembali pada kontrak berjangka Treasury jangka panjang (long-dated Treasury futures: kontrak berjangka obligasi pemerintah AS bertenor panjang), dengan asumsi perlambatan pertumbuhan pada akhirnya akan menjadi fokus utama pasar.
