GBP/JPY naik hari keenam berturut-turut pada Senin, diperdagangkan di sekitar 214,87, level tertinggi sejak 4 Februari. Kenaikan ini mengikuti pelemahan Yen seiring harga minyak tetap tinggi.
Harga minyak mentah yang lebih tinggi memicu kekhawatiran terhadap neraca perdagangan Jepang (selisih nilai ekspor dan impor), karena Jepang bergantung pada impor energi. Ketegangan di Timur Tengah menjaga risiko gangguan pasokan tetap menjadi perhatian.
Pelemahan Yen Didorong Minyak
Presiden AS Donald Trump memerintahkan blokade laut yang menargetkan pelabuhan-pelabuhan Iran setelah perundingan AS-Iran berakhir tanpa kesepakatan. Langkah ini meningkatkan kekhawatiran gangguan pasokan minyak akan berlangsung lebih lama.
Jepang lebih rentan terhadap guncangan pasokan energi dibanding Inggris karena porsi besar impornya berasal dari Timur Tengah. Biaya impor yang lebih tinggi dapat menekan pertumbuhan ekonomi dan mendorong inflasi (kenaikan harga barang dan jasa secara umum).
Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan ekonomi dan harga secara umum sesuai perkiraan, dan inflasi dasar (inflasi inti, biasanya tidak memasukkan harga energi dan pangan yang bergejolak) bergerak menuju target bank sentral. Ia menyebut risiko inflasi bisa naik atau turun, dan kenaikan berkelanjutan pada ekspektasi inflasi (perkiraan pelaku pasar/rumah tangga soal inflasi ke depan) terkait ketegangan geopolitik dapat mendorong inflasi dasar.
Di Inggris, kenaikan biaya energi dapat menambah tekanan inflasi dan menyulitkan kembalinya inflasi ke target 2%, sehingga ruang penurunan suku bunga terbatas. GBP/JPY juga didukung selisih suku bunga UK-Jepang, sementara USD/JPY dekat 160,00 menjadi level yang terkait intervensi Jepang sebelumnya (aksi pemerintah/bank sentral masuk ke pasar valuta untuk menahan pelemahan mata uang).
Selisih Suku Bunga dan Risiko Intervensi
Reli GBP/JPY yang berlanjut, kini berada di sekitar 214,87, didorong lonjakan harga minyak. Dengan Brent (patokan harga minyak global) naik lebih dari 12% dalam sebulan terakhir dan diperdagangkan di atas US$115 per barel, Yen melemah lebih besar dibanding Pound. Ini karena Jepang mengimpor lebih dari 90% kebutuhan energi primernya (sumber energi utama seperti minyak, gas, batu bara), sehingga ekonominya sangat rentan terhadap guncangan pasokan dari Timur Tengah.
Blokade laut baru yang menargetkan pelabuhan Iran menjadi pemicu utama tekanan berkelanjutan pada Yen. Kondisi ini memperkuat kecenderungan pasar menjual Yen saat krisis energi, pola yang sebelumnya juga terlihat saat kekhawatiran pasokan pada akhir 2025. Ketegangan geopolitik ini membentuk tema transaksi yang kemungkinan bertahan dalam beberapa pekan ke depan.
Meski inflasi inti terbaru Jepang tercatat 2,5%, Bank of Japan kemungkinan tetap berhati-hati. Komentar Ueda mengindikasikan kekhawatiran biaya energi tinggi akan mengurangi belanja masyarakat, sehingga menyulitkan kenaikan suku bunga yang agresif dari level 0,10% saat ini. Sikap kebijakan yang tidak berubah ini membuat Yen kurang menarik bagi pelaku pasar yang mencari imbal hasil lebih tinggi.
Di Inggris kondisinya berlawanan, karena inflasi inti yang masih tinggi (sticky, artinya sulit turun) baru-baru ini dilaporkan 3,8%. Ini membuat Bank of England sulit mempertimbangkan pemangkasan suku bunga 5,25%, dan justru mendorong suku bunga tetap tinggi lebih lama. Selisih suku bunga antara Inggris dan Jepang diperkirakan melebar, sehingga menjadi penopang bagi GBP/JPY.
Namun, pelaku pasar tetap perlu waspada terhadap risiko intervensi pemerintah, seiring USD/JPY mendekati level penting 160,00. Pada 2022 dan 2024, otoritas Jepang melakukan intervensi besar untuk menopang Yen ketika mata uang melemah melewati ambang psikologis serupa (level bulat yang sering memicu reaksi pasar).
