Presiden ECB Christine Lagarde dijadwalkan berbicara di Washington, dengan anggota Dewan Gubernur (Governing Council) lainnya juga berbicara lebih awal pada hari yang sama. Para pejabat diperkirakan tetap bernada hawkish (cenderung mendukung kenaikan suku bunga untuk menahan inflasi) di tengah volatilitas (gejolak harga) yang masih berlangsung di kawasan Teluk.
Pasar memperhitungkan pengetatan 10bp (10 basis poin = 0,10%) untuk rapat 30 April. Catatan tersebut menyebutkan, pesan yang kurang mendesak dapat memperkuat perkiraan tidak ada perubahan suku bunga bulan ini.
Harga swap (kontrak derivatif untuk menukar arus pembayaran, sering dipakai untuk membaca ekspektasi suku bunga) mencakup dua kenaikan suku bunga ECB lagi pada akhir tahun ini. Catatan itu menambahkan, komentar yang mengarah pada de-eskalasi (meredanya ketegangan) sehingga menurunkan peluang pengetatan dipandang tidak mungkin.
Laporan tersebut menyatakan, penguatan EUR/USD yang bertahan di atas 1,180 akan membutuhkan kemajuan yang jelas dalam pembicaraan AS-Iran. Laporan itu menempatkan geopolitik sebagai faktor kunci bagi euro, selain ekspektasi suku bunga.
Situasi kini telah berubah besar. Sikap ECB melunak seiring tekanan inflasi mereda. Inflasi HICP (Harmonised Index of Consumer Prices, ukuran inflasi standar Uni Eropa) Zona Euro untuk Maret 2026 dilaporkan 2,1%, lebih dekat ke target dan turun tajam dari level di atas 4,5% pada awal 2025. Data ini menunjukkan siklus pengetatan ECB sudah berlalu, sehingga pelaku pasar tidak seharusnya bersiap untuk kenaikan suku bunga.
Perubahan ini berarti strategi opsi perlu disesuaikan. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) satu bulan untuk EUR/USD kini sekitar 6,8%, jauh di bawah lonjakan dua digit saat ketidakpastian geopolitik pada 2025. Karena itu, membeli opsi menjadi lebih murah, sehingga strategi seperti long call (membeli opsi beli untuk mendapat untung jika harga naik) atau call spread (membeli opsi beli dan menjual opsi beli lain pada level lebih tinggi untuk menekan biaya dan membatasi potensi untung/rugi) lebih menarik untuk mengantisipasi kenaikan.
Level kunci 1,1800—yang dulu bergantung pada kemajuan pembicaraan AS-Iran—tidak pernah ditembus secara berkelanjutan karena negosiasi macet sepanjang akhir 2025. Dengan EUR/USD kini diperdagangkan di sekitar 1,0950, fokus bergeser dari terobosan geopolitik besar sebagai pendorong penguatan mata uang. Sebagai gantinya, diferensial suku bunga (selisih tingkat suku bunga antarnegara yang memengaruhi arus modal) dan data pertumbuhan menjadi pendorong utama.
