Sentimen risiko global membaik karena diplomasi AS–Iran menjaga gencatan senjata tetap berlaku. Minyak mentah Brent turun hingga sedikit di bawah US$100 per barel, saham dan obligasi naik, dan Dolar AS melemah terhadap mata uang utama.
Indeks Dolar AS (DXY)—indeks yang mengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama—diperkirakan kembali terutama dipengaruhi oleh selisih suku bunga (perbedaan tingkat bunga antarnegara yang memengaruhi arus modal). DXY diproyeksikan tetap bergerak dalam kisaran 96,00–100,00 dalam beberapa bulan ke depan.
Sentimen Risiko dan Pasar Energi
Guncangan energi (lonjakan/perubahan harga energi yang tajam) bisa berlanjut, tetapi fase terburuknya diperkirakan sudah lewat. Tanggal 30 Maret disebut sebagai titik terendah yang mungkin untuk sentimen risiko.
Pandangan jangka panjang yang lebih negatif terhadap Dolar AS dikaitkan dengan memudarnya kepercayaan pada kebijakan dagang dan keamanan AS. Hal ini juga dikaitkan dengan memburuknya kredibilitas fiskal AS (kepercayaan pasar pada kemampuan pemerintah mengelola utang dan anggaran) serta politisasi Federal Reserve (bank sentral AS).
Dengan pasar keuangan beralih ke mode risk-on (minat investor meningkat untuk aset berisiko seperti saham), ada peluang di strategi volatilitas (strategi yang memanfaatkan naik-turunnya harga). Indeks Volatilitas CBOE (VIX)—ukuran “rasa takut” pasar yang mencerminkan perkiraan volatilitas saham AS—baru-baru ini turun di bawah 15, turun tajam dari level di atas 25 pada awal tahun. Ini mengindikasikan strategi menjual opsi untuk mengambil premi (biaya yang diterima penjual opsi), misalnya melalui put credit spread pada indeks besar, bisa dipertimbangkan dalam beberapa pekan ke depan. Put credit spread adalah strategi opsi dengan menjual opsi put dan membeli opsi put lain pada harga yang lebih rendah untuk membatasi risiko, dengan target untung dari premi saat pasar stabil atau naik.
Kisaran Dolar dan Penempatan Posisi Opsi
DXY diperkirakan tetap di kisaran 96,00–100,00, dan saat ini diperdagangkan di sekitar 97,80. Kondisi stabil ini membuat strategi seperti iron condor pada ETF pelacak mata uang menarik, karena strategi ini diuntungkan saat volatilitas rendah dan harga bergerak dalam rentang sempit. Iron condor adalah strategi opsi yang menggabungkan spread call dan spread put untuk meraih premi, dengan risiko dibatasi jika harga bergerak terlalu jauh. Menyempitnya selisih suku bunga, terutama dengan Bank Sentral Eropa (ECB), mendukung pandangan bahwa kenaikan dolar cenderung terbatas.
Untuk posisi jangka lebih panjang, pandangan negatif terhadap dolar dipertahankan karena masalah struktural. Jika melihat tren sepanjang 2025, kekhawatiran atas kredibilitas fiskal AS terus meningkat. Dengan Kantor Anggaran Kongres (Congressional Budget Office/CBO)—lembaga non-partisan yang membuat proyeksi anggaran AS—memperkirakan rasio utang terhadap PDB (debt-to-GDP, ukuran besarnya utang dibanding ukuran ekonomi) AS akan naik melewati 110% tahun ini, membeli opsi put berjangka lebih panjang pada DXY dapat menjadi posisi yang bernilai. Opsi put berjangka lebih panjang adalah kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk menjual pada harga tertentu hingga tanggal jatuh tempo yang lebih jauh, biasanya dipakai untuk mencari untung saat harga turun atau untuk lindung nilai.
Penurunan harga Brent baru-baru ini ke bawah US$100 per barel, setelah turun dari puncak Maret, menunjukkan fase terburuk guncangan energi kemungkinan sudah berlalu. Pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi put pada kontrak berjangka minyak (oil futures, kontrak untuk membeli/menjual minyak di masa depan pada harga yang disepakati) untuk bersiap jika harga turun lagi ke kisaran pertengahan US$90-an. Ini sejalan dengan membaiknya sentimen geopolitik terkait berlanjutnya diplomasi AS dan Iran.
