Rata-rata empat minggu klaim awal tunjangan pengangguran di Amerika Serikat naik ke 209,75 ribu pada pekan yang berakhir 10 April. Angka ini meningkat dari 209,5 ribu pada periode sebelumnya.
Kenaikan kecil rata-rata empat minggu klaim pengangguran menjadi 209.750 bukan tanda pasar tenaga kerja melemah. Sebaliknya, ini menunjukkan pasar tenaga kerja tetap stabil dan ketat (pasokan tenaga kerja terbatas dibanding permintaan). Kondisi ini membuat Federal Reserve (bank sentral AS) tidak punya banyak alasan untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat. Ini memperkuat kondisi suku bunga “tinggi lebih lama” (higher for longer), yaitu suku bunga bertahan tinggi untuk periode yang lebih panjang.
Karena itu, posisi derivatif suku bunga (instrumen turunan untuk lindung nilai atau spekulasi atas pergerakan suku bunga) perlu disesuaikan dengan asumsi pemangkasan suku bunga yang diperkirakan pasar akan berkurang pada paruh kedua 2026. Dengan data CPI (inflasi konsumen) Maret terbaru yang menunjukkan inflasi inti (inflasi di luar harga pangan dan energi yang bergejolak) masih bertahan di 3,7%, opsi atas futures SOFR (kontrak berjangka berbasis SOFR, suku bunga acuan pasar uang AS/biaya pinjaman semalam yang dijaminkan) yang mengambil posisi menolak pelonggaran besar-besaran terlihat menarik. Pasar bisa menunda perkiraan waktu pemangkasan pertama melewati September.
Untuk opsi indeks saham, data tenaga kerja yang stabil ini mengurangi risiko besar (tail risk: risiko kejadian jarang tetapi berdampak besar), sehingga volatilitas (naik-turun harga) kemungkinan tetap rendah. Indeks VIX (indikator “ketakutan” pasar yang mengukur perkiraan volatilitas saham AS) saat ini diperdagangkan di sekitar 14, sehingga strategi yang diuntungkan saat volatilitas rendah terlihat menarik, seperti menjual covered call pada S&P 500 (menjual opsi beli sambil memiliki saham/eksposur indeks sebagai penutup risiko). Ekonomi yang kuat mendukung laba perusahaan, tetapi suku bunga tinggi yang bertahan lama akan membatasi kenaikan pasar secara luas.
