Poin-poin penting
- SP500 diperdagangkan di 6690.15, naik +6.53 (+0.10%), tetapi harga masih di bawah MA10 6783.72, MA20 6832.41, dan MA30 6856.65 (MA = rata-rata pergerakan harga dalam beberapa hari terakhir, sering dipakai untuk melihat arah tren).
- Trader kini bahkan tidak lagi sepenuhnya memasukkan kemungkinan pemangkasan suku bunga The Fed tahun ini, padahal akhir Februari pasar masih memperkirakan dua kali pemangkasan.
- Brent sempat melonjak lebih dari 10% ke $101.59 per barel, sementara dolar naik lebih dari 2% terhadap enam mata uang utama sejak perang dimulai.
S&P 500 berusaha stabil, tetapi kondisi ekonomi makro (gambaran besar ekonomi seperti inflasi, suku bunga, dan pertumbuhan) makin tidak mendukung. Pasar kini menyesuaikan diri dengan kemungkinan perang di Timur Tengah lebih lama, harga minyak bertahan di sekitar $100 per barel, dan inflasi yang sulit turun.
Kombinasi ini membuat trader mengarah pada skenario stagflasi, yaitu pertumbuhan ekonomi melambat tetapi harga-harga tetap naik tinggi. Reuters melaporkan Wall Street turun tajam pada Kamis saat harga minyak melonjak dan trader menilai ulang arah suku bunga dan pertumbuhan.
Ini situasi yang berat untuk saham. Minyak yang lebih mahal seperti “pajak” bagi konsumen dan bisnis karena biaya energi naik. Ini menekan margin (sisa keuntungan setelah biaya), melemahkan kepercayaan, dan mendorong imbal hasil obligasi naik. Jika guncangan ini bertahan, trader bisa terus mengurangi porsi di indeks saham luas, bukan buru-buru membeli saat harga turun (dip-buying: membeli ketika harga jatuh berharap memantul).
Jika minyak bertahan di sekitar $100 dan imbal hasil obligasi tetap tinggi, S&P 500 bisa sulit membangun kenaikan yang tahan lama dan rentan mengalami kenaikan yang cepat melemah.
Harapan Pemangkasan Suku Bunga Berbalik Cepat
Perubahan terbesar ada di suku bunga. Trader kini bahkan tidak lagi sepenuhnya memperkirakan minimal satu pemangkasan suku bunga dari Federal Reserve (The Fed, bank sentral AS) tahun ini, dibandingkan dua pemangkasan yang diperkirakan akhir Februari. Ini perubahan besar dalam waktu singkat.
Fed funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan perkiraan pasar tentang suku bunga kebijakan The Fed) mendorong perkiraan pelonggaran (easing: penurunan suku bunga) makin mundur. Trader makin ragu The Fed bisa memangkas suku bunga saat risiko inflasi dari energi masih tinggi.
Tekanan ini tidak hanya di AS. Untuk Bank Sentral Eropa (ECB), pasar uang (money markets: pasar instrumen jangka pendek, sering dipakai membaca ekspektasi suku bunga) kini sepenuhnya memperkirakan kenaikan suku bunga pada Juli dan peluang 70% kenaikan kedua pada Desember. Pada Februari, pasar masih memberi sekitar 40% peluang pemangkasan suku bunga sebelum akhir tahun.
Imbal hasil Bund zona euro (Bund: obligasi pemerintah Jerman, acuan utama Eropa) naik ke level tertinggi hampir 2,5 tahun, sementara imbal hasil US Treasury tenor 2 tahun (obligasi pemerintah AS 2 tahun) mencapai level tertinggi 6 bulan.
Untuk saham, ini penting karena mengubah dasar valuasi (valuasi: cara pasar menilai “harga wajar” saham). Jika trader berhenti berharap suku bunga turun, pasar kehilangan salah satu penyangga utama.
Jika bank sentral minggu depan tetap terdengar waspada terhadap inflasi, S&P 500 bisa tetap tertekan, terutama di sektor yang sensitif terhadap suku bunga.
Guncangan Minyak Masih Menggerakkan Pergerakan Harga
Minyak tetap menjadi penggerak utama. Brent sempat naik lebih dari 10% ke $101.59 per barel, lalu menurut Reuters masih naik 7.9% di $99.21 pada perdagangan Asia, meski IEA (International Energy Agency/Badan Energi Internasional) setuju melepas rekor 400 juta barel dari cadangan strategis (stok minyak darurat pemerintah). Respons pasar tetap terbatas karena trader meragukan kebijakan bisa menutup gangguan pasokan sepenuhnya.
Naik-turun harga minyak juga masih ekstrem. Reuters melaporkan indeks volatilitas minyak Cboe, OVX (indikator seberapa besar perkiraan naik-turun harga minyak), melonjak ke 121.01, tertinggi sejak awal guncangan COVID pada 2020. Ini menunjukkan trader masih memprediksi pergerakan harian yang lebar dan ketidakpastian tinggi.
Bahkan kabar yang lebih baik hanya mengurangi dampak, bukan menghilangkannya. AS memberi pengecualian 30 hari agar negara dapat membeli minyak dan produk minyak Rusia yang terkena sanksi dan tertahan di laut, tetapi reaksi pasar tetap kecil karena hambatan besar pada arus energi Timur Tengah belum selesai.
Jika volatilitas minyak tetap tinggi dan lalu lintas Selat Hormuz (jalur laut penting pengiriman minyak) masih terganggu, saham bisa tetap bergerak berat dan lebih mudah turun karena berita.
Kuatnya Dolar Menambah Tekanan
Aset “aman” yang paling jelas dalam periode ini adalah dolar AS. Indeks dolar (ukuran kekuatan dolar terhadap sekumpulan mata uang utama) naik lebih dari 2% terhadap enam pesaing utama sejak perang dimulai, menurut Reuters. Ini penting untuk saham AS karena dolar yang lebih kuat bisa memperketat kondisi keuangan (biaya pinjaman dan likuiditas menjadi lebih ketat) dan menekan laba perusahaan multinasional.
Dolar yang lebih kuat juga mencerminkan tekanan global. Trader membeli dolar karena butuh likuiditas (uang tunai yang mudah dipakai) dan perlindungan dari guncangan inflasi. Ini biasanya terjadi saat minat mengambil risiko melemah di obligasi dan saham.
Jika dolar terus naik, tekanan pada S&P 500 bisa bertambah, terutama untuk sektor yang banyak berbisnis global seperti teknologi dan industri.
Analisis Teknikal
S&P 500 diperdagangkan di sekitar 6,690, naik tipis 0.10% pada sesi ini saat indeks mencoba stabil setelah turun dari puncak 7,017. Struktur pergerakan menunjukkan pasar bergeser dari dorongan naik sebelumnya ke fase koreksi jangka pendek (koreksi: penurunan sementara setelah naik), dengan harga menguji level dukungan yang lebih rendah.
Secara teknikal, indeks masih di bawah beberapa rata-rata pergerakan jangka pendek yang penting. Rata-rata pergerakan 5 hari (6,745) dan 10 hari (6,783) berada di atas harga saat ini dan mengarah turun, menandakan tekanan masih ada dari sisi kenaikan.
Rata-rata pergerakan 20 hari (6,832) dan 30 hari (6,856) juga berada di atas harga, menguatkan kecenderungan bearish jangka dekat (bearish: condong melemah/turun) karena indeks berada di bawah kumpulan area hambatan (resistance: area harga yang sering menahan kenaikan).
Dukungan terdekat berada di sekitar 6,650–6,670, area yang baru menarik pembeli setelah penurunan tajam. Jika turun menembus zona ini, penurunan bisa berlanjut ke 6,550–6,600, tempat minat beli sebelumnya muncul.
Dari sisi atas, hambatan awal berada di sekitar 6,740–6,780, lalu hambatan lebih kuat dekat 6,830, yaitu area rata-rata pergerakan 20 hari saat ini.
Secara umum, S&P 500 tampak sedang konsolidasi jangka pendek setelah gagal bertahan di atas 7,000 (konsolidasi: bergerak mendatar dalam rentang tertentu). Jika indeks tidak bisa merebut kembali area 6,780–6,830, prospek jangka dekat bisa tetap hati-hati, dengan pasar rentan pada tekanan turun tambahan sebelum arah yang lebih jelas muncul.
Apa yang Perlu Dipantau Trader Selanjutnya
Rangkaian rapat bank sentral minggu depan penting karena pembuat kebijakan harus membahas inflasi, suku bunga, dan perlambatan pertumbuhan sekaligus. Rapat-rapat ini menjadi fokus utama karena arah suku bunga berubah akibat perang dan guncangan energi.
Dalam waktu dekat, trader perlu memantau tiga hal: apakah minyak bisa bertahan di bawah puncak panik terbaru, apakah imbal hasil obligasi terus naik, dan apakah S&P 500 bisa merebut kembali zona hambatan pertama dekat 6745.50 dan 6783.72. Jika ketiganya tidak membaik bersamaan, pantulan ini bisa tetap dangkal.
FAQs
- Mengapa Risiko Stagflasi Dibahas Lagi?
Stagflasi adalah gabungan pertumbuhan ekonomi lambat dan inflasi tinggi. Risiko ini naik karena harga minyak melonjak di atas $100 per barel, yang bisa menaikkan biaya energi sekaligus melemahkan pertumbuhan global. - Bagaimana Harga Minyak Tinggi Mempengaruhi Pasar Saham?
Harga minyak yang lebih tinggi menaikkan biaya produksi dan pengiriman perusahaan, serta mengurangi kemampuan belanja konsumen. Kombinasi ini bisa menekan keuntungan perusahaan dan membebani pasar saham seperti S&P 500. - Mengapa Investor Mengurangi Perkiraan Pemangkasan Suku Bunga?
Harga energi yang naik meningkatkan risiko inflasi, sehingga bank sentral lebih berhati-hati untuk menurunkan suku bunga. Pasar kini bahkan tidak lagi sepenuhnya memperkirakan satu kali pemangkasan suku bunga The Fed tahun ini, dibandingkan dua kali pemangkasan yang diperkirakan akhir Februari. - Mengapa Perkiraan Suku Bunga ECB Naik?
Pasar uang kini sepenuhnya memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga pada Juli dan peluang 70% kenaikan kedua pada Desember. Pada Februari, trader memberi sekitar 40% peluang pemangkasan suku bunga sebelum akhir tahun, menunjukkan perubahan perkiraan yang tajam. - Bagaimana Dolar yang Lebih Kuat Mempengaruhi S&P 500?
Dolar yang lebih kuat bisa menekan saham AS karena membuat kondisi keuangan lebih ketat dan mengurangi laba luar negeri perusahaan multinasional saat keuntungan dikonversi kembali ke dolar. - Apakah Pelepasan Cadangan Minyak Strategis Menenangkan Pasar?
IEA setuju melepas 400 juta barel dari cadangan strategis. Ini membantu menstabilkan harga sedikit, tetapi pasar tetap waspada karena gangguan pasokan terkait konflik Timur Tengah belum sepenuhnya selesai.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
