AI, Suku Bunga, dan Pendapatan: Apa Selanjutnya untuk Saham Teknologi AS?

Saham teknologi telah menjadi penggerak utama kenaikan ekuitas AS. Dari dominasi “Tujuh yang Menakjubkan” hingga lonjakan antusiasme investor terhadap kecerdasan buatan (AI), sektor ini tidak hanya menghasilkan reli pasar yang berkelanjutan tetapi juga mempengaruhi sentimen yang lebih luas tentang ekonomi AS.

Namun, sekarang investor mulai mempertanyakan apakah valuasi yang tinggi ini dapat dipertahankan. Dapatkah saham teknologi AS mempertahankan momentum mereka, atau adakah hambatan di depan yang dapat mengubah cerita pertumbuhan?

Jawabannya, seperti biasa, tergantung pada berbagai faktor yang perlu dipantau para trader dan investor. Potensi dan pengembangan masa depan teknologi AI, jalur suku bunga, dan kemampuan Big Tech untuk memenuhi ekspektasi pendapatan di masa depan.

AI: Kekuatan Penggerak

AI telah menjadi tema yang mendefinisikan saham AS selama 18 bulan terakhir. Adopsi cepat alat AI telah menciptakan lonjakan permintaan untuk layanan cloud, infrastruktur data, dan yang paling penting, semikonduktor. NVIDIA, salah satu pemimpin pasar dalam lonjakan AI, melihat kapitalisasi pasarnya melonjak melewati $2 triliun.

Tetapi cerita AI melampaui produsen chip. Integrasi AI dalam suite Office Microsoft, dorongan Google untuk mendefinisikan ulang pencarian, dan investasi Amazon dalam layanan AI berbasis cloud semuanya mencerminkan bagaimana AI menjadi strategi penting di seluruh sektor. Sementara itu, perusahaan kecil di bidang keamanan siber, perangkat lunak perusahaan, dan bahkan teknologi kesehatan sedang memanfaatkan efisiensi yang didorong oleh AI.

Bagi investor, risikonya adalah bahwa valuasi telah melaju mendahului potensi pendapatan jangka pendek. Jika pendapatan tahun 2025 tidak memuaskan, maka saham teknologi yang telah berkinerja baik belakangan ini bisa menghadapi tekanan.

Suku Bunga dan Valuasi

Walau inovasi menggairahkan investor, kebijakan moneter tetap krusial bagi ekuitas teknologi dan valuasi masa depan mereka. Sedikit sektor yang sepeka ini terhadap suku bunga seperti teknologi, mengingat sifat aliran kas mereka yang berjangka panjang.

Pandangan Fed di tahun 2025 akan memainkan peran penting. Setelah dua tahun berjuang melawan inflasi, para pembuat kebijakan mulai memberikan sinyal untuk pelonggaran secara bertahap, asalkan tekanan harga tetap terkendali. Penurunan suku bunga akan meringankan beberapa tekanan valuasi pada ekuitas pertumbuhan, menjadikan pendapatan di masa depan lebih menarik ketika didiskon kembali ke masa sekarang.

Namun, tantangan tetap ada. Inflasi yang membandel dan pertumbuhan upah yang tangguh menunjukkan bahwa Fed mungkin tidak dapat memangkas suku bunga seagresif yang diharapkan pasar. Jika pemotongan suku bunga lebih lambat, atau bahkan tertunda, premi yang bersedia dibayar investor untuk teknologi bisa menyusut. Ini sangat relevan bagi pemimpin AI yang dihargai tinggi.

Saat yang sama, jika suku bunga tetap tinggi untuk waktu yang lebih lama, ini bisa menekan perusahaan teknologi kecil yang tidak menguntungkan dan bergantung pada pasar modal untuk pendanaan. Sebaliknya, perusahaan besar dengan neraca yang kuat mungkin memperkuat dominasi mereka dalam kondisi seperti itu, menggunakan cadangan kas untuk mengungguli pesaing dalam infrastruktur AI dan akuisisi.

Pendapatan dan Sensitivitas Pasar

Pendapatan akan menentukan apakah saham teknologi AS dapat membenarkan valuasi mereka. “Tujuh yang Menakjubkan” — Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla, dan NVIDIA menyumbang lebih dari seperempat kapitalisasi pasar S&P 500, sehingga hasil kuartalan mereka sering menentukan tidak hanya kinerja sektor, tetapi juga nada pasar yang lebih luas.

Hingga saat ini, pendapatan Big Tech tetap tangguh. Pendapatan cloud terus berkembang, dan belanja iklan sedang pulih. Namun, ekspektasi semakin meningkat. Analis sudah memproyeksikan pertumbuhan dua digit dalam pendapatan per saham untuk kelompok ini pada tahun 2025, meninggalkan sedikit ruang untuk kekecewaan.

Namun, beberapa dari mereka menghadapi berbagai masalah. Apple menghadapi pertanyaan tentang permintaan iPhone yang melambat dan pengawasan regulasi di App Store. Tesla berhadapan dengan lanskap EV yang lebih kompetitif dan tekanan margin. Alphabet harus menyeimbangkan investasi besar dalam AI dengan profitabilitas iklan inti. Bahkan NVIDIA, meskipun dominan, berisiko terlalu bergantung pada segelintir pelanggan cloud.

Pendapatan yang Akan Datang untuk Diperhatikan

Tanggal dapat berubah; selalu periksa konfirmasi akhir dari bursa.

Kejutan pendapatan dapat memicu reaksi pasar yang lebih besar.

Risiko Regulasi dan Geopolitik

Di luar fundamental, teknologi AS menghadapi hambatan regulasi dan geopolitik yang semakin besar. Otoritas antimonopoli di AS dan Eropa semakin fokus untuk membatasi dominasi platform Big Tech, mulai dari praktik App Store hingga konsentrasi pasar cloud. Tindakan regulasi yang signifikan dapat mengubah aliran pendapatan atau memaksa perubahan model bisnis.

Rotasi Sektor

Sektor lain, seperti industri dan kesehatan, juga mulai menunjukkan tanda-tanda minat investor yang diperbarui.

Di satu sisi, partisipasi pasar yang lebih luas dapat mengurangi risiko konsentrasi, membuat ekuitas lebih tahan terhadap tekanan secara keseluruhan. Di sisi lain, jika investor beralih ke sektor siklis atau yang undervalued, keunggulan relatif teknologi dapat mulai menyusut.

Pandangan Investor

Jadi, di mana posisi ini meninggalkan investor?

Kasus optimis untuk teknologi AS bergantung pada potensi transformasi jangka panjang AI, lingkungan suku bunga yang mendukung, dan kemampuan Big Tech untuk memenuhi ekspektasi pendapatan yang kuat. Sementara itu, kasus pesimis tergantung pada valuasi yang tertekan, risiko regulasi, dan kemungkinan pemotongan suku bunga yang tidak memuaskan atau monetisasi AI yang terbukti lebih lambat dari yang diharapkan.

Pandangan seimbang mungkin menunjukkan bahwa meskipun volatilitas kemungkinan akan ada, penggerak pertumbuhan struktural teknologi AS tetap utuh. Bagi investor jangka panjang, penurunan sementara dapat menjadi peluang untuk menambah eksposur, terutama pada perusahaan dengan neraca yang kuat, aliran pendapatan terdiversifikasi, dan strategi AI yang jelas.

Untuk trader, fokusnya akan pada musim pendapatan, pertemuan Fed, dan perkembangan geopolitik, yang semuanya dapat menciptakan peluang volatilitas jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.