Sebuah kisah tentang dua Eropa sedang terungkap. Sementara Inggris mengalami konsekuensi ekonomi jangka panjang dari kepergian dari Uni Eropa, negara-negara seperti Bulgaria bergerak ke arah yang sebaliknya, mencari integrasi yang lebih dalam dan keselarasan ekonomi dengan blok tersebut dengan mengadopsi euro.

Data terbaru menunjukkan jalur yang sangat berbeda antara kedua negara ini, satu berurusan dengan biaya pemisahan dan yang lainnya mengandalkan masa depan pada inklusi.

Dalam beberapa tahun terakhir, Eropa telah menyaksikan perpindahan ekonomi dan lintas batas yang mendalam. Yang paling utama adalah kepergian Inggris dari Uni Eropa, setelah referendum pada Juni 2016.

Sejak saat itu, para analis dan ekonom sebagian besar sepakat bahwa Brexit telah menyebabkan biaya ekonomi yang bertahan lama bagi Inggris—mulai dari penurunan pendapatan rumah tangga hingga inflasi yang terus-menerus dan kontraksi jangka panjang dalam PDB.

Departemen Keuangan Inggris memproyeksikan bahwa ekonomi akan 3,9% lebih kecil dalam jangka 15 tahun dibandingkan seandainya negara itu tetap di dalam UE.

Pemeriksaan lebih dekat pada kinerja ekonomi Inggris sejak 2016 menunjukkan periode volatilitas diikuti oleh perlambatan yang signifikan. Pertumbuhan PDB tahunan adalah 1,9% pada 2016 dan 2,7% pada 2017, sebelum moderat menjadi 1,4% pada 2018 dan 1,6% pada 2019. Pandemi COVID-19 menyebabkan kontraksi tajam sebesar 10,3% pada 2020, diikuti oleh rebound yang kuat sebesar 8,6% pada 2021.

Pertumbuhan berlanjut dengan 4,8% pada 2022, tetapi kemudian melambat secara dramatis menjadi hanya 0,4% pada 2023 (beberapa sumber menunjukkan 0,1%). Pola ini menunjukkan bahwa ekonomi Inggris mungkin telah stabil pada “dataran bergelombang” setelah pemulihan berbentuk V awal dari guncangan pandemi.

Inggris juga menghadapi tekanan inflasi yang signifikan. Indeks Harga Konsumen yang Harmonised (HICP) mencatat kenaikan tahunan sebesar 9,1% pada 2022 dan 7,3% pada 2023. Meskipun inflasi moderat menjadi 2,5% untuk 2024, dan tercatat 3,5% pada April 2025, periode inflasi tinggi telah memiliki dampak yang cukup besar.

Sebaliknya, inflasi HICP zona euro adalah 8,4% pada 2022, 5,4% pada 2023, dan 2,4% pada 2024. Jerman mencatat laju 8,7%, 6,0%, dan 2,5% masing-masing, sementara Prancis mencatat 5,9%, 5,7%, dan 2,3% untuk tahun-tahun yang sama.

Penerapan Perjanjian Perdagangan dan Kerjasama (TCA) pada Januari 2021 menyebabkan penurunan sementara dalam ekspor barang Inggris secara global sebesar 6,4% dan impor global setidaknya sebesar 3,1%. Ini sebagian besar dipicu oleh penurunan 13,2% dalam ekspor barang Inggris ke UE.

Perlu dicatat, bahwa penurunan dalam perdagangan UE ini sebagian besar ditanggung oleh perusahaan kecil; kuintil terkecil dari perusahaan melihat ekspor relatif mereka ke UE turun sebesar 30%, sementara perusahaan terbesar tidak mengalami penurunan yang signifikan secara statistik.

Tidak ada bukti bahwa TCA secara tidak langsung mempengaruhi ekspor Inggris ke seluruh dunia, menunjukkan bahwa penurunan dalam ekspor ke UE adalah kerugian bersih selama periode yang diteliti. Data bulanan dapat berfluktuasi; misalnya, pada Maret 2025, total ekspor barang Inggris meningkat sebesar 0,8%, dengan ekspor ke UE meningkat sebesar 1,6%.

Taruhan Bulgaria pada Euro

Sebaliknya, negara-negara seperti Bulgaria mengambil langkah tegas untuk memperdalam integrasi mereka dalam UE. Dengan berusaha bergabung dengan zona euro, Bulgaria tidak hanya menyelaraskan diri lebih dekat dengan Brussel tetapi juga mengadopsi identitas moneter kolektif.

Bulgaria telah mendapatkan lampu hijau dari baik Komisi Eropa maupun Bank Sentral Eropa untuk bergabung dengan zona euro, berpotensi menjadi anggota ke-21. Pemerintah menargetkan tanggal aksesi pada 1 Januari 2026.

Perdana Menteri Bulgaria Nikolai Denkov telah menyatakan aksesi zona euro sebagai prioritas utama bagi pemerintahnya, mengutip potensinya untuk memperkuat stabilitas makroekonomi dan mendorong pertumbuhan.

Ekonomi Bulgaria telah menunjukkan daya tahan, dengan PDB riil tumbuh sebesar 2,8% pada 2024 (perkiraan lain menunjukkan 2,3%). Proyeksi untuk 2025 mengantisipasi pertumbuhan antara 2,0% dan 2,4%, dan sekitar 2,1% hingga 2,7% pada 2026.

Namun, keputusan ini tidak disambut dengan antusiasme yang universal. Poll Eurobarometer pada akhir Mei 2025 menunjukkan opini publik hampir terbagi rata, dengan dukungan dan penolakan masing-masing sekitar 50%. Poll Alpha Research pada Juni 2025 menunjukkan 46,5% publik dan 66% bisnis mendukung bergabung.

Banyak orang Bulgaria—terutama yang berada di daerah pedesaan dan rentan secara ekonomi—khawatir bahwa beralih ke euro akan memicu lonjakan harga dan mengikis daya beli mereka.

Namun, para ahli menyarankan bahwa efek inflasi ini kemungkinan akan minimal. Inflasi HICP di Bulgaria melambat menjadi 2,6% pada 2024, dan per April (dalam konteks penilaian Juni 2025), rata-rata 12 bulan adalah 2,7%, sedikit di bawah tingkat referensi yang mungkin sebesar 2,8% untuk memenuhi kriteria stabilitas harga. Komisi Eropa memperkirakan inflasi HICP sebesar 3,6% untuk 2025 sebelum turun menjadi 1,8% pada 2026.

Selain itu, mata uang Bulgaria, lev, telah terikat pada euro dengan tingkat tetap sekitar 1.95583 leva untuk satu euro melalui pengaturan dewan mata uang sejak akhir 1990-an. Ini berarti transisi lebih bersifat simbolis daripada struktural, dan volatilitas harga tidak mungkin terjadi.

Pengalaman Kroasia, yang mengadopsi euro pada Januari 2023, menunjukkan dampak inflasi “minimal” dan “sementara”, diperkirakan oleh Eurostat sebesar 0,04 hingga 0,20 poin persentase per bulan di awal 2023.

Pandangan Lebih Dekat pada Dampak Ekonomi

Bergabung dengan zona euro akan menempatkan Bulgaria di bawah pengawasan Bank Sentral Eropa (ECB), memperkuat lembaga keuangannya dan menancapkan kepercayaan investor. Perubahan ini diharapkan akan menarik investasi langsung asing (FDI) dan meningkatkan profil kredit internasional Bulgaria.

Masuknya FDI setara dengan 2,8% dari PDB pada 2024 menurut satu survei, meskipun Bank Nasional Bulgaria melaporkan perlambatan, dengan FDI meningkat sebesar EUR 1,498 miliar pada 2024, turun dari EUR 3,284 miliar pada 2023.

Agen pemeringkat kredit souverain memiliki pandangan positif terkait aksesi zona euro: S&P Global Ratings menegaskan Bulgaria di ‘BBB/A-2’ dengan Outlook Positif pada Mei 2025; Moody’s menegaskan peringkat ‘Baa1’ dengan Outlook Stabil pada Januari 2025, memprediksi kemungkinan adopsi euro pada Januari 2026; dan Fitch Ratings menegaskan Bulgaria di ‘BBB’ dengan Outlook Positif pada April 2025.

Inklusi di zona euro dapat mempengaruhi peringkat souverain suatu negara secara positif sebesar 1,19 notches dan memperbaiki kondisi pinjaman.

Selain itu, hubungan ekonomi yang semakin dalam antara Bulgaria dan UE sudah terlihat. Dari Januari hingga Mei 2024, ekspor ke UE mencapai BGN 22,176.3 juta, yang mewakili sekitar 64,9% dari total ekspor dunia Bulgaria sebesar BGN 34,145.7 juta.

Pada 2023, mitra dagang utama Bulgaria di UE adalah Jerman (13,7% dari total ekspor), Romania (9,2%), Italia (7,2%), Yunani (5,5%), dan Prancis (3,3%). Lima mitra UE teratas ini menyumbang lebih dari 40% dari total ekspor Bulgaria.

Kebanyakan ekspornya pergi ke negara-negara UE lain, dengan perdagangan terpusat pada mesin, barang manufaktur, dan produk makanan. Data terkini untuk Q1 2025 menunjukkan pertumbuhan yang signifikan dalam ekspor ‘Makanan dan hewan hidup’ ke UE (naik 32,2%), sementara periode lain menunjukkan pertumbuhan dalam ‘Bahan bakar mineral, pelumas dan bahan terkait’ atau ‘Minuman dan tembakau’.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.