Bagi banyak orang, kembalinya Donald Trump ke panggung politik telah membawa badai yang familiar: volatilitas pasar, ancaman tarif, dan janji pemotongan pajak yang luas. Namun di balik retorika populis terdapat strategi yang lebih dalam dan kompleks, yang mungkin jauh lebih terhitung daripada yang diakui oleh para kritikus.

Ketika pasar ambruk setelah pengumuman tarif baru Trump, yang dijuluki “Hari Pembebasan Tarif”, reaksi langsung dan dramatis terjadi. S&P 500 kehilangan hampir 13% nilainya dalam dua hari perdagangan, perusahaan teknologi kehilangan ratusan miliar dalam kapitalisasi, dan media keuangan mengumumkan ketidakpastian ekonomi di depan.

Namun bagi mereka yang mempelajari aliran bawah dari langkah ini, muncul pertanyaan:

Bagaimana jika penurunan itu disengaja?

Sejumlah analis dan orang dalam yang semakin banyak berpendapat bahwa Trump tidak hanya bereaksi terhadap krisis utang yang mengancam AS, tetapi juga secara aktif berusaha untuk mereset seluruh arsitektur ekonomi melalui kejutan, pengalihan, dan semacam judo fiskal. Alat yang digunakannya? Kampanye terkoordinasi yang melibatkan pendapatan tarif, pemotongan belanja agresif melalui Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE) yang diusulkan oleh Elon Musk, restrukturisasi pajak, dan ledakan produksi minyak domestik untuk menahan inflasi.

Sebuah Bangsa yang Tenggelam dalam Utang

Untuk memahami motivasi Trump, kita harus mulai dengan besarnya masalah utang di AS. Hingga tahun 2025, utang pemerintah federal melebihi $35 triliun, dengan lebih dari $6 triliun jatuh tempo tahun ini. Utang tersebut harus dibiayai kembali dengan suku bunga yang jauh lebih tinggi dibandingkan beberapa tahun lalu.

Dengan pembayaran bunga kini melampaui $1 triliun per tahun, melebihi seluruh anggaran pertahanan, Amerika Serikat menghadapi bom waktu fiskal. Setiap dolar yang dihabiskan untuk bunga adalah dolar yang dialihkan dari investasi penting dalam infrastruktur, perawatan kesehatan, pendidikan, dan inovasi.

Jalur yang tidak berkelanjutan ini meninggalkan pemerintah dengan hanya beberapa opsi: menaikkan pajak, memotong belanja, menginflasi utang, atau mengurangi biaya pinjaman. Pendekatan Trump tampaknya mengejar yang terakhir, tetapi tidak melalui kebijakan moneter konvensional. Sebaliknya, dia merancang sesuatu yang jauh lebih dramatis. Strategi yang jauh lebih dalam, terencana, dan kontroversial.

Strategi Bagian 1: Menurunkan Pasar

Reaksi pasar langsung dan keras ketika Trump mengumumkan tarif baru yang luas. Namun, alih-alih melihat ini sebagai ketidakmampuan politik, beberapa ekonom berpendapat bahwa langkah ini dirancang secara strategis untuk menakut-nakuti investor—mendorong mereka berpindah dari aset berisiko seperti saham ke keamanan obligasi Treasury AS.

Perubahan mendadak dalam perilaku investor ini meningkatkan permintaan untuk Treasury, yang pada gilirannya mendorong harga naik dan imbal hasil turun. Imbal hasil yang lebih rendah berarti pembayaran bunga yang lebih sedikit bagi pemerintah federal. Dan itulah yang terjadi: imbalan pada Treasury 10 tahun turun dari 4.5% menjadi di bawah 4% dalam beberapa hari setelah pengumuman Trump. Penurunan ini dapat menghemat ratusan miliar bagi pemerintah federal dalam pembayaran bunga selama dekade berikutnya.

Dalam konteks ini, kejatuhan pasar bukanlah kegagalan kebijakan, melainkan kebijakan itu sendiri. Trump tampaknya menggunakan ketakutan itu sendiri sebagai alat moneter, memanfaatkan volatilitas sebagai mekanisme untuk mengurangi beban utang AS.

Strategi Bagian 2: Tarif sebagai Alat Fiskal

Sementara tarif sering dipandang melalui sudut pandang perlindungan perdagangan yang sempit, Trump membayangkannya sebagai mesin pendapatan yang tersembunyi. Pada tahun 2023 saja, AS mengimpor barang senilai sekitar $3.8 triliun. Dengan mitra-mitra penting seperti China, Meksiko, dan Kanada menyumbang lebih dari 40% dari impor tersebut, bahkan tarif yang moderat dapat menghasilkan ratusan miliar dalam pendapatan.

Berbeda dengan pajak penghasilan, tarif populer secara politik di kalangan basis pendukung Trump. Mereka bisa dianggap “patriotik”, sebagai pajak terhadap penumpang asing daripada pekerja keras Amerika. Usulan Trump untuk menggunakan pendapatan ini untuk menghapus pajak penghasilan federal bagi siapa pun yang berpenghasilan di bawah $150,000 adalah taruhan berani yang mengaitkan pesan populis dengan penyesuaian fiskal. Tujuannya adalah untuk mengalihkan beban pajak dari pekerja Amerika dan ke eksportir asing.

Ini mengingatkan pada model Amerika pra-1913, di mana tarif, bukan pajak penghasilan, adalah sumber utama pendanaan federal. Pada dasarnya, Trump berusaha untuk mengembalikan rezim pajak abad ke-20 dan kembali ke tatanan ekonomi nasionalis yang lebih tua.

Strategi Bagian 3: Perang Terhadap Pemborosan Pemerintah

Namun memotong pembayaran bunga dan meningkatkan pendapatan eksternal hanyalah separuh dari persamaan. Trump juga bertujuan untuk memotong belanja internal melalui reformasi pemerintah yang radikal. Masuklah Elon Musk dan “Departemen Efisiensi Pemerintah,” atau DOGE, sebuah agensi yang diusulkan dengan pola pikir Silicon Valley dan misi seperti tim penghancur.

Musk, yang telah membawa pemotongan biaya agresif ke perusahaan-perusahaan seperti Tesla, SpaceX, dan Twitter (sekarang X), diharapkan membawa etos serupa ke Washington. Tujuannya adalah untuk mengaudit setiap lembaga federal, menghapus fungsi yang tumpang tindih, dan membongkar lingkungan birokrasi yang telah mengubah pemerintah federal menjadi labirin ketidakefisienan.

Angka-angka yang dihasilkan sangat mengejutkan. Laporan pengawas memperkirakan bahwa penipuan, pemborosan, dan penyalahgunaan saja dapat menyebabkan kerugian sebesar $200 – 300 miliar dari uang pajak setiap tahun. Tambahkan dengan penghematan dari program yang berlebihan dan tenaga kerja federal yang lebih ramping, dan DOGE dapat secara realistis memotong $400 – 600 miliar setiap tahun dari defisit. Jika berhasil, ini akan menjadi salah satu konsolidasi fiskal terbesar dan tercepat dalam sejarah modern Amerika.

Filosofi panduan Musk jelas: transparansi di atas kepercayaan, efisiensi di atas warisan, dan minimalisme di atas inersia. Setiap dolar yang dihemat adalah langkah lain menjauh dari kebangkrutan, dan argumen lainnya untuk membongkar apa yang dia anggap sebagai negara administratif yang berbengkak dan usang.

Strategi Bagian 4: Membanjiri Pasar dengan Minyak

Tentu saja, tarif memiliki risiko inflasi yang alami. Ketika barang impor menjadi lebih mahal, harga bisa naik, setidaknya untuk sementara. Namun, di sini pula, Trump bermain menyerang dengan pertahanan yang tidak konvensional: dominasi energi.

Strategi energi Trump dibangun di atas ide sederhana: ketika produksi minyak dan gas domestik meningkat, biaya energi secara keseluruhan turun. Ini, pada gilirannya, mendinginkan inflasi di seluruh ekonomi, mulai dari makanan dan perumahan hingga manufaktur dan logistik. Pada tahun 2023, saat produksi minyak AS mencapai titik tertinggi yang bersejarah dan cadangan minyak strategis dikerahkan, inflasi turun dari puncak 9.1% menjadi di bawah 4%. Trump melihat ini bukan sebagai kebetulan, tetapi sebagai pembenaran pengendalian inflasi sisi penawaran.

Dengan mengebor lebih banyak, meringankan regulasi, dan memperluas ekspor energi, Trump bertujuan untuk mengurangi kerentanan ekonomi terhadap guncangan energi global. Pada saat yang sama, ekspor energi mendukung nilai dolar AS, menurunkan inflasi impor, dan mendukung stabilitas harga yang lebih luas. Di mana Federal Reserve memerangi inflasi dengan mengecilkan permintaan, strategi Trump adalah memperluas pasokan.

Ini adalah solusi berbasis pasokan yang berakar pada pragmatisme industri: jika energi tetap murah, segalanya menjadi lebih mudah.

Strategi Bagian 5: “Satu RUU Indah yang Besar”

Semua upaya ini—menurunkan imbal hasil, meningkatkan pendapatan, memotong biaya, dan mengurangi inflasi—berkumpul dalam proposal utama Trump: “Satu RUU Indah yang Besar.” Ini lebih dari sekadar paket pemotongan pajak; ini adalah manifesto untuk pemulihan ekonomi Amerika.

RUU ini bertujuan untuk menjadikan pemotongan pajak tahun 2017 permanen, memperluas keringanan pajak kepada keluarga kelas pekerja, dan memperkenalkan insentif baru untuk manufaktur. Misalnya, orang Amerika dapat mengurangkan bunga pinjaman mobil hanya jika mobil tersebut dibuat di AS, cara yang cerdas untuk mendorong pengembalian pabrik dan menghukum pabrikan asing tanpa subsidi langsung atau larangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.