Saat kembalinya Trump ke Kantor Oval mengganggu ketidakpastian kebijakan global, pasar teknologi menunjukkan tanda-tanda awal pergeseran. Sementara S&P 500 mengalami pemulihan yang sederhana dari titik terendahnya pada bulan Februari, “Tujuh Magnifik” di sektor teknologi tidak lagi bergerak sebagai satu kesatuan.

**Perhatikan bahwa NVDA belum merilis laporan keuangannya pada saat penulisan ini

Di balik kinerja pendapatan yang kuat, volatilitas politik, perubahan struktural dalam pengeluaran kecerdasan buatan (AI), dan risiko regulasi membentuk pandangan yang jauh lebih terpecah.

Tesla: Hubungan Politik dan Rugi di Pasar

Tesla memasuki tahun 2025 dalam kondisi buruk dan kuartal pertama tidak memberikan kelegaan. Sahamnya anjlok 41% sejak awal tahun, dipicu oleh angka pengiriman yang mengecewakan dan pengawasan yang semakin ketat terhadap keterkaitan Elon Musk dengan badan kontroversial DOGE di bawah administrasi Trump. Pengiriman kendaraan listrik turun 13% dibandingkan tahun lalu menjadi 336.681 unit, dan infrastruktur yang rusak di seluruh jaringan pengisian daya AS hanya menambah kekhawatiran investor.

Tercermin di sini: Pendapatan Q1 Tesla

Pendapatan merosot menjadi $19,3 miliar, turun 9% dibandingkan tahun lalu, dengan pendapatan operasional jatuh 66%. Margin berkurang hingga 2,1%. Satu titik terang muncul dari Tesla Energy, yang melonjak 67% dibandingkan kuartal sebelumnya berkat meningkatnya permintaan untuk infrastruktur pusat data AI. Janji Musk untuk kembali ke Tesla secara penuh waktu dan mempercepat model EV yang lebih terjangkau memicu kenaikan 16% dalam beberapa hari setelah laporan pendapatan, tetapi fundamental jangka panjang tetap tertekan. Sampai Tesla membuktikan dapat menstabilkan produksi dan pandangan kebijakan, jalan ke depan akan tetap sulit.

Alphabet: Kepercayaan pada Angka, Namun Belum Ada Terobosan

Alphabet mencatat kuartal yang kuat, tetapi reaksi pasar kurang menggembirakan. Pendapatan meningkat 12% dibandingkan tahun lalu menjadi $96,2 miliar, didorong oleh lonjakan 28% di Google Cloud. Perusahaan juga mengumumkan akuisisi sebesar $32 miliar dari perusahaan keamanan siber Wiz sepenuhnya dalam bentuk tunai dan memberikan otorisasi untuk buyback sebesar $70 miliar. Jelas bahwa Alphabet bermain untuk kekuatan jangka panjang dalam AI dan keamanan perusahaan.

Namun, meskipun angkanya positif, harga saham Alphabet terjebak di antara $140 dan $160. Dengan rasio sekitar 17x pendapatan masa depan, harga sahamnya lebih rendah dibandingkan Meta dan Amazon, menunjukkan ada ruang untuk penyesuaian. Namun, investor tampaknya menunggu pemicu yang lebih kuat dalam waktu dekat. Sampai saat itu, perilaku saham yang terikat pada rentang mencerminkan kehati-hatian yang lebih luas, bukan kurangnya keyakinan.

Meta: Pertumbuhan dengan Tantangan Hukum

Pendapatan Meta mengejutkan di atas ekspektasi, dengan pendapatan naik 16% menjadi $41,3 miliar dan laba per saham (EPS) melonjak 37% menjadi $6,34. Pengguna aktif harian meningkat menjadi 3,43 miliar. Harga iklan yang kuat (+10%) dan margin yang kukuh memperkuat dominasi Meta dalam iklan digital.

Namun, divisi Reality Labs perusahaan tetap menjadi beban keuangan, melaporkan kerugian $4,2 miliar lagi pada kuartal ini. Yang lebih mengkhawatirkan, kasus antitrust FTC yang diperbarui telah kembali menjadi sorotan. Putusan yang merugikan Meta dapat menghalangi akuisisi di masa mendatang atau mengenakan denda berat, memberikan bayangan pada pertumbuhannya yang strategis.

Untuk saat ini, momentum harga tetap positif, tetapi pasar sensitif terhadap berita. Pedagang harus memantau perkembangan hukum dengan cermat. Penggunaan batasan penjualan dan pengurangan eksposur disarankan selama periode laporan keuangan dan peraturan.

Microsoft: Memimpin Pasar

Microsoft terus menunjukkan dirinya sebagai pelaku paling konsisten di antara perusahaan teknologi besar. Pendapatan kuartal pertama mencapai $70 miliar, naik 13% dibandingkan tahun lalu. Azure memimpin dengan pertumbuhan 33%, sementara LinkedIn, Dynamics, dan Xbox semuanya mencatatkan kenaikan yang sehat.

Lebih menonjol, belanja modal Microsoft meningkat 53% dibandingkan tahun lalu menjadi $21,4 miliar, dengan lebih dari $80 miliar dialokasikan untuk investasi infrastruktur AI sepanjang tahun. Meskipun ada pengurangan tenaga kerja sebanyak 3% untuk efisiensi, Microsoft tidak menunjukkan tanda-tanda melambat.

Sikap institusi tetap sangat positif. Dengan peta jalan AI yang jelas dan dominasi di perangkat lunak perusahaan, premi valuasi Microsoft tetap terlihat wajar.

Apple: Masih Kuat, Namun Kurang Terobosan

Apple mengalahkan ekspektasi pendapatan dengan $95,4 miliar (+5% dibanding tahun lalu), tetapi pengamatan lebih mendalam menunjukkan tanda kelelahan. Pendapatan dari China daratan stagnan di $16 miliar, pertumbuhan iPhone hanya 2%, dan perangkat yang dapat dikenakan turun 5%. Sementara itu, kemampuan AI tetap terbatas di pasar utama seperti China, terhambat oleh regulasi yang terus berlanjut.

Meskipun berhasil, saham Apple turun sekitar 13% sejak awal tahun. Tanpa kategori produk baru yang signifikan atau peluncuran AI yang agresif, Apple berisiko tertinggal dalam inovasi. Investor mungkin memerlukan lebih dari pembaruan kecil untuk mendapatkan kembali keyakinan jangka panjang.

Amazon: Memanfaatkan Cloud dan Iklan

Bisnis ritel inti Amazon terus melambat tetapi cabang cloud dan iklan sedang mengimbangi kekurangan tersebut. Penjualan di Amerika Utara tumbuh 8% menjadi $92,9 miliar, sementara AWS meningkat 17% dan iklan meroket 19% menjadi $13,9 miliar. Sementara itu, ritel internasional hanya tumbuh 5%.

Kekhawatiran tarif dan panduan yang lebih lembut ke depan (~7–11% pertumbuhan pendapatan) telah mempengaruhi sentimen, tetapi secara struktural, Amazon sedang beralih ke segmen dengan margin lebih tinggi. Pedagang harus memperhatikan kinerja AWS dan KPI iklan sebagai pendorong kenaikan harga saham.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.