Para ahli strategi Rabobank melaporkan bahwa Otoritas Moneter Singapura (Monetary Authority of Singapore/MAS) telah memperketat kebijakan melalui nilai tukar selama guncangan energi saat ini. Langkah ini terjadi meski Singapura mencatat pertumbuhan PDB kuartal I yang negatif, karena kekhawatiran inflasi inti dapat naik. (Inflasi inti adalah inflasi yang tidak memasukkan komponen harga yang sangat bergejolak seperti pangan dan energi, agar tren harga lebih jelas.)
Mereka juga menggambarkan keterlibatan Indonesia dengan Rusia dan Amerika Serikat. Presiden Indonesia Prabowo bertemu Vladimir Putin di Moskow, sementara menteri pertahanan Indonesia sepakat memperdalam kemitraan pertahanan dengan AS.
Kemitraan tersebut dilaporkan memungkinkan penerbangan lintas (flyover) pesawat militer AS, sehingga Pentagon mendapat rute baru ke Timur Tengah dan Asia. Para ahli strategi mengaitkan perkembangan ini dengan Selat Malaka, titik sempit jalur pelayaran (chokepoint) utama untuk energi dan kargo, yang terkait dengan Indonesia dan Singapura.
Mereka menambahkan bahwa Singapura menolak “jalan tol” baru di jalur perairan penting. Para ahli strategi mengatakan pasar valuta asing (foreign exchange/FX, yaitu perdagangan mata uang) di Asia dapat bereaksi terhadap keputusan kebijakan dan peristiwa geopolitik.
Kami melihat bank sentral Singapura bersikap proaktif melawan inflasi, yang mulai terlihat sejak 2025. MAS menguatkan dolar Singapura untuk menahan kenaikan biaya energi, meski ekonomi menunjukkan pelemahan. Data terbaru menunjukkan inflasi inti Singapura bertahan di 3,1% pada Maret 2026, yang mendukung kebijakan yang lebih ketat. (Kebijakan “hawkish” berarti cenderung mengetatkan kebijakan untuk menekan inflasi, misalnya lewat penguatan mata uang atau pengetatan kondisi keuangan.)
Penguatan dolar Singapura (SGD) yang disengaja ini membuka peluang jangka pendek bagi pelaku pasar mata uang. Karena MAS dinilai berkomitmen pada arah ini, penggunaan opsi untuk bertaruh SGD tetap menguat terhadap mata uang dengan bank sentral yang lebih longgar dinilai masuk akal. (Opsi adalah kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu; bank sentral “dovish” berarti lebih condong mendukung pertumbuhan dengan kebijakan lebih longgar.)
Pada saat yang sama, pasar perlu memantau upaya Indonesia menjaga keseimbangan geopolitik antara AS dan Rusia. Manuver diplomatik ini berdampak langsung pada Selat Malaka, chokepoint penting bagi perdagangan global. Pada 2025, lebih dari 84.000 kapal melintas di selat tersebut, membawa hampir sepertiga barang yang diperdagangkan dunia, sehingga ketidakstabilan di kawasan menjadi risiko besar.
Ketegangan geopolitik yang meningkat ini memperkuat alasan untuk membeli volatilitas. (Volatilitas adalah ukuran besar-kecilnya fluktuasi harga; “membeli volatilitas” biasanya berarti mengambil posisi yang diuntungkan saat pergerakan harga membesar, sering lewat opsi.) Gangguan—atau bahkan ancaman—terhadap Selat Malaka dapat mendorong lonjakan harga minyak dan biaya pengiriman. Guncangan energi 2022 menunjukkan harga minyak Brent (patokan harga minyak global) bisa melesat cepat melewati US$120 per barel saat kekhawatiran seperti ini muncul, sehingga opsi beli minyak (call option, yaitu hak untuk membeli pada harga tertentu) berjangka lebih panjang dapat menjadi perlindungan risiko.
