Bank of England rate-setter Alan Taylor menyatakan bahwa ekonomi Inggris berada di bawah tekanan yang semakin meningkat, menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga mungkin diperlukan lebih awal. Dia memperkirakan bahwa suku bunga bank bisa menjadi normal sekitar 2,75% jika tidak ada kejutan yang tidak terduga. Taylor mengharapkan suku bunga bank sekitar 3% pada akhir 2026, jika proyeksi inflasi sesuai dengan perkembangan aktual. Ia menyarankan bahwa pemotongan suku bunga yang lebih awal dapat lebih bermanfaat daripada menundanya dan kemudian melakukan pemotongan dengan terburu-buru.

Tekanan Disinflasi

Tekanan disinflasi terus meningkat sepanjang tahun ini, dan mungkin bijaksana untuk melindungi terhadap penurunan permintaan. Kemungkinan ekonomi Inggris mencapai pendaratan yang lembut tampak tidak pasti. Pernyataan yang melihat ke depan datang dengan risiko dan ketidakpastian, dan informasi ini hanya untuk tujuan informasi, bukan sebagai panduan investasi langsung. Individu harus melakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi, karena berinvestasi dapat mengakibatkan kehilangan modal sebagian atau seluruhnya. Kami sekarang berada di fase di mana pembuat kebijakan mulai melihat melampaui puncak pengetatan moneter. Dengan Taylor menarik perhatian pada permintaan yang lemah dan arus disinflasi yang persisten, kami mendapatkan pemahaman yang lebih kuat bahwa suku bunga jangka pendek mungkin sudah melakukan sebagian besar pekerjaannya. Apa yang penting dalam komentar Taylor bukan hanya prediksi suku bunga dasar 2,75% di masa depan—tetapi ia menggambarkan penyesuaian awal sebagai langkah perlindungan, bukan respons yang diambil dalam keadaan tertekan. Pernyataan Taylor mengindikasikan bahwa menunggu inflasi turun dengan meyakinkan berisiko membuat momentum ekonomi terhenti lebih jauh. Mengingat seberapa responsif pasar terhadap sinyal bank sentral akhir-akhir ini, perubahan halus semacam ini bisa jadi lebih dari sekadar kebisingan di latar belakang—ini bisa menunjukkan pelonggaran kondisi moneter di depan apa yang sudah diperkirakan.

Peningkatan Volatilitas

Tidaklah mengejutkan jika volatilitas meningkat saat posisi mulai disesuaikan. Instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, terutama yang terikat pada jangka waktu yang lebih pendek, kemungkinan besar akan memiliki korelasi yang lebih kuat dengan perubahan bertahap dalam retorika bank sentral. Kami telah melihat dalam fase-fase sebelumnya dari panduan yang melunak bahwa risiko yang dangkal cenderung bergerak cepat saat ekspektasi beralih. Bahkan jika proyeksi Taylor untuk 2026 tampak jauh, jalur untuk mencapainya dapat mempengaruhi eksposur jangka pendek. Disinflasi bukanlah jalur yang lurus, tentu saja. Namun jika Anda fokus pada harga jalur suku bunga di masa depan selama kuartal mendatang, saran bahwa tindakan yang dilakukan lebih awal mungkin mencegah langkah yang lebih mengganggu di kemudian hari memiliki implikasi. Perubahan mendadak biasanya lebih merugikan bagi posisi dibandingkan dengan perubahan bertahap. Ketidakpastian seputar pendaratan yang lembut menambah bobot pada preferensi Taylor untuk bertindak lebih awal. Jika bank mengikuti jalur tersebut, bahkan dengan lembut, kami bisa menghadapi dinamika di mana risiko menjadi kurang tentang ukuran pergerakan dan lebih tentang timing. Kontrak berjangka DBR, kontrak sterling jangka pendek, atau derivatif terkait suku bunga serupa akan menjadi area yang alami untuk diperhatikan—penyesuaian pada kurva forward yang implisit, bahkan sebesar 25 basis poin, dapat membawa perubahan besar dalam volatilitas yang diimplikasikan. Konteks selalu penting. Dampak tertunda dari kenaikan sebelumnya masih berpengaruh dalam ekonomi nyata. Dengan Taylor mengakui hal ini, sambil mengisyaratkan langkah-langkah awal menuju pelonggaran, memberi petunjuk pada pandangan yang lebih luas: respons moneter mungkin perlu menjadi kurang reaktif, lebih antisipatif. Terlepas dari posisi makro seseorang, posisi jangka pendek harus tetap gesit dan dikelola dengan risiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.