Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) diperkirakan akan berhati-hati dalam melakukan pemotongan suku bunga, meskipun terjadi penurunan pinjaman yuan baru sebesar 50 miliar yuan pada bulan Juli. Ini merupakan angka bulanan terlemah yang pernah tercatat. Ekonom Citi melaporkan bahwa meskipun ada penurunan dalam pinjaman rumah tangga jangka pendek dan jangka panjang, masalah pembayaran hipotek tidak dianggap sebagai kekhawatiran utama. PBOC menyatakan bahwa dukungan keuangan untuk ekonomi tetap kuat, dengan pertumbuhan PDB yang diperkirakan akan terus berlanjut, didorong oleh kinerja ekspor yang kuat pada bulan Juli.

Kekhawatiran Permintaan Perusahaan

Namun, PBOC juga memperingatkan bahwa upaya Beijing untuk mengatasi persaingan yang berlebihan dapat melemahkan permintaan korporasi lebih lanjut. Peminjaman perusahaan juga mengalami penurunan di bulan sebelumnya. Data baru menunjukkan bahwa pinjaman yuan jatuh sebesar 50 miliar yuan bulan lalu, namun kita melihat bank sentral tetap menahan diri untuk tidak memotong suku bunga. Sikap hati-hati ini didukung oleh angka ekspor Juli yang kuat, yang meloncat 6,8% dibandingkan tahun lalu, dan pertumbuhan PDB Q2 yang stabil sebesar 4,3%. Ini menunjukkan fokus pada stabilitas mata uang daripada stimulus langsung, yang merupakan poin-poin penting untuk minggu-minggu mendatang. Dengan yuan tetap stabil sekitar 7,28 terhadap dolar, trader harus mempertimbangkan bahwa kelemahan lebih lanjut tidak mungkin terjadi tanpa perubahan kebijakan yang signifikan. Strategi opsi yang bertaruh pada mata uang tetap dalam kisaran ketat, seperti menjual strangles pada pasangan USD/CNH, bisa menguntungkan. Hal ini terutama berlaku karena kita mengharapkan bank sentral besar lainnya untuk memberikan sinyal kebijakan yang lebih lunak pada kuartal ini.

Ekspektasi Volatilitas Pasar

Pandangan untuk saham terbelah, menciptakan peluang untuk perdagangan pasangan. Kami mempertimbangkan untuk membeli saham manufaktur yang berorientasi ekspor sambil mempertimbangkan opsi put pada indeks yang banyak berkaitan dengan perusahaan domestik. Pengetatan yang terus dilakukan pemerintah terhadap “persaingan yang berlebihan,” yang mengingatkan pada tekanan dari 2021-2023, kemungkinan akan membebani sentimen perusahaan dan peminjaman. Lingkungan dengan sinyal yang saling bertentangan—data headline yang kuat namun pertumbuhan kredit yang lemah—menimbulkan ketidakpastian, yang menunjukkan volatilitas pasar yang lebih tinggi. Volatilitas tersirat pada indeks seperti CSI 300 telah naik menjadi 18%, peningkatan yang signifikan dibandingkan dengan rata-rata 15% yang kita lihat pada kuartal kedua. Tidak seperti ketakutan luas yang dipicu properti pada 2023, kekhawatiran hari ini lebih tertuju pada risiko perusahaan dan regulasi tertentu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.