Dalam perdagangan Eropa, dolar sedikit lebih rendah, dengan perhatian pada laporan CPI AS. Analis memperkirakan estimasi CPI inti yang bervariasi: BofA mengharapkan 0,25% m/m; Goldman Sachs 0,23% m/m; Citi 0,22% m/m; JP Morgan 0,29% m/m; Wells Fargo 0,24% m/m; Barclays 0,23% m/m; dan Deutsche 0,32% m/m. BofA mengantisipasi percepatan karena kenaikan harga yang lebih kuat, sementara Goldman Sachs mempertimbangkan dampak tarif. Citi melihat sedikit dampak pada harga konsumen meskipun tarif sudah diumumkan. JP Morgan mengharapkan tekanan tarif tercermin dalam harga barang. Wells Fargo memprediksi tren naik dalam harga barang dan jasa inti. Barclays memperkirakan tekanan harga yang moderat dengan dampak tarif yang terbatas. Deutsche berfokus pada efek tarif pada kategori barang inti.

Pemeriksaan Estimasi Harga Inti

Estimasi harga inti juga bervariasi dengan BofA di 0,22% m/m, Goldman di 0,25% m/m, Citi di 0,24% m/m, JP Morgan mencatat dampak spesifik sektor, dan Barclays serta Deutsche masing-masing di 0,25% m/m dan 0,32% m/m. Analis menyarankan bahwa pengaruh tarif dapat mempengaruhi angka inflasi, yang berdampak pada pandangan kebijakan ekonomi. Perhatikan hasil desimal yang tepat, karena ini dapat mempengaruhi penilaian. Jalan yang diambil antara cetakan inti 0,2% dan 0,3% yang sedang dijalani analis adalah tempat di mana trader derivatif mendapatkan keuntungan. Perdebatan ini bukan sekadar akademis; ini mewakili perpecahan penting bagi kebijakan Federal Reserve, dan kita harus bersiap untuk volatilitas yang dihasilkan. Perdagangan ini sederhana: cetakan yang dingin menguatkan pendukung kebijakan longgar, sedangkan yang panas memberdayakan pendukung kebijakan ketat, dan pasar siap untuk pergerakan tajam ke kedua arah. Mengingat keadaan ini, fokus kita adalah apa artinya bagi ekspektasi suku bunga. Saat ini, Alat FedWatch CME menunjukkan pasar memperkirakan sekitar 58% kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September. Cetakan 0,3% atau lebih tinggi, terutama 0,32% yang diproyeksikan oleh Deutsche, kemungkinan besar akan membuat peluang tersebut turun tajam ke arah 30% hampir secara instan. Langkah yang paling langsung di sini adalah dalam opsi SOFR atau futures Fed Funds, memposisikan untuk penyesuaian yang lebih ketat. Cetakan yang lebih dingin, sesuai dengan apa yang diharapkan Citi, akan memperkuat alasan untuk pemotongan dan mengirimkan probabilitas tersebut melonjak ke arah 80-90%, membenarkan taruhan pada hasil yang lebih longgar. Ini bukan berlangsung tanpa konteks. Indeks Harga Produsen terbaru untuk bulan Juli telah menunjukkan kenaikan bulanan yang lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 0,3%, memberikan bobot pada estimasi CPI yang lebih tinggi dari tim-tim seperti JP Morgan. Ini menunjukkan bahwa pandangan mereka tentang tekanan tarif yang merembes ke dalam harga sudah mulai terwujud. Kami melihat ini sebagai peringatan bahwa risikonya cenderung mengarah pada kejutan inflasi.

Implikasi Untuk Trader Saham

Untuk trader saham, ini langsung berdampak pada volatilitas. Indeks VIX, meskipun berada di kisaran tenang 14, memiliki struktur jangka depan yang curam, artinya opsi yang kedaluwarsa setelah rilis CPI dihargai secara premium. Ini mencerminkan risiko tinggi. Kami percaya membeli volatilitas jangka panjang adalah langkah yang lebih cerdas. Angka CPI yang tinggi tidak hanya akan menjadi kejadian satu hari; seperti yang diproyeksikan tim Goldman, ini bisa memulai periode beberapa bulan inflasi yang lebih kencang, menjaga Federal Reserve untuk tetap berhati-hati dan ketidakpastian pasar tetap tinggi sepanjang sisa tahun ini. Secara historis, pembacaan CPI yang kuat adalah bahan bakar yang kuat untuk dolar. Kami hanya perlu melihat kembali siklus penyesuaian tajam tahun 2022 untuk melihat betapa cepatnya pergeseran ketat dari Fed dapat menambah 2-3% pada indeks DXY. Jika cerita inflasi yang dipicu oleh tarif yang didorong oleh analis di Morgan mendapat perhatian dengan cetakan tinggi, Fed tidak akan punya cara lain selain tetap berhati-hati. Itu membuat posisi untuk dolar yang lebih kuat terhadap mata uang yang peka terhadap suku bunga seperti yen Jepang atau franc Swiss merupakan ekspresi kejutan ketat yang sangat jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.