Analis RBC meninjau dampak satu tahun guncangan tarif AS terhadap Kanada. PDB (produk domestik bruto, nilai total barang dan jasa yang dihasilkan) dan tingkat pengangguran Kanada relatif stabil, dan Kanada mencatat kenaikan PDB per kapita (PDB per orang) pertama dalam tiga tahun pada 2025.
Kepercayaan konsumen turun pada musim semi, tetapi belanja rumah tangga tetap kuat. Arus bersih investasi asing langsung (foreign direct investment/FDI, investasi perusahaan asing untuk membangun atau membeli bisnis secara langsung) positif untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade.
Perbedaan Antar Sektor dan Wilayah
Dampaknya terkonsentrasi pada sektor dan wilayah tertentu, dengan pengaruh yang tidak merata antar provinsi. Analisis ini juga menegaskan ketergantungan Kanada yang besar pada perdagangan dengan Amerika Serikat.
Laporan tersebut mencatat gangguan perdagangan membuka kelemahan yang lebih luas, termasuk pertumbuhan produktivitas (kemampuan menghasilkan output lebih banyak dengan input yang sama) yang lambat. Hal ini bisa membuat ekonomi lebih sulit menyerap guncangan di masa depan.
Laporan itu menyebut pengalihan perdagangan dari AS memerlukan rantai pasok (jaringan pemasok dan logistik dari bahan baku sampai barang jadi) dan infrastruktur baru. Kebijakan fiskal (kebijakan anggaran pemerintah: pajak dan belanja) juga dinilai makin penting untuk mendukung diversifikasi ekspor.
Anggaran federal terbaru Kanada menargetkan menggandakan ekspor non-AS pada 2035. Anggaran ini juga memuat langkah untuk mendukung infrastruktur dan mempercepat penyelesaian proyek besar.
Penempatan Strategi untuk Diversifikasi Perdagangan
Karena guncangan tarif AS tahun lalu menimbulkan kerusakan yang tidak merata, kami melihat peluang dengan memanfaatkan perbedaan kinerja antar sektor. Ekonomi secara umum bertahan pada 2025, tetapi industri tertentu yang bergantung pada perdagangan dengan AS masih tertekan. Ini mengarah pada sikap hati-hati terhadap indeks saham Kanada yang luas, seperti yang melacak TSX 60 (indeks berisi 60 saham terbesar di Bursa Toronto).
Perlu dipertimbangkan strategi yang diuntungkan oleh dorongan pemerintah untuk mengurangi ketergantungan pada AS. Ini bisa dilakukan dengan membeli opsi beli (call options, hak untuk membeli aset pada harga tertentu sebelum tanggal tertentu) pada perusahaan besar Kanada di bidang rel dan infrastruktur pelabuhan, yang berpotensi diuntungkan dari obligasi infrastruktur C$15 miliar (surat utang pemerintah/entitas terkait untuk pendanaan proyek) untuk meningkatkan gerbang perdagangan Pasifik dan Atlantik. Pada saat yang sama, bisa dipertimbangkan opsi jual pelindung (protective puts, hak menjual untuk membatasi kerugian) pada ETF manufaktur (exchange-traded fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) yang terpapar friksi dagang AS, karena data Februari 2026 menunjukkan penurunan 0,8% pada pengiriman manufaktur.
Untuk dolar Kanada, gambaran ekonomi yang campuran ini mengindikasikan volatilitas (harga mudah naik-turun) terhadap dolar AS tetap berlanjut. Dengan pasangan USD/CAD (nilai dolar AS dibanding dolar Kanada) bergerak dalam rentang sempit sepanjang sebagian besar kuartal pertama, menjual opsi strangle (strategi menjual opsi call dan put dengan harga pelaksanaan berbeda untuk memperoleh premi) bisa menjadi pilihan untuk mengumpulkan premi (pendapatan dari penjualan opsi) dari pergerakan yang tidak stabil, tanpa mengandalkan arah yang jelas. Mata uang ini terjepit antara konsumsi domestik yang kuat dan kinerja perdagangan luar negeri yang lemah.
Posisi Bank of Canada (bank sentral Kanada) juga membuka peluang, dengan produktivitas yang tertinggal menjadi kekhawatiran utama. Peluang tersirat dari overnight index swaps/OIS (instrumen derivatif untuk membaca ekspektasi suku bunga kebijakan jangka pendek) kini menunjukkan peluang hampir 40% pemangkasan suku bunga pada Juli, mencerminkan kerentanan ekonomi. Kondisi serupa terlihat pada 2019, ketika kelemahan sektor tertentu akhirnya memaksa bank sentral bertindak, sehingga kontrak futures (kontrak berjangka, perjanjian membeli/menjual di masa depan pada harga tertentu) yang bertaruh pada suku bunga lebih rendah menjadi lindung nilai (hedge, strategi untuk mengurangi risiko) yang semakin menarik.
