Analis Standard Chartered Bader Al Sarraf dan Razia Khan menilai bagaimana eskalasi di Timur Tengah bisa memengaruhi ekonomi negara Dewan Kerja Sama Teluk (GCC). Mereka menyoroti risiko terkait Selat Hormuz dan infrastruktur energi di kawasan Teluk yang lebih luas. Penilaian ini melihat tiga jalur dampak: hasil fiskal (kondisi anggaran negara), pertumbuhan non-minyak (pertumbuhan ekonomi di luar sektor minyak), dan bantalan negara (cadangan/penyangga keuangan pemerintah). Dampak ekonomi secara umum diperkirakan tetap terbatas, tetapi tidak merata di antara negara GCC.

Paparan Dan Fleksibilitas Ekspor

Perbedaan terutama dipengaruhi oleh tingkat paparan terhadap gangguan ekspor, kemampuan melewati Selat Hormuz, dan bentuk sektor non-minyak. Ekonomi yang punya rute alternatif dan lebih fleksibel menyalurkan ekspor diperkirakan lebih mudah menghadapi gangguan. Keuangan publik GCC berangkat dari posisi yang cukup kuat, ditopang oleh neraca negara yang besar di banyak negara. Aset dana kekayaan negara (dana investasi milik pemerintah) dan cadangan devisa (simpanan mata uang asing) melebihi USD 6,5 triliun, menjadi penyangga saat ada guncangan di dalam negeri maupun dari luar. Arab Saudi, UEA, dan Oman dinilai punya fleksibilitas ekspor dan pilihan jalur alternatif yang lebih besar. Negara yang lebih bergantung pada selat dan jalur dagangnya terbatas diperkirakan terkena dampak lebih besar. Dengan ketegangan di Timur Tengah memasuki minggu keempat, terlihat pergerakan harga besar yang terkait langsung dengan risiko di Selat Hormuz. Minyak Brent (patokan harga minyak global) naik lebih dari 25% dalam sebulan terakhir, sempat menyentuh $112 per barel karena pasar memasukkan kemungkinan gangguan pasokan. Ketidakpastian ini menunjukkan trader bisa mempertimbangkan strategi memanfaatkan lonjakan-turunnya harga lewat opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk beli/jual) pada patokan minyak utama.

Volatilitas Dan Transaksi Nilai Relatif

Volatilitas tersirat (perkiraan besarnya naik-turun harga yang tercermin dari harga opsi) di pasar minyak mentah mencapai level tertinggi sejak gangguan pasar energi awal 2024. Ini berarti opsi memperhitungkan pergerakan harga yang lebih besar dari biasanya. Alih-alih menebak arah, membeli straddle atau strangle (strategi opsi untuk untung dari pergerakan besar, baik naik maupun turun) bisa efektif. Strategi ini langsung bertaruh pada ketidakstabilan geopolitik. Terlihat juga perbedaan kinerja yang makin jelas antar ekonomi Teluk, sehingga membuka peluang pairs trading (strategi memperdagangkan dua aset: beli yang lebih kuat dan jual yang lebih lemah untuk memanfaatkan selisih kinerja). Kemampuan Arab Saudi melewati selat lewat pipa East-West (jalur pipa melintasi Saudi dari timur ke barat) membuat pasarnya lebih tahan dibanding yang lebih bergantung pada jalur laut. Ini terlihat dari kinerja terbaru: indeks Tadawul Saudi turun hanya 4% bulan ini, sementara pasar Dubai turun lebih dari 9%. Contoh transaksi: beli kontrak berjangka indeks saham Saudi sambil menjual kontrak berjangka (futures: kontrak standar untuk membeli/menjual aset pada harga dan waktu tertentu) pada pasar yang lebih rentan. Strategi ini menargetkan risiko Hormuz secara spesifik, melindungi dari penurunan pasar secara umum, sambil mengambil potensi keunggulan kinerja ekonomi yang lebih tahan. Namun bantalan dana kekayaan negara yang besar (lebih dari $6,5 triliun) seharusnya mencegah kejatuhan menyeluruh, sehingga memberi batas bawah teoritis pada penurunan pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.