Tekanan inflasi di Inggris diperkirakan akan sedikit mereda meskipun terjadi lonjakan besar pada bulan April. Inflasi tahunan utama untuk bulan Mei diperkirakan akan turun menjadi 3,4% dari 3,5% pada bulan April, sementara inflasi tahunan inti diperkirakan akan turun menjadi 3,5% dari 3,8%. Bulan April menyaksikan lonjakan yang tidak terduga dalam inflasi layanan, yang mungkin akan berbalik pada bulan Mei. Kesalahan dalam data yang disediakan oleh Departemen Transportasi, yang berdampak pada pajak kendaraan, akan diperbaiki dalam laporan bulan Mei menurut ONS. Selain itu, tingginya tarif penerbangan pada bulan April bertepatan dengan liburan Paskah, situasi yang tidak terulang pada tahun 2024 karena Paskah jatuh pada akhir Maret. Terlepas dari penurunan yang diantisipasi, tekanan harga tetap menjadi kekhawatiran bagi Bank of England (BOE). Dengan inflasi di atas 3% dan indeks harga eceran di atas 4%, konsumen merasakan dampak dari biaya yang meningkat. Tujuan BOE untuk mengembalikan inflasi menjadi 2% membutuhkan tindakan lebih lanjut. Laporan inflasi yang akan datang kemungkinan tidak akan mengubah ekspektasi untuk pertemuan BOE. Perkiraan saat ini menunjukkan probabilitas 88% untuk mempertahankan suku bunga bank, dengan pemotongan di masa depan yang diantisipasi, termasuk kemungkinan penurunan 25 bps sekitar bulan September dan total pemotongan 50 bps menjelang akhir tahun. Sementara angka bulan Mei diperkirakan akan menunjukkan beberapa pendinginan dalam inflasi utama dan inti, jalur keseluruhan menuju target Bank masih jauh dari selesai. Tekanan turun yang diantisipasi dalam data bulan ini lebih disebabkan oleh koreksi teknis dan peristiwa sekali saja bulan lalu yang sementara meningkatkan harga. Misalnya, lonjakan inflasi layanan pada bulan April—terutama didorong oleh biaya perjalanan dan kesalahan klasifikasi—kemungkinan akan mereda, yang seharusnya membantu menurunkan tingkat bulanan. Kantor Statistik Nasional (ONS) telah mengklarifikasi bahwa overshoot sebelumnya terkait dengan ketidakakuratan dalam pencatatan pajak terkait kendaraan. Ini sekarang akan disesuaikan, memberi bobot tambahan pada perkiraan penarikan moderat. Jadi, kita bekerja dengan penyeimbangan jangka pendek daripada pergeseran dramatis dalam momentum ekonomi. Perbedaannya sangat berarti. Mann dan anggota komite lainnya terus menekankan bahwa tekanan harga domestik, terutama dalam layanan, tetap terlalu tinggi untuk memerlukan perubahan nada yang cepat. Mereka mengawasi pertumbuhan upah, biaya tempat tinggal yang kaku, dan ketahanan pasokan—semua ini akan mempengaruhi pembacaan inti seiring waktu. Meskipun angka utama mungkin melunak secara moderat, itu harus dibaca dalam konteks: satu poin data, bahkan dua, tidak akan mengubah jalur kebijakan. Dari posisi kita saat ini, ekspektasi untuk beberapa pertemuan MPC berikutnya tetap stabil. Pasar sebagian besar telah menghilangkan pemotongan suku bunga musim panas, dengan September muncul sebagai jendela yang lebih mungkin untuk pengurangan moderat. Tidak ada yang tampaknya bersiap untuk pergeseran kebijakan yang dramatis, dan kurva implisit tetap hati-hati namun stabil. Untuk derivatif dengan jangka waktu lebih pendek, tidak ada alasan untuk mengambil posisi agresif melawan jalur kebijakan saat ini. Volatilitas di seluruh suku bunga telah menyempit, dan kecuali ada data upah yang mengejutkan atau kejutan global yang tidak terduga, bagian depan kemungkinan tetap terikat dalam rentang. Lebih jauh pada kurva, sedikit pemanjangan mungkin terjadi karena data inflasi yang rendah membimbing bank sedikit lebih dekat ke tujuan jangka menengahnya. Aksi harga telah cenderung mengarah ke perubahan dovish sejak awal tahun. Ruang untuk penyesuaian telah menyempit, terutama di seluruh kontrak satu tahun. Kami telah memperhatikan bahwa setiap kenaikan yang terlewat dalam angka inflasi cenderung memicu reaksi yang lebih tajam dibandingkan kejutan dovish yang setara, mencerminkan sensitivitas yang terus berlanjut terhadap risiko inflasi ke atas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.