Angka inflasi Kanada baru-baru ini memenuhi ekspektasi, dengan variasi kecil terlihat pada tingkat bulanan yang tidak disesuaikan secara musiman, yang sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan. Namun, ini tidak dianggap mengkhawatirkan, karena Kanada telah mempertahankan inflasi yang terkendali, berbeda dengan negara-negara Barat lainnya. Dolar Kanada (CAD) baru-baru ini menunjukkan sedikit perubahan, dengan pergerakannya sebagian besar dipengaruhi oleh penurunan nilai dolar AS (USD). Kurs USD/CAD telah menurun sekitar 8 sen sejak puncaknya awal tahun ini.

Inflasi Sedang dan Suku Bunga

Inflasi yang terus-menerus sedang mungkin membuat Bank of Canada mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih lanjut, untuk menangani perbaikan lambat dalam ekonomi riil. Harapannya adalah bahwa tingkat USD/CAD di masa depan akan lebih dipengaruhi oleh pelemahan USD daripada kekuatan CAD. Menyusul data terbaru, ada rasa tenang relatif dalam metrik inflasi Kanada, dengan sebagian besar angka sesuai ekspektasi. Meskipun angka utama naik sedikit pada bulan ini—setelah disesuaikan dengan pola musiman—hal itu tidak memicu alarm. Kita tidak melihat lonjakan yang mungkin memaksa bank sentral untuk mengambil tindakan dalam dua atau tiga kebijakan berikutnya. Berbeda dengan bank sentral di tempat lain, Bank of Canada berada dalam posisi yang kurang tertekan, karena ukuran inflasi jangka panjang tetap nyaman sejajar dengan target. Itu mengatakan, indikator yang mengarah ke depan, terutama dari sektor tenaga kerja dan perumahan, harus tetap diawasi untuk tanda-tanda tekanan naik yang berkelanjutan. Mengenai aksi harga di pasar valuta asing, CAD tidak banyak bergerak sendirian. Sebagian besar perubahan nilainya lebih terkait dengan dolar AS yang melemah daripada pembeli yang aktif mencari loonie. Ini bukan kebetulan, mengingat bagaimana perbedaan suku bunga dan sentimen makro yang lebih luas telah condong ke arah kelemahan dolar dalam beberapa minggu terakhir. Penurunan hampir 8 sen dalam USD/CAD dari puncak tahunan awal lebih mencerminkan meredanya permintaan dolar dibandingkan dengan perbaikan mendasar lokal di utara perbatasan. Dengan inflasi yang relatif stabil dan tidak menunjukkan rebound mendadak, Bank of Canada memiliki cukup ruang untuk tetap dengan kebijakan dovish yang lembut. Jika indikator pertumbuhan domestik gagal mempercepat secara berarti melalui paruh kedua tahun ini, pengurangan suku bunga tetap menjadi opsi yang terbuka. Itu membuka kemungkinan perubahan lebih lanjut dalam perbedaan imbal hasil Kanada dibandingkan rekan-rekan AS, kemungkinan memperkuat kelemahan dalam pasangan USD/CAD yang disebabkan oleh melemahnya dolar lebih luas.

Pusat pada Data AS dan Penyesuaian Pasar

Bagi para trader di pasar derivatif, terutama yang berfokus pada FX atau suku bunga, perhatian harus beralih pada perkembangan data AS daripada katalis Kanada. Untuk saat ini, kami berasumsi bahwa perbedaan inflasi tetap moderat, dan waktu pemotongan suku bunga dari Bank of Canada tetap tertinggal dari Federal Reserve. Akibatnya, volatilitas implisit pada pasangan CAD mungkin tetap rendah kecuali ada guncangan tak terduga dari indikator risiko global. Kami memposisikan diri dengan mempertimbangkan asimetri—di mana keseimbangan penyesuaian menguntungkan kelemahan USD, sementara kejutan yang spesifik untuk CAD tidak mungkin mendorong perubahan harga yang signifikan dalam waktu dekat. Setiap langkah menuju penetapan pemotongan suku bunga tambahan oleh Fed di atas yang sudah ada di masa depan akan mendukung posisi long-CAD terhadap dolar AS. Namun, seperti biasa dalam kondisi ini, titik masuk yang tepat menjadi penting, karena perdagangan rentang yang terkompresi telah meredam tema langsung jangka pendek. Mengawasi perbedaan imbal hasil dua tahun dan kejutan positif pada ukuran inflasi inti dari masing-masing negara menawarkan panduan risiko yang paling jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.