## Peningkatan Non-Farm Payrolls dan Sinyal Kepercayaan Ekonomi Walmart melaporkan aktivitas konsumen yang stabil, sementara Gedung Putih tidak memiliki rencana untuk melakukan panggilan antara Trump dan Musk. Sementara itu, Harker dari Fed menyarankan kemungkinan pemotongan suku bunga di akhir tahun. Di pasar, harga emas turun $40 menjadi $3,313. Hasil obligasi AS 10 tahun meningkat 11 basis poin menjadi 4,50%, dan harga minyak mentah WTI naik $1,28 menjadi $64,65. S&P 500 naik 1,1%, dengan USD memimpin dan JPY tertinggal. Pasar bereaksi terhadap non-farm payrolls, dengan bukti ketegangan yang mendasari menjelang rilisnya. Berita perdagangan positif AS-Tiongkok kemungkinan memengaruhi sentimen pasar. Setelah laporan pekerjaan, harga dana Fed untuk April 2026 turun 10 basis poin menjadi 70 basis poin. Ini memperkuat dolar, terutama di pasangan USD/JPY, yang mendekati level puncak untuk minggu ini. Kenaikan dolar di tempat lain sebagian moderat, naik 25-35 pip secara luas. ## Data Pekerjaan Terbaru dalam Fokus Data pekerjaan terbaru dari AS dan Kanada memberikan gambaran yang lebih kuat dari yang diperkirakan banyak orang. Ketika non-farm payrolls AS bulan April meningkat 139.000—melebihi konsensus sekitar 9.000 pekerjaan—itu membantu mengubah sentimen yang sedikit berhati-hati menjadi lebih percaya diri tentang keadaan ekonomi jangka pendek. Angka pekerjaan Kanada juga memberikan kejutan kecil namun relevan. Penambahan 8.800 pekerjaan di bulan Mei—berbeda dengan yang diharapkan mengalami kontraksi—memberikan kejutan halus yang memberi pasar lokal sesuatu untuk dipikirkan secara nyata. Saran Harker mengenai kemungkinan penurunan suku bunga di akhir tahun bukanlah yang pertama, tetapi saat ini lebih diperhatikan. Terutama karena hasil obligasi AS 10 tahun melampaui 4,50%, meningkat 11 basis poin yang, di bawah kondisi berbeda, mungkin telah memperlambat spekulasi dovish. Sebaliknya, ini menyoroti adanya ketidaksesuaian antara pasar obligasi jangka pendek dan proyeksi panduan ke depan. Ketika harga dana Fed untuk April 2026 turun 10 basis poin menjadi 70, itu mencerminkan penyesuaian yang membuat kita tidak punya pilihan lain selain memperhatikan—tidak hanya untuk langkah-langkah segera, tetapi juga mengenai di mana uang diperkirakan berada dua tahun dari sekarang. Lonjakan USD/JPY menuju puncak mingguan menunjukkan jenis pembeli yang ada segera setelah payrolls dirilis. Ini bukanlah reli dolar yang luas, tetapi jelas di mana keyakinan paling terkonsentrasi. Kenaikan 25 hingga 35 pip di tempat lain dalam indeks dolar diukur namun stabil—seolah mencerminkan toleransi risiko ketimbang semangat. Ini masuk akal mengingat sifat campur aduk dari selera risiko baru-baru ini: kekuatan ekuitas terisolasi, dengan S&P 500 naik 1,1%, sementara emas merosot $40 menjadi $3,313, dan minyak naik $1,28 menjadi $64,65, mungkin melacak ekspektasi pasokan internal atau permintaan komersial baru ketimbang kekuatan spekulatif. Pembaruan perusahaan dan geopolitik menggerakkan aliran dari pinggir. Berita tentang kemungkinan diskusi perdagangan antara perwakilan Amerika dan Tiongkok di London menambah rasa bahwa fundamental mungkin berubah sebelum data keras dirilis. Menggabungkannya dengan tanda-tanda Tiongkok mengeluarkan lisensi bahan baku langka, diinterpretasikan sebagai perpanjangan taktis untuk kerjasama dengan produsen mobil besar, tiba-tiba Anda memiliki lebih dari sekadar momentum pasca-payroll. ## Respons Pasar terhadap Indikator Ekonomi Apa yang kita lihat sekarang adalah penyesuaian posisi, dengan trader mengurangi eksposur di mana harga telah menjadi ekstrem menjelang kejutan data. Bagi mereka yang memantau suku bunga atau volatilitas, pesan yang disampaikan dari obligasi, mata uang, dan minyak sangat mengajarkan: sementara kejutan tajuk tetap menjadi pusat pergerakan jangka pendek, kontrak jangka panjang sudah mulai secara diam-diam mematok jalur yang berbeda untuk paruh kedua tahun ini. Mengingat perilaku baru-baru ini, kami mengantisipasi bahwa pergerakan dalam pendanaan dolar dan suku bunga implisit akan sangat diperhatikan oleh trader yang menggunakan strategi durasi menengah. Apa yang penting sekarang adalah melihat seberapa dalam keyakinan pasar obligasi dan apakah ada pembelian aset USD yang bertahan setelah impuls pertama. Angka-angka pekerjaan telah meratakan ekspektasi—bukan membuatnya bersemangat. Jika dolar terus menemukan permintaan berdasarkan kejutan moderat, terutama dibandingkan dengan mata uang dengan bank sentral yang pasif, maka perdagangan tersebut mungkin masih bertahan meskipun sentimen tetap hati-hati. Ini adalah kejelasan transaksional, yang dikombinasikan dengan penyesuaian halus dalam suku bunga ke depan, yang seharusnya menawarkan pandangan paling jelas tentang di mana likuiditas sedang diposisikan sekarang. Belum ada pembalikan tajam, tetapi keyakinan tidak membeku. Ini beradaptasi, seperti biasanya setelah pasar sedikit terkejut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.