Laporan CPI AS yang akan datang akan memberikan wawasan tentang dampak tarif terhadap harga. Angka inti CPI menjadi fokus utama, dengan ekspektasi konsensus naik 0,3% bulanan untuk bulan Agustus, sejalan dengan data Juli. Secara lebih rinci, inti CPI bulan Agustus diperkirakan mencapai +0,32% bulanan, mirip dengan laporan Juli. Secara tahunan, inti CPI diperkirakan akan mencapai +3,1% dibandingkan tahun lalu untuk bulan Agustus, hampir sama dengan perkiraan Juli yang direvisi menjadi +3,06% dibandingkan tahun lalu. Percepatan sebelumnya dalam harga inti sebagian besar disebabkan oleh kenaikan biaya layanan, bukan barang, memberikan kelegaan bagi pasar terkait dampak tarif. Harga energi, yang dipengaruhi oleh efek dasar, diperkirakan akan rebound, dengan prediksi kenaikan 0,8% setelah penurunan 1,1% pada bulan Juli. Harga makanan juga diproyeksikan akan naik.

Harga Barang Inti Dan Ekspektasi Pasar

Harga barang inti penting, dengan MNI memperkirakan kenaikan +0,30% bulanan, naik dari +0,21% bulanan pada bulan Juli. Pasar sedang mempertimbangkan perlunya pemotongan suku bunga 50 bps, tergantung pada angka inflasi yang menyimpang dari ekspektasi. Menjelang akhir tahun, ada perkiraan pemotongan suku bunga sebesar 68 bps, tetapi inflasi yang lebih tinggi dari yang diperkirakan bisa mengubah proyeksi ini. Hasil CPI akan memengaruhi strategi komunikasi Fed untuk keputusan minggu depan. Dengan laporan CPI bulan Agustus yang akan dirilis hari ini, 11 September 2025, detail utama yang kita perhatikan adalah pengaruh dari tarif terbaru. Konsensus pasar adalah harga inti akan naik 0,3%, tetapi cerita sebenarnya adalah apakah ini dipacu oleh barang atau layanan. Angka tinggi pada barang inti akan menandakan bahwa inflasi bisa menjadi masalah yang lebih besar. Ini terjadi setelah Indeks Harga Produsen yang kita lihat kemarin menunjukkan lonjakan 0,5% dalam biaya input untuk barang jadi, tertinggi sejak bulan Maret. Data terbaru ini menunjukkan bahwa perusahaan menghadapi biaya yang lebih tinggi, membuat kemungkinan kita melihat pembacaan barang inti yang lebih tinggi dalam laporan hari ini. Bagi trader, ini meningkatkan kemungkinan bahwa Fed akan lebih berhati-hati dalam pemotongan suku bunga di tahun ini. Kita perlu memperhatikan kontrak berjangka Fed Funds Desember 2025 dengan sangat dekat setelah rilis. Pasar saat ini memperkirakan sekitar 68 basis poin pemotongan hingga akhir tahun, tetapi laporan inflasi yang kuat bisa membuat proyeksi itu cepat berubah menjadi hanya 50 basis poin. Itu berarti pasar tidak lagi mengharapkan pemotongan suku bunga ketiga setelah pertemuan September dan Oktober.

Reaksi Pasar Dan Pemotongan Suku Bunga Di Masa Depan

Kita telah belajar dari inflasi yang bandel pada 2022 dan 2023 bahwa Fed enggan memotong suku bunga ketika tekanan harga meningkat. Meskipun pemotongan 25 basis poin minggu depan tampak terjamin, laporan CPI yang tinggi akan memberikan alasan bagi bank sentral untuk menunjukkan pendekatan “tunggu dan lihat” untuk pertemuan mendatang. Ini akan meredakan ekspektasi untuk siklus pelonggaran yang lebih agresif. Di pasar opsi, kita melihat peningkatan biaya perlindungan terhadap penurunan pasar. Volatilitas implisit pada opsi S&P 500 jangka pendek telah meningkat ke level tertinggi dalam empat minggu sebesar 15,2%, menunjukkan bahwa trader bersiap untuk pergerakan pasar yang signifikan. Pembacaan CPI yang lebih tinggi dari yang diharapkan kemungkinan akan menyebabkan penjualan saham saat harapan untuk pemotongan suku bunga yang lebih dalam berkurang. Di sisi lain, jika harga barang inti kembali lembut, itu akan memperkuat gagasan bahwa dampak tarif tetap minim untuk saat ini. Ini akan menjadi sinyal bagi pasar untuk mulai memperhitungkan kemungkinan pemotongan 50 basis poin minggu depan. Skenario semacam itu kemungkinan besar akan melihat imbal hasil obligasi jatuh dan saham teknologi memimpin reli pasar yang luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.