Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, telah menyatakan keprihatinan bahwa kebijakan tarif Presiden Trump dapat mempengaruhi kemampuan Federal Reserve untuk melakukan pemotongan suku bunga yang diinginkan. Pengumuman tarif terbaru telah mempersulit proyeksi inflasi, memengaruhi pengambilan keputusan terkait pemotongan suku bunga. Setelah Trump menunda tarif yang diusulkan pada bulan April, kekhawatiran tentang kenaikan harga mereda, menciptakan peluang untuk pengurangan suku bunga. Namun, tarif baru telah menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi, kemungkinan memaksa Fed untuk menunda perubahan suku bunga sampai informasi lebih lanjut tersedia.

Memahami Risiko Pasar Keuangan

Memahami risiko dan ketidakpastian yang mungkin terjadi dalam kegiatan pasar adalah penting. Penelitian yang memadai harus dilakukan sebelum membuat keputusan keuangan. Informasi yang diberikan tidak dianggap sebagai nasihat investasi, dan peserta pasar bertanggung jawab atas kemungkinan kerugian yang terjadi. Pernyataan Goolsbee menunjukkan kekhawatiran yang lebih dalam di antara pembuat kebijakan yang mempertimbangkan apakah tekanan biaya eksternal—seperti yang berasal dari pembatasan perdagangan mendadak—dapat mengganggu rencana untuk melonggarkan kondisi moneter. Dalam kondisi normal, jika inflasi menurun secara bertahap dan ekonomi secara keseluruhan menunjukkan tanda-tanda melambat, pembuat kebijakan mungkin mempertimbangkan untuk mengurangi suku bunga. Ini akan mendukung pinjaman, menurunkan biaya modal, dan berpotensi mengurangi risiko penurunan. Namun, jika tarif menghidupkan kembali inflasi biaya, bahkan sementara, jalan menuju biaya pinjaman yang lebih rendah menjadi lebih rumit. Awal tahun ini, ketika eskalasi tarif dihentikan, itu membuka celah kecil bagi pengatur suku bunga untuk mempertimbangkan pelonggaran. Ancaman terhadap harga konsumen tampak mereda, dan data pasar yang bersifat prospektif mulai sejalan dengan gagasan pemotongan suku bunga yang bertahap. Namun, celah tersebut mungkin kini semakin menyempit. Dengan langkah perdagangan baru kembali menjadi sorotan, kenaikan biaya impor dapat diteruskan kepada konsumen akhir, menekan metrik inflasi yang diawasi secara ketat oleh bank sentral.

Dampak Kebijakan Terhadap Volatilitas Pasar

Kami telah mengamati bahwa penyesuaian harga di pasar berjangka suku bunga cenderung tajam ketika dipasangkan dengan perkembangan geopolitik yang tidak terduga. Perlu dicatat bahwa bank sentral yang menghadapi tujuan yang bertentangan—mengurangi suku bunga untuk mendukung pertumbuhan versus mengendalikan tekanan biaya—akan sangat bergantung pada indikator ekonomi yang terkini, bukan spekulasi atau perkembangan politik saja. Dalam praktiknya, hal ini bisa menunda tindakan sampai musim panas akhir atau lebih jauh lagi, jika data tidak tiba-tiba berpindah ke satu sisi yang tajam. Hasil di ujung pendek dari kurva mungkin mencerminkan perbedaan yang lebih kuat antara tujuan pasar dan kehati-hatian kebijakan. Oleh karena itu, implikasinya bukan hanya pergerakan arah pada suku bunga dasar, tetapi juga peningkatan volatilitas dalam spread dan swap yang peka terhadap suku bunga. Kami akan mengharapkan kontrak berjangka dan opsi untuk mengakomodasi ketidakpastian ini, terutama di sekitar tanggal yang terkait dengan pertemuan penting Fed. Peserta yang mengelola risiko kebijakan makro AS harus mempertimbangkan bagaimana pergerakan harga yang lebih luas—tidak hanya dalam suku bunga tetapi juga di FX dan komoditas—dapat bereaksi terhadap tarif yang diperbarui. Tarif bertindak sebagai pajak tidak langsung dan dapat masuk ke dalam biaya input, terkadang tertinggal selama satu atau dua kuartal. Itu penting untuk dipikirkan di luar berita terkini. Komentar Goolsbee mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas di antara pengambil keputusan yang mencoba menciptakan arah yang dapat diandalkan di tengah guncangan eksternal. Tidak ada garis lurus dari kebijakan makro ke dampak pasar. Waktu, ekspektasi, dan penempatan investor semuanya memengaruhi narasi. Kita tidak berada dalam momen di mana kejelasan kebijakan tinggi, dan itu sering menciptakan peluang—tetapi juga meningkatkan kebutuhan untuk perhatian yang lebih tajam terhadap risiko waktu. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.