Gubernur Bank of England menganalisis kemungkinan penurunan suku bunga bank di masa depan. Namun, waktu dan besaran pemotongan ini masih tidak pasti. Meskipun kondisi global memengaruhi suku bunga obligasi jangka panjang, tidak ada stres yang terlihat di pasar obligasi. Saat ini, pasar memperkirakan penurunan sebesar 33 basis poin pada bulan Juli mendatang.

Peluang Dalam Perbedaan

Melihat perbedaan antara nada dovish Bank of England dan harga pasar yang rendah untuk pemotongan, terdapat peluang. Pasar hanya memperkirakan 33 basis poin pemotongan pada Juli mendatang, yang terasa rendah jika Gubernur secara eksplisit menunjukkan pemotongan lebih lanjut. Ini menunjukkan adanya ketidaksesuaian yang bisa kita manfaatkan dalam beberapa minggu mendatang. Data ekonomi terbaru mendukung argumen untuk pemotongan yang lebih agresif daripada yang diperkirakan saat ini. Pembacaan CPI Inggris terbaru untuk Agustus 2025 turun menjadi 2,8%, menunjukkan tren penurunan yang jelas, sementara pertumbuhan PDB Q2 2025 hanya 0,1%. Angka-angka ini memberi ruang bagi Komite Kebijakan Moneter untuk merangsang ekonomi yang melambat. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan untuk menambah posisi yang diuntungkan dari penurunan suku bunga jangka pendek Inggris. Ini bisa melibatkan transaksi penerimaan pada swap SONIA jangka pendek atau membeli kontrak berjangka Short Sterling (SONIA) di depan. Tujuannya adalah untuk menangkap perubahan harga saat pasar mencerna kemungkinan setidaknya dua pemotongan penuh sebesar 25 basis poin sebelum pertengahan 2026. Namun, komentar mengenai kondisi global yang mendorong kenaikan suku bunga obligasi jangka panjang menghadirkan tantangan berbeda. Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga stabil setelah laporan pekerjaan non-pertanian untuk Agustus 2025 menunjukkan penambahan pekerjaan yang mengejutkan sebanyak 250.000. Tekanan eksternal ini kemungkinan akan membuat imbal hasil obligasi 10 tahun dan 30 tahun tetap tinggi, terlepas dari tindakan BOE.

Lingkungan Ideal Untuk Perdagangan Steepener Kurva Imbal Hasil

Lingkungan ini ideal untuk perdagangan steepener kurva imbal hasil. Kita bisa berposisi untuk penyebaran antara imbal hasil obligasi jangka 2 tahun dan 10 tahun yang melebar dengan membeli kontrak berjangka 2 tahun dan menjual kontrak berjangka obligasi 10 tahun secara bersamaan. Strategi ini menguntungkan dari lonjakan pada ujung depan kurva seiring dengan harapan pemotongan suku bunga, sementara ujung panjang tetap tertekan oleh faktor global. Ketidakpastian yang disebutkan mengenai waktu juga menunjukkan peningkatan volatilitas suku bunga. Melihat kembali ketidakstabilan di pasar obligasi selama periode 2022-2023, kita tahu bahwa arahan dapat berubah dengan cepat. Membeli derivatif seperti swaptions atau opsi pada kontrak berjangka SONIA bisa menjadi cara yang efisien biaya untuk mendapatkan paparan terhadap gerakan suku bunga yang lebih besar dari yang diharapkan dalam arah mana pun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.