Komentar dari Gubernur Bank of England menunjukkan bahwa keputusan suku bunga terbaru lebih dipengaruhi oleh faktor domestik daripada tarif. Inflasi tidak menunjukkan lonjakan yang tidak terduga, tetapi pasar tenaga kerja sedikit melonggar. Pertumbuhan gaji tetap di atas level yang sesuai dengan target inflasi 2%, meskipun telah melambat lebih dari yang diperkirakan sejak Februari. Meskipun tingkat inflasi inti tertinggi di antara ekonomi besar, prediksi tentang keputusan suku bunga Juni masih belum dibuat. Harapannya adalah suku bunga akan tetap stabil, sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, arah keseluruhan suku bunga cenderung menurun, tetapi rincian penurunan ini dipengaruhi oleh ketidakpastian faktor internasional.

Dampak Perdagangan Global

Perdagangan global yang terfragmentasi berdampak negatif terhadap pertumbuhan global dan menunda keputusan investasi oleh bisnis-bisnis di Inggris. Meskipun dampaknya terhadap harga beragam, gangguan pada rantai pasokan dan inflasi yang terlihat pada tahun 2021 tidak sedang dialami saat ini. Gubernur tampak tidak yakin sebelum keputusan kebijakan Mei, menyarankan pertimbangan yang cermat terhadap beberapa faktor yang tidak stabil yang mempengaruhi ekonomi. Apa yang telah kita lihat sejauh ini menunjukkan sikap moneter Inggris yang, meskipun masih tegas, mulai condong ke arah pelonggaran yang akan datang — tetapi jalan itu tidak langsung. Bailey menegaskan bahwa Komite tidak hanya bereaksi terhadap kondisi global seperti tarif, tetapi juga mempertimbangkan nuansa di dalam ekonomi domestik. Kelebihan tenaga kerja mulai teratasi, dan pendapatan tidak berjalan secepat sebelumnya tahun ini, yang mengindikasikan adanya pelunakan dalam permintaan rumah tangga. Namun, kenaikan upah tetap tinggi di atas tingkat yang nyaman untuk pandangan inflasi yang stabil. Kenyataan bahwa mereka telah moderat tetapi tetap di atas pedoman 2% menunjukkan bahwa tekanan disinflasi belum cukup kuat untuk mendorong pergeseran kebijakan yang cepat. Ini bukan tentang apakah pasar kerja kuat atau lemah, tetapi bahwa laju moderasi belum cukup untuk mengubah keseimbangan secara tegas. Dari sudut pandang kami, ini tidak mendukung langkah mendadak pada suku bunga. Ada disconnect yang aneh saat ini. Angka inflasi inti tetap tinggi dibandingkan dengan rekan-rekan internasional, dan mekanisme yang menjaga harga-harga ini tetap stabil — pertumbuhan gaji domestik — sedang menurun. Ketidaksesuaian itu menambah kebisingan pada model-model yang mengarah ke pelonggaran kebijakan. Dalam istilah praktis, setiap panggilan untuk pengurangan di bulan Juni tampak terlalu dini. Pasar telah memasukkan kesabaran, dan itu tidak mungkin menantang kecuali ada sesuatu yang berubah secara material.

Latar Belakang Permintaan Global

Satu masalah yang terus memperbesar ketidakpastian adalah latar belakang permintaan global. Fragmentasi dalam aliran perdagangan internasional — baik melalui perbedaan kebijakan atau hambatan geopolitik — telah menghapus beberapa angin belakang untuk ekspor Inggris. Ini mengganggu perencanaan investasi, terutama bagi perusahaan yang bergantung pada integrasi lintas batas. Kami telah melihat keraguan yang jelas di antara perusahaan untuk menginvestasikan modal, dan itu menarik pada ukuran produktivitas. Namun, meskipun pengeluaran bisnis melambat, kami tidak menghadapi lonjakan harga yang menghantam rantai pasokan hanya beberapa tahun yang lalu. Itu membantu menjaga ketenangan dalam proyeksi biaya input. Oleh karena itu, tekanan inflasi utama sekarang lebih berasal dari layanan dan efek upah daripada bottleneck logistik atau komoditas. Mengingat perubahan mendadak Gubernur pada suara terbaru, yang paling mencolok adalah kehati-hatian dalam deliberasi mereka. Itu bukan jeda mekanis — itu terukur, didorong oleh bukti yang secara luas melunak, tetapi tidak cukup cepat. Bagi kami, ini menyiratkan bahwa setiap pergeseran mendadak dalam posisi opsi atau proyeksi jalur suku bunga tetap tidak terjangkau sampai data bergeser lebih tegas. Dalam jangka pendek, oleh karena itu, kami mengharapkan profil risiko tetap terjaga, kecuali ada data upah atau inflasi yang tidak terduga. Ketidakpastian global tetap menjadi beban, tetapi tidak berdampak pada sistem dengan cara yang sama seperti sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa strategi penempatan harus memperhitungkan stabilitas suku bunga saat ini, tetapi tetap gesit saat latar belakang global terus memberikan tantangan. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.