Gubernur Bank Inggris menekankan perlunya memantau keberlangsungan inflasi dengan cermat. Pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda melambat, sementara suku bunga diperkirakan akan berangsur menurun. Perubahan besar diperlukan untuk meningkatkan produktivitas, dengan kemajuan teknologi yang akan datang dianggap sebagai penggerak potensial. Kurva imbal hasil obligasi jangka panjang telah meningkat, tetapi ini tidak dianggap sebagai hal yang aneh untuk Inggris. Menjaga inflasi rendah yang stabil dianggap penting untuk pertumbuhan yang berkelanjutan. Peningkatan ini sebagian diatribusikan pada tingginya ketidakpastian ekonomi global, bukan dari pengurangan kuantitatif. Gubernur tidak percaya ada kekhawatiran mengenai kelayakan utang Inggris. Ketidakpastian global sedang meningkat, memengaruhi aktivitas dan pertumbuhan ekonomi. Bisnis dilaporkan menunda keputusan investasi di tengah ketidakpastian yang meningkat. Gubernur mengulangi perlunya penyesuaian suku bunga secara bertahap sambil tetap waspada terhadap inflasi. Apa yang jelas dalam teks ini adalah bahwa inflasi tetap menjadi fokus utama Bank Inggris, terutama dalam hal seberapa kuat dan berkelanjutan inflasi tersebut. Melemahnya pasar tenaga kerja menunjukkan adanya pengurangan aktivitas perekrutan atau penurunan lowongan kerja dan tekanan upah, keduanya memengaruhi dinamika inflasi. Permintaan tenaga kerja yang lebih rendah dapat membatasi pengeluaran dan, seiring waktu, membantu menurunkan harga konsumen. Pada saat yang sama, pembuat kebijakan mengisyaratkan pelonggaran suku bunga secara lembut—meskipun tidak segera—kemungkinan sebagai respons terhadap berkurangnya risiko inflasi dan aktivitas domestik yang lebih lembut. Penurunan tajam pada bagian akhir kurva imbal hasil obligasi menandakan bahwa pasar memperkirakan imbal hasil yang lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah dalam jangka waktu lebih lama, mungkin mempertimbangkan risiko jangka panjang dengan lebih berat. Namun, fakta bahwa perilaku tersebut tidak mengkhawatirkan bagi Inggris mengindikasikan kepercayaan pada kemampuan pemerintah untuk mengelola utangnya yang ada, terlepas dari latar belakang internasional yang lebih luas. Komentar Bailey tentang perlunya pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi secara langsung terkait dengan kekhawatiran lebih luas tentang potensi pertumbuhan Inggris dalam jangka menengah. Intinya, perubahan pola kerja, otomatisasi, dan restrukturisasi yang dipimpin teknologi dapat mendorong peningkatan produktivitas ini, yang selanjutnya mendukung hasil disinflasi dalam jangka panjang. Kita menafsirkan kehati-hatian mereka terhadap kebijakan suku bunga sebagai sinyal untuk tetap fleksibel. Kurva ke depan tidak memproyeksikan perubahan yang mendadak, tetapi mereka menunjukkan penurunan suku bunga di masa mendatang. Namun, harapan tersebut dapat cepat disesuaikan jika data inflasi mengejutkan di sisi yang lebih tinggi, terutama dari penyelesaian upah atau harga layanan. Dalam beberapa minggu terakhir, kami telah melihat peningkatan volatilitas di seluruh ekspektasi suku bunga dan penetapan nilai tukar—banyak dari itu merupakan reaksi terhadap data yang masuk dan sentimen risiko global. Pembacaan inflasi, terutama yang terkait dengan layanan dan biaya input, sangat penting dalam menilai kemungkinan kecepatan dan jarak langkah kebijakan di masa depan. Dari sudut pandang posisi, perdagangan kurva perlu mencerminkan perbedaan dalam perilaku imbal hasil jangka panjang dan ekspektasi suku bunga jangka pendek. Penurunan baru-baru ini memang menunjukkan penetapan harga kembali dari premi jangka, mungkin mencerminkan siklus politik atau ketakutan terhadap pertumbuhan global, tetapi tidak selalu berarti adanya keruntuhan dalam kredibilitas kebijakan moneter. Satu perhatian harus tetap terfokus pada indikator global yang dapat mengganggu tema disinflasi saat ini: lonjakan komoditas, gangguan geopolitik, dan keketatan tenaga kerja yang mendadak. Kita juga harus memperhatikan bagaimana pasar aset mencerna komunikasi bank sentral yang akan datang, karena volatilitas suku bunga seringkali melahirkan penyebaran lintas aset yang lebih luas. Secara singkat, pesannya adalah kesabaran dalam strategi, tetapi kesiapan untuk menyesuaikan dengan cepat ketika kejutan terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.