Kurva imbal hasil UK yang lebih curam didorong terutama oleh faktor global, menurut pernyataan terbaru. Meskipun situasi saat ini, ada harapan bahwa jalur suku bunga akan bergerak turun. Risiko yang ada terhadap inflasi di UK terkait dengan masalah dari sisi pasokan, yang mempengaruhi ekonomi. Ada saran untuk tidak terlalu menekankan pada tingkat imbal hasil obligasi 30 tahun, meskipun baru-baru ini mencapai imbal hasil tertinggi sejak 1998.

Kalibrasi Ulang Harapan Suku Bunga

Sebuah perspektif berbeda menunjukkan bahwa suku bunga netral mungkin berada di bagian atas kisaran 2-4%. Ini menunjukkan kemungkinan kalibrasi ulang harapan suku bunga di tengah perkembangan ekonomi yang berlangsung. Kami melihat ketidaksesuaian yang jelas antara pesan Bank of England dan realitas pasar obligasi. Sementara garis resmi menyarankan jalur penurunan untuk suku bunga, imbal hasil obligasi 30 tahun baru saja mencapai titik tertingginya sejak 1998. Ini menandakan bahwa pasar sangat khawatir tentang inflasi jangka panjang dan pinjaman pemerintah. Situasi ini menciptakan kesempatan untuk memposisikan diri pada kurva imbal hasil yang lebih curam, dengan harapan bahwa imbal hasil jangka panjang akan terus naik sementara suku bunga jangka pendek tetap terikat oleh nada dovish dari BOE. Data terbaru dari Kantor Statistik Nasional pada Agustus 2025 menunjukkan inflasi inti masih terjebak di 4.1%, dan kalender penerbitan berat dari Kantor Manajemen Utang untuk sisa tahun ini hanya akan menambah tekanan lebih lanjut.

Kemungkinan Suku Bunga Netral yang Lebih Tinggi

Bentrokan langsung antara panduan bank sentral dan harga pasar menunjukkan periode volatilitas tinggi di depan. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi pada kontrak berjangka SONIA, karena ini memungkinkan kita untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar tanpa harus memilih arah tertentu. Indeks volatilitas UK telah melonjak 15% minggu lalu, tetapi tetap jauh di bawah tingkat panik yang kita lihat pada 2022, menunjukkan masih ada ruang untuk bergerak lebih lanjut. Kita tidak boleh mengabaikan kemungkinan bahwa sikap dovish mungkin saja salah dan bahwa bank akan dipaksa mengikuti arahan pasar. Dengan tokoh-tokoh berpengaruh yang menyatakan bahwa suku bunga netral jauh lebih tinggi, sekitar 3-4%, kebijakan saat ini mungkin tidak cukup ketat untuk mengalahkan inflasi. Pasar swap sudah mencerminkan skeptisisme ini, kini hanya memperhitungkan satu pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertengahan 2026.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.