Sebagian besar bank memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) oleh Federal Reserve, yang sudah tercermin dalam harga pasar. Pengurangan minimal ini mungkin tidak berdampak signifikan pada pasar kecuali jika terdapat perubahan panduan yang menyertainya. Beberapa bank memprediksi pemotongan yang lebih substansial, yaitu 50 bps, yang dapat mengakibatkan melemahnya USD, lonjakan harga Treasury, dan peningkatan ekuitas serta emas. Bank-bank yang mendukung pemotongan 25 bps termasuk BMO, Barclays, CIBC, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Nomura, RBC, Scotiabank, dan Wells Fargo.

Reaksi Pasar Terhadap Harapan yang Berbeda

Standard Chartered dan Société Générale mengharapkan pengurangan 50 bps yang lebih agresif. Pemotongan 50 bps ini berpotensi menyebabkan reaksi pasar yang signifikan, berbeda dengan perubahan minimal yang diharapkan dari konsensus pemotongan 25 bps. Kami melihat pasar sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga 25 basis poin untuk pertemuan Fed yang akan datang. Karena ini adalah pandangan konsensus, pemotongan itu sendiri tidak mungkin menghasilkan gerakan yang signifikan. Fokus para trader seharusnya adalah pada panduan ke depan dari Fed dan setiap perubahan mengejutkan dalam proyeksi ekonomi mereka. Data ekonomi terbaru mendukung argumen untuk langkah pelonggaran awal. Laporan pekerjaan terakhir dari Agustus 2025 menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, dan data CPI minggu lalu mengungkapkan bahwa inflasi inti telah mendingin menjadi 3,1% tahun ke tahun. Angka-angka ini memberi Fed alasan untuk memotong, tetapi angka inflasi masih cukup tinggi untuk membuat pemotongan 50 basis poin yang lebih besar menjadi kejutan yang signifikan. Menghadapi pemotongan suku bunga 25 basis poin yang diharapkan, volatilitas tersirat pada opsi indeks meningkat, dengan VIX berada di sekitar 18. Trader yang percaya Fed akan tetap pada rencananya dan tidak memberikan kejutan hawkish atau dovish bisa mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari penurunan volatilitas setelah pengumuman. Ini melibatkan penjualan opsi, seperti short straddles pada SPX, untuk mengumpulkan premi tinggi menjelang acara.

Posisi untuk Pemotongan Suku Bunga dan Dinamika Pasar

Bagi mereka yang berposisi untuk pemotongan 50 basis poin yang kurang mungkin, opsi call murah yang berada di luar uang pada indeks ekuitas memberikan profil risiko-imbalan yang menarik. Pemotongan yang lebih besar dari yang diperkirakan kemungkinan akan memicu reli risiko yang kuat, menyebabkan opsi-opsi ini menghargai secara signifikan. Demikian pula, membeli opsi call pada penambang emas atau opsi put pada indeks dolar AS akan menjadi cara efektif untuk memainkan skenario ini. Melihat kembali dari perspektif kita hari ini di 2025, kita dapat mengingat reaksi pasar terhadap perubahan arah Fed yang dimulai pada akhir 2023. Pemotongan awal saat itu tidak menyebabkan reli yang berkelanjutan sampai panduan mengonfirmasi jalur pelonggaran yang jelas. Preseden historis ini menegaskan bahwa konferensi pers dan dot plot akan lebih penting daripada keputusan suku bunga itu sendiri untuk menentukan arah pasar selama beberapa minggu ke depan. Di pasar Treasury, kontrak berjangka pada catatan 10 tahun mengalami pembelian signifikan menjelang pertemuan. Trader yang mengantisipasi pemotongan agresif 50 basis poin telah membeli opsi call pada ETF obligasi Treasury seperti TLT. Jika Fed memberikan pemotongan yang lebih besar, kami mengharapkan reli tajam dalam harga obligasi seiring dengan turunnya imbal hasil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.