Bank Nasional Hongaria (MNB) mempertahankan suku bunga acuannya di 6,50% untuk bulan ke-13 berturut-turut, menjaga biaya pinjaman tertinggi di Uni Eropa bersama Romania. Gubernur bank, Mihály Varga, menekankan pentingnya kebijakan moneter yang stabil dan pendekatan tegas untuk mempertahankan forint, yang membantu mengendalikan inflasi. Varga menyatakan bahwa tanpa batasan harga dari pemerintah, inflasi akan 1,5 poin persentase lebih tinggi. Ia mengharapkan untuk mencapai tingkat inflasi 3% pada awal 2027. Proyeksi menunjukkan inflasi akan mendekati batas target tertinggi sepanjang 2026, dengan perkiraan yang direvisi menjadi 3,8% untuk tahun tersebut.

Hubungan Pemerintah dan Bank Sentral

Meskipun ada komentar sesekali dari Perdana Menteri Viktor Orban dan Menteri Marton Nagy yang mendukung suku bunga lebih rendah, hubungan antara pemerintah dan MNB tampak stabil. Kebijakan tegas MNB dan pesan yang konsisten dari Varga terus mendukung nilai tukar forint. Kemungkinan adanya perubahan mendadak dalam kebijakan moneter akibat campur tangan politik tampaknya rendah, menjaga kepercayaan pada strategi bank. Dengan keputusan Bank Nasional Hongaria kemarin untuk mempertahankan suku bunga acuannya di 6,50%, kami percaya forint akan tetap didukung dalam waktu dekat. Sikap ini menantang desakan pemerintah untuk memangkas suku bunga dan menandakan komitmen terhadap stabilitas mata uang. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan periode volatilitas yang lebih rendah untuk forint. Argumen bank sentral didukung oleh data ekonomi terkini, di mana inflasi pada September 2025 tercatat di 4,8%, yang masih di atas target. Ini menciptakan suku bunga riil positif sebesar 1,7%, yang merupakan faktor kunci dalam menarik investasi asing dan menstabilkan mata uang. Kami ingat lonjakan inflasi yang menyakitkan pada 2023, dan MNB jelas bertekad untuk menghindari terulangnya hal tersebut.

Strategi Investasi dan Risiko

Lingkungan ini menguntungkan untuk strategi yang mendapatkan keuntungan dari volatilitas rendah, seperti menjual straddle EUR/HUF. Dengan nilai tukar yang stabil sekitar level 385 selama beberapa bulan, pesan yang jelas dan sabar dari bank sentral harus terus menekan fluktuasi harga yang besar. Harapannya adalah rentang perdagangan yang ketat ini akan bertahan hingga akhir tahun. Perbedaan suku bunga yang signifikan antara Hongaria dan Zona Euro juga membuat perdagangan carry forint menarik. Suku bunga 6,50% dari MNB jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 2,50% dari Bank Sentral Eropa, menawarkan keuntungan hasil yang substansial. Kita dapat menggunakan kontrak forward mata uang untuk mengunci perbedaan ini, yang tampak relatif aman selama hubungan politik dengan bank sentral tetap tenang. Namun, kita harus tetap waspada terhadap perubahan nada dari pemerintah. Meskipun campur tangan politik tampaknya tidak mungkin untuk saat ini, kembalinya permusuhan terbuka seperti yang kita saksikan selama era Matolcsy sebelum 2024 akan segera mengancam stabilitas forint. Setiap dorongan serius untuk pemotongan suku bunga akan menjadi sinyal untuk segera membongkar posisi-posisi ini. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.