Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada 0,5% selama pertemuan kebijakan pada 18-19 September. Keputusan ini akan menjadi pertemuan kelima berturut-turut tanpa mengubah suku bunga sejak kenaikan pada bulan Januari. Anggota dewan umumnya sepakat bahwa kenaikan suku bunga saat ini akan terlalu cepat, dan pasar sejalan dengan harapan ini. Para pembuat kebijakan sedang memantau dampak tarif terbaru dari AS, terutama pada sektor ekspor seperti industri otomotif, serta dampaknya terhadap upah dan investasi di Jepang.

Harapan Pasar

Diperkirakan tidak ada kejutan di pasar, dengan pergerakan yen yang minimal kecuali ada indikasi risiko ekonomi terkait tarif. Saham Jepang, terutama saham eksportir, mungkin akan bergerak hati-hati, karena sektor otomotif menilai panduan mereka di bawah tekanan tarif. Dalam hal bunga tetap, kebijakan BOJ yang konsisten mendukung kelanjutan perbedaan tren dengan Federal Reserve, menjaga fokus pada selisih hasil global. Pertemuan Bank of Japan yang akan datang secara luas dianggap sebagai non-peristiwa, jadi kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari volatilitas rendah, seperti menjual strangles pada opsi USD/JPY. Volatilitas implisit untuk opsi satu bulan telah turun menjadi 7,2% minggu ini, menunjukkan pasar telah memperhitungkan ketidakaktifan yang diharapkan. Ini menguntungkan dari stabilitas, tetapi kita harus waspada terhadap komentar baru mengenai risiko tarif yang dapat menyebabkan pergerakan yang mengejutkan. Kita melihat peluang untuk melindungi risiko penurunan pada saham Jepang, terutama dengan membeli opsi put pada indeks Nikkei 225. Pandangan ini didukung oleh data perdagangan terbaru bulan Agustus 2025, yang mengungkapkan penurunan ekspor mobil ke Amerika Serikat sebesar 1,5% dari bulan ke bulan. Eksportir utama kini berada di bawah tekanan untuk merevisi perkiraan tahunan mereka, yang dapat berdampak besar pada indeks dalam beberapa minggu mendatang.

Pola Makro

Perbedaan kebijakan antara BOJ dan Federal Reserve AS tetap menjadi fokus makro yang paling signifikan. Dengan suku bunga Federal Reserve AS tetap di 4,75%, selisih hasil antara kedua negara terus mendukung perdagangan carry yen. Strategi meminjam dalam yen untuk berinvestasi dalam aset AS yang memberikan hasil lebih tinggi telah konsisten memberikan keuntungan, mirip dengan yang kita amati selama periode 2022-2024. Melihat kembali, BOJ yang mempertahankan suku bunga kebijakan adalah pola yang familiar, mencerminkan periode stabilitas panjang yang kita lihat setelah pertama kali memperkenalkan suku bunga negatif pada tahun 2016. Yang baru adalah fokus eksplisit pada tarif AS sebagai risiko utama, sebuah perubahan nada yang jelas dibandingkan dengan awal tahun ini. Oleh karena itu, meskipun keputusan untuk mempertahankan suku bunga diharapkan, justifikasi untuk itu mungkin semakin defensif. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.