Bank of Japan (BOJ) mempertahankan suku bunga jangka pendek di 0,5%, dengan suara bulat mendukung keputusan ini. Perubahan yang diharapkan dalam proyeksi inflasi juga diungkapkan, menunjukkan proyeksi yang lebih tinggi. Poin-poin penting: – CPI inti untuk tahun fiskal 2025 sekarang diproyeksikan sebesar 2,7%, naik dari 2,2%, sedangkan proyeksi untuk tahun fiskal 2026 meningkat menjadi 1,8% dari 1,7%. Untuk tahun fiskal 2027, CPI inti diperkirakan akan naik menjadi 2,0% dari 1,9%. CPI inti inti juga mengalami penyesuaian serupa, dengan proyeksi untuk tahun fiskal 2025, 2026, dan 2027 yang direvisi menjadi 2,8%, 1,9%, dan 2,0%, masing-masing.

Outlook Inflasi dan Ekonomi BOJ

Laporan BOJ menunjukkan bahwa inflasi yang mendasar mungkin mengalami penundaan pada awalnya tetapi akan meningkat secara bertahap, dengan tujuan mencapai 2% dari tahun fiskal 2025 hingga 2027. Risiko terhadap proyeksi inflasi dan ekonomi tetap seimbang tetapi sedikit menurun. Terdapat ketidakpastian yang signifikan seputar kebijakan perdagangan dan dampaknya secara global terhadap ekonomi dan harga. Ekonomi Jepang pulih secara moderat, dengan meningkatnya harapan inflasi dan siklus kenaikan gaji serta harga secara bertahap. Perkembangan kebijakan perdagangan, termasuk perjanjian perdagangan Jepang-AS, menunjukkan kemajuan, meskipun ketidakpastian terus membayangi skenario ekonomi dan perdagangan di masa depan. Bank of Japan tetap mempertahankan suku bunga di 0,5%, yang diharapkan semua orang. Detail pentingnya adalah proyeksi inflasi yang jauh lebih tinggi, dengan inflasi inti sekarang diperkirakan mencapai 2,7% untuk tahun fiskal ini. Ini menandakan bahwa bank semakin serius mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga di masa depan. Langkah ini terasa dibenarkan, terutama setelah CPI inti Tokyo untuk Juni 2025 mengejutkan semua orang dengan mencapai 2,9%. Kita juga telah melihat negosiasi upah musim semi tahun ini menghasilkan kenaikan rata-rata 4,5%, yang merupakan yang tertinggi dalam lebih dari tiga dekade. Angka-angka ini menunjukkan siklus gaji-harga yang ingin dilihat BOJ akhirnya mulai terjadi.

Strategi untuk Trader

Bagi trader derivatif, ini berarti kita harus melihat swap suku bunga dan kontrak berjangka. Pasar sekarang kemungkinan akan memasukkan peluang yang lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga sebelum akhir 2025, daripada menunggu sampai 2026. Kita bisa memposisikan diri untuk kurva imbal hasil yang lebih curam, bertaruh bahwa suku bunga kebijakan jangka pendek akan naik lebih cepat dari yang diperkirakan. Kita juga harus bersiap untuk volatilitas yang meningkat di obligasi pemerintah Jepang (JGB). Kita ingat bagaimana bahkan petunjuk kebijakan kecil menyebabkan fluktuasi pasar yang besar ketika BOJ pertama kali membongkar kerangka kontrol kurva imbal hasilnya pada tahun 2023 dan 2024. Membeli opsi seperti straddle pada kontrak berjangka JGB bisa menjadi cara yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari ketidakstabilan yang diharapkan dalam beberapa pekan mendatang. Yen menunjukkan gambaran yang lebih rumit bagi trader opsi. Bahkan dengan BOJ yang lebih hawkish, yen tetap lemah terhadap dolar, dengan USD/JPY baru-baru ini diperdagangkan di atas 165. Ini menunjukkan bahwa perdagangan carry yang terkenal, di mana kita meminjam yen murah, terbukti lambat untuk terurai. Dengan ketidakpastian ini, kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan yen, yang secara efektif adalah opsi put pada pasangan USD/JPY. Opsi dengan tanggal kadaluarsa lebih panjang, mungkin untuk akhir 2025, memberikan cara untuk memposisikan diri jika yen menguat secara tiba-tiba jika BOJ bertindak lebih tegas dari yang diharapkan. Risiko adalah bahwa opsi ini dapat kadaluarsa menjadi tidak bernilai jika bank terus menunda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.