Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan suku bunga tengah USD/CNY pada 7.0881 pada hari Senin, turun dari 7.0928 pada hari Jumat, dan di bawah perkiraan Reuters sebesar 7.1146. Tujuan utama PBOC adalah untuk menjaga stabilitas harga, termasuk nilai tukar, dan mendukung pertumbuhan ekonomi.

Struktur Bank Rakyat Tiongkok

PBOC dimiliki negara dan dipengaruhi oleh kepemimpinan Partai Komunis Tiongkok, dengan Mr. Pan Gongsheng menjabat sebagai sekretaris sekaligus gubernur. Alat kebijakan moneter yang digunakan termasuk Suku Bunga Reverse Repo Tujuh Hari, Sarana Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib. Suku Bunga Utama Pinjaman, suku bunga acuan Tiongkok, mempengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek, bersama dengan nilai tukar Renminbi. Tiongkok mengizinkan bank-bank swasta; ada 19, termasuk Webank dan MYbank, yang didukung oleh Tencent dan Ant Group. Bank-bank swasta ini, yang diperkenalkan pada tahun 2014, merupakan bagian kecil dari sistem keuangan yang didominasi negara. Perbaikan nilai tukar USD/CNY yang lebih kuat dari yang diharapkan oleh Bank Rakyat Tiongkok menjadi sinyal jelas bahwa mereka berniat untuk mendukung yuan. Suku bunga 7.0881 secara aktif menangkis tekanan pasar yang telah terakumulasi selama beberapa bulan terakhir. Kita seharusnya melihat ini sebagai langkah yang disengaja untuk menghindari taruhan sepihak terhadap mata uang. Langkah ini muncul setelah periode ketidakpastian ekonomi, dengan angka pertumbuhan Q3 untuk 2025 sedikit di bawah ekspektasi dan terus lemahnya sektor properti. Melihat kembali, situasi ini mencerminkan tantangan yang kita lihat sepanjang tahun 2023 dan 2024, di mana kekhawatiran akan permintaan domestik membebani mata uang. PBOC menunjukkan bahwa mereka akan campur tangan untuk mencegah depresiasi yang tidak teratur akibat sentimen tersebut.

Dampak Terhadap Volatilitas USD CNY

Dari perspektif kami, langkah kebijakan ini kemungkinan juga ditujukan bertepatan dengan pandangan yang melemah terhadap dolar AS. Dengan inflasi inti AS yang sudah turun menjadi rata-rata 2.8% selama setahun terakhir, pasar semakin menceritakan kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve pada paruh pertama tahun 2026. PBOC kemungkinan memposisikan yuan untuk mendapatkan manfaat dari kelemahan dolar yang diharapkan. Bagi para pedagang derivatif, hal ini menunjukkan bahwa volatilitas yang diharapkan untuk USD/CNY seharusnya turun dalam beberapa minggu mendatang. Menjual opsi yang menguntungkan dari pergerakan besar ke atas dalam pasangan USD/CNY, seperti panggilan di luar uang, bisa menjadi strategi yang layak. PBOC dengan efektif menandakan batasan pada nilai tukar untuk saat ini. Kami telah melihat strategi ini sebelumnya, terutama selama periode sulit pada akhir tahun 2023 ketika PBOC menggunakan penetapan nilai tukar yang kuat untuk mempertahankan level 7.35. Data resmi dari waktu itu menunjukkan bahwa bank-bank negara juga aktif menjual dolar, memperkuat pedoman bank sentral. Penetapan nilai tukar hari ini menunjukkan bahwa ketetapan yang sama kini diterapkan di dekat level 7.10. Bank sentral juga hati-hati menyeimbangkan tujuannya untuk mempromosikan pertumbuhan sambil memastikan stabilitas finansial. Meskipun mereka telah menggunakan alat seperti pemotongan Rasio Cadangan Wajib tahun ini untuk mendorong pinjaman, penetapan nilai tukar hari ini membuktikan bahwa mereka tidak akan membiarkan langkah-langkah stimulus menghasilkan aliran modal yang tidak stabil. Pendekatan ganda ini menunjukkan preferensi untuk mata uang yang stabil dan terkendali dibandingkan yang lemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.