Analisa Pasar 
VT 
Peningkatan Peran Global
Tindakan ini bertujuan untuk meringankan kontrol modal dan mempromosikan akses pasar dua arah. Ini sesuai dengan tujuan Beijing untuk meningkatkan peran global yuan dan mendiversifikasi saluran investasi untuk institusi domestik. Pembaruan dari Bank Rakyat ini adalah langkah jelas untuk membuka lebih banyak saluran bagi aliran modal lintas batas, terutama dalam instrumen pendapatan tetap. Dengan memperluas Bond Connect untuk mencakup peserta domestik yang lebih luas seperti manajer kekayaan dan perusahaan asuransi, bank sentral secara aktif mendorong modal domestik untuk menjelajahi di luar batas negara. Ini biasanya tidak akan terjadi tanpa dorongan regulasi yang terkoordinasi, jadi keputusan ini menunjukkan banyak hal tentang prioritas yang ada. Secara paralel, keputusan bank sentral untuk meningkatkan kuota untuk Southbound Bond Connect menunjukkan tidak hanya kesediaan tetapi juga niat yang kuat untuk merangsang diversifikasi portofolio ke luar negeri. Pembatasan sebelumnya membatasi ukuran dan skala investasi luar negeri; menggandakan batas itu menjadi level yang dilaporkan $139 miliar menghilangkan hambatan, terutama untuk institusi yang mengelola posisi pendapatan tetap yang besar. Kita harus siap untuk peningkatan permintaan yang nyata untuk obligasi mata uang asing, terutama yang menawarkan premi hasil yang modest.Akses ke Pasar Swap
Di sisi derivatif, yang menonjol adalah peningkatan batas dalam skema Swap Connect. Ini tidak terbatas pada penyesuaian kosmetik—ini memungkinkan institusi keuangan Cina untuk lebih bebas terlibat dengan pasar suku bunga luar negeri. Bagi mereka yang memantau strategi kurva hasil jangka pendek dan panjang, implikasi muncul dengan segera. Akses ke pasar swap internasional tiba-tiba memungkinkan pengelolaan durasi yang lebih tepat. Ini juga membuka kombinasi baru dari pengembalian disesuaikan risiko yang sebelumnya tidak mungkin dilakukan. Apa artinya bagi trader bukanlah hal yang kecil. Harapkan aliran awal menuju jatuh tempo yang sejalan dengan bucket durasi yang ditargetkan di pasar obligasi besar yang berkembang. Jika rezim nilai tukar tetap dikelola sedang, dan suku bunga kebijakan terus berbeda di berbagai wilayah, masih ada ruang untuk mengeksplorasi perdagangan konvergensi di antara mata uang dan suku bunga. Lindung nilai juga akan menjadi lebih dinamis. Dengan dana domestik kini lebih serius memperhatikan paparan luar negeri, perluasan ini harus menghasilkan aliran nominal yang lebih besar ke dalam swap suku bunga yang terhubung dengan obligasi asing. Itu menciptakan umpan balik dalam penetapan harga pada kedua sisi. Volatilitas sekitar jendela pengumuman dan sinyal kebijakan makro dapat melebar sebentar, tetapi ini hanya mencerminkan partisipasi yang lebih dalam daripada salah penetapan arah. Komentar Liu minggu lalu sudah memberi momentum pada tema ini. Bacaan di antara baris menunjukkan bahwa persetujuan regulasi akan mengikuti minat pasar, bukan sebaliknya. Itu menjadikan penting untuk memantau pemanfaatan kuota yang dialokasikan daripada menunggu pengumuman baru dari bank sentral. Sesuaikan posisi sesuai kebutuhan. Kita juga mengharapkan penyebaran Treasury-OIS yang lebih ketat pada hari-hari ketika volume Connect melonjak, terutama yang terkait dengan jendela penerbitan sindikasi. Jenis friksi semacam itu memberikan munculnya dislokasi yang dapat diperdagangkan—terutama bagi mereka yang cukup gesit untuk menyesuaikan ambang margin dengan cepat dan memanfaatkan likuiditas semalam bila tersedia. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
