Pasar China telah dibuka kembali setelah libur pada hari Senin. Bank Rakyat China (PBOC) bertanggung jawab dalam menetapkan titik tengah harian untuk yuan (renminbi atau RMB). Ini adalah bagian dari sistem nilai tukar mengambang yang dikelola, yang memungkinkan nilai yuan bervariasi dalam rentang tertentu, yang dikenal sebagai “band,” di sekitar tingkat referensi pusat atau “titik tengah,” yang saat ini berada di +/- 2%. Tingkat penutupan sebelumnya adalah 7.1961. Di sisi moneter, PBOC menyuntikkan 454,5 miliar yuan melalui repos terbalik 7 hari, dengan suku bunga sebesar 1,40%. Artikel ini dibuka dengan langkah-langkah kunci dari bank sentral China, tepat setelah pasar mereka dibuka kembali setelah libur. Ketika Bank Rakyat China, yang sering disebut PBOC, menetapkan titik tengah yuan harian, itu mengarahkan seberapa jauh mata uang dapat bergerak pada hari itu. Ini bukan sistem nilai bebas seperti beberapa mata uang besar lainnya; sebaliknya, ia digerakkan dalam saluran sempit—plus atau minus 2% dari tingkat resmi. Ketika yuan sebelumnya ditutup pada 7.1961, para trader menunggu untuk melihat bagaimana titik tengah akan disesuaikan. Titik tengah yang baru akan menentukan nada, menunjukkan apakah para pembuat kebijakan merasa nyaman dengan depresiasi baru-baru ini atau berencana untuk mendorong lebih banyak stabilitas. Bersamaan dengan ini, bank sentral menempatkan lebih dari 450 miliar yuan likuiditas ke dalam sistem perbankan menggunakan repos terbalik tujuh hari, menawarkan suku bunga sebesar 1,40%. Itu bukan hanya tanda dukungan kas jangka pendek—tetapi juga merupakan petunjuk tentang seberapa longgar atau ketat kondisi yang diinginkan oleh pihak berwenang menjelang pertengahan bulan. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah, pertama, mengamati seberapa dekat tingkat yang diperdagangkan tetap dengan titik tengah akan memberikan gambaran kuat tentang sentimen PBOC. Jika pasar terus mendorong mata uang ke tepi yang lebih lemah dari band, dan Beijing tidak memperketat keadaan, itu memberi tahu kita sesuatu yang sangat langsung. Ruang sedikit ditoleransi, tetapi pembelaan tegas dapat datang dengan cepat jika kita melampaui batas. Kedua, suntikan terbuka melalui repos jangka pendek—terutama jumlah besar seperti itu—menunjukkan fokus lebih pada penyelesaian likuiditas domestik daripada mengatasi inflasi atau pinjaman yang terlalu tinggi. Imbal hasil tidak dipaksa untuk lebih tinggi. Ini biasanya mendukung strategi jangka pendek. Ini juga menunjukkan pihak berwenang memilih untuk mempertahankan kelancaran di pasar uang daripada menarik kembali dalam upaya pengetatan. Trader yang terpapar pasangan RMB harus tetap waspada terhadap titik tengah yang dirilis semalaman. Angka-angka ini tidak berubah secara acak—mereka mencerminkan pandangan kebijakan tingkat tinggi, terutama ketika selera risiko global tidak pasti atau data makro China tidak menginspirasi banyak keyakinan. Mata uang mungkin merosot dengan tenang untuk sementara waktu, tetapi penyimpangan yang kuat dari tingkat referensi dapat menarik reaksi kebijakan. Kami juga berpikir bahwa perlu untuk memperhatikan aliran frekuensi tinggi. Jika ukuran suntikan repos mulai menyusut, itu mungkin menunjukkan pengurangan kehati-hatian—atau keinginan untuk menarik biaya pinjaman lebih tinggi. Namun, untuk saat ini, skala dan tenor tetap sangat condong menuju akomodasi. Jangka waktu tujuh hari menunjukkan bahwa dukungan likuiditas tidak dimaksudkan untuk bertahan lama; ini adalah penutupan jangka pendek, bukan pergeseran strategi. Mata juga perlu tetap fokus pada aliran bank negara selama jam London dan AS—jika bank-bank ini mulai membeli RMB secara tajam saat kita melampaui level 7.20, itu mungkin sejalan dengan batas-batas yang tidak terlihat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.