Pada hari Kamis, Norges Bank secara tak terduga memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin menjadi 4,25%, menandai pengurangan pertama sejak 2020. Keputusan ini menunjukkan kemungkinan pengurangan lebih lanjut karena prospek inflasi yang membaik, dengan ekspektasi pemotongan tambahan menjelang akhir tahun. Gubernur Ida Wolden Bache menyarankan bahwa suku bunga bisa turun menjadi 4,0% atau 3,75% pada akhir tahun. Norges Bank memperkirakan bahwa pada tahun 2028, suku bunga mungkin stabil di sekitar 3%, menunjukkan pelonggaran kebijakan moneter secara bertahap dalam beberapa tahun mendatang.

Tanggapan Pasar Terhadap Pemotongan Suku Bunga

Setelah pemotongan suku bunga, Krone Norwegia melemah terhadap Euro, mendorong nilai tukar EUR/NOK mendekati 11,6000. Pergerakan ini melanjutkan tren yang terlihat sejak hari Rabu, dipengaruhi oleh keputusan kebijakan bank. Bank sentral memainkan peran penting dalam menjaga stabilitas harga dengan menyesuaikan suku bunga untuk mengelola inflasi. Mereka menggunakan suku bunga untuk mempengaruhi aktivitas ekonomi, baik dengan mendorong pengeluaran dan investasi atau mempromosikan tabungan, tergantung pada tekanan inflasi. Kebijakan moneter dikelola oleh dewan bank sentral yang independen secara politik, yang terdiri dari anggota dengan pandangan beragam tentang pengendalian inflasi. Mereka bertujuan untuk mencapai konsensus selama pertemuan kebijakan untuk menghindari gangguan besar di pasar keuangan.

Perubahan Arah Kebijakan Moneter

Keputusan tak terduga oleh Norges Bank untuk menurunkan suku bunga kebijakannya menandakan perubahan jelas dalam arah kebijakan moneter. Dengan tekanan inflasi yang mereda lebih cepat daripada yang diperkirakan sebelumnya, kini ada pandangan ke depan tentang jalur yang lebih lembut. Hal ini menunjukkan bahwa dewan merasa semakin yakin bahwa kenaikan harga mereda tanpa perlu kondisi yang lebih ketat. Ini bisa berarti biaya pinjaman akan menjadi semakin murah dalam beberapa kuartal mendatang, dengan kisaran 4,00% hingga 3,75% diisyaratkan secepat akhir tahun. Kelemahan yang diamati pada Krone setelah pengumuman tidak muncul begitu saja—itu adalah reaksi yang terlihat berkembang dari hari sebelumnya. Dengan menurunkan suku bunga, para pengambil kebijakan telah mengurangi keuntungan hasil yang sebelumnya ditawarkan oleh aset Norwegia. Itu membuat pasar mengurangi paparan NOK, membantu EUR/NOK mendekati angka 11,6000. Bagi para pedagang, penyesuaian semacam ini dapat dengan cepat mengubah preferensi lindung nilai, terutama di sisi produk tarif mata uang. Dengan memproyeksikan stabilisasi sekitar 3% pada tahun 2028, bank sentral tampaknya berkomitmen pada penyesuaian yang lambat daripada langkah yang tidak terduga. Bagi mereka yang terpapar risiko struktur waktu, jenis gradualisme ini mengurangi selera akan volatilitas suku bunga. Beberapa akan mulai mengkalibrasi ulang transaksi berjangka dan swaps, terutama untuk periode yang lebih jauh. Ada juga ruang untuk menghitung ulang harga opsi jangka pendek, mengingat ketidakpastian kebijakan yang berkurang dalam jangka pendek, meskipun beberapa kejutan inflasi masih ada. Sekarang kita memiliki gambaran yang lebih jelas mengenai pandangan internal tentang inflasi dan arah masa depan. Dewan kebijakan cenderung mempertimbangkan metrik inflasi domestik terhadap daya saing eksternal dan aliran modal. Ketika kita melihat dewan bersepakat untuk suku bunga jangka panjang yang lebih rendah, itu menunjukkan bahwa pertumbuhan upah atau inflasi impor tidak menimbulkan kekhawatiran dalam masa proyeksi mereka. Pada saat yang sama, hal ini mendorong spekulasi mengenai kurva yang lebih datar, membuka pintu untuk strategi spread yang sebelumnya ditangguhkan. Kemandirian politik dari bank sentral semacam itu memungkinkan respons struktural tanpa tekanan dari intervensi fiskal. Yang penting adalah bahwa perilaku di luar siklus—seperti pemotongan suku bunga yang tak terduga—dapat memicu spekulasi mengenai tingkat pelonggaran di masa mendatang. Hal itu menghadirkan peluang ganda: pertama, dalam menilai momentum dari kerangka jangka panjang yang lebih rendah, dan kedua, dalam menyesuaikan asumsi volatilitas yang dipatok dalam derivatif suku bunga. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.