Bank sentral Rusia secara mengejutkan mengurangi suku bunga sebesar 100 basis poin pada bulan Mei, sambil mempertahankan sikap yang tegas. Data dan pernyataan selanjutnya menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan 25 Juli karena data inflasi yang lebih lemah. Tingkat inflasi tahunan yang disesuaikan secara musiman di Rusia turun menjadi 4,5% pada bulan Mei dari 6,2% pada bulan April, mendekati target 4%. Tren ini menunjukkan inflasi tahunan mungkin sejalan dengan perkiraan rendah Bank Sentral Rusia (CBR) yang menduga inflasi akan berada di kisaran 7%-8% pada akhir 2025.

Pembaruan Prakiraan

Prakiraan akan diperbarui menjelang pertemuan berikutnya. Nilai tukar USD/RUB tidak diharapkan mengalami perubahan signifikan akibat perkembangan ini. Bank Rusia secara tak terduga menurunkan suku bunga acuannya sebesar 100 basis poin pada bulan Mei, tetapi melakukannya sambil menjaga nada kebijakan yang lebih ketat dalam komunikasinya, menunjukkan preferensi untuk berhati-hati. Alasan utama di balik kontradiksi ini terletak pada penurunan inflasi baru-baru ini—yang mulai bergerak lebih nyaman menuju target resmi. Sekarang kita telah melihat inflasi tahunan yang disesuaikan untuk efek musiman turun menjadi 4,5% pada bulan Mei. Itu merupakan penurunan yang signifikan dari 6,2% pada bulan April, dan angka ini mendekati target 4%. Ini berarti bahwa langkah-langkah pengendalian inflasi bank sentral—yang sebelumnya ketat—sebagian mulai memberikan efek yang diinginkan. Ada argumen yang masuk akal untuk menyatakan bahwa jika angka ini tetap, atau bahkan sedikit lebih rendah pada bulan Juni, otoritas moneter mungkin akan melonggarkan kebijakan lagi pada pertemuan 25 Juli. Prakiraan saat ini memperkirakan inflasi akan berakhir pada kisaran 7%-8% di tahun 2025. Namun, angka bulanan terbaru menunjukkan hasil tersebut mungkin lebih condong ke batas 7%, atau bahkan lebih rendah, jika momentum tetap terjaga dan gangguan geopolitik tetap terkontrol. Bank sentral telah menyebutkan bahwa mereka akan merevisi proyeksi ini sebelum tinjauan kebijakan mendatang, dan kita akan sangat waspada terhadap penurunan ekspektasi inflasi.

Stabilitas Rubel dan Strategi Investasi

Namun, rubel kemungkinan tidak akan mengalami fluktuasi yang tajam. Meskipun ada penyesuaian suku bunga di bulan Mei, nilai tukar USD/RUB tetap relatif stabil. Ini mencerminkan latar belakang yang lebih luas di mana pergerakan mata uang lebih dipengaruhi oleh arus perdagangan, tekanan sanksi, dan harga komoditas daripada perubahan suku bunga. Jadi untuk saat ini, kami tidak mengharapkan pergerakan tajam ke arah mana pun akibat penyesuaian kebijakan moneter. Mengingat nada kebijakan baru-baru ini dan respons nilai tukar yang stabil, kami melihat pengaturan ini dengan pendekatan tenang untuk penempatan di instrumen suku bunga. Menjadi penting untuk memantau perjanjian suku bunga di masa depan dan ekspektasi suku bunga di futures yang dinyatakan dalam rubel, terutama menjelang keputusan kebijakan bulan Juli. Ada kemungkinan ruang di sini jika suku bunga semakin melonggar sementara nada kebijakan tetap tidak berubah—sebuah perbedaan yang mungkin membuka peluang tergantung pada bagaimana kurva berperilaku dan seberapa banyak pelonggaran yang sudah diperkirakan. Kami akan memantau tanda-tanda verbal dari Nabiullina dalam beberapa hari mendatang, terutama menjelang publikasi prakiraan. Setiap bentrokan antara nada dan data ekonomi dapat memberikan titik masuk awal. Ingat, banyak yang sedang berlangsung sangat bergantung pada laporan inflasi bulan Juli dan prakiraan makro yang diperbarui—dan kami tidak mengharapkan perubahan kebijakan dilakukan dengan ringan, terutama setelah pemotongan yang substansial bulan lalu. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.