Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengatakan akan menurunkan rasio cadangan risiko valuta asing dari 20% menjadi 0% mulai 2 Maret. PBOC menyebut langkah ini untuk mendukung perkembangan pasar mata uang dan membantu perusahaan mengelola risiko nilai tukar (risiko perubahan kurs). PBOC mengatakan akan mendorong lembaga keuangan untuk meningkatkan layanan lindung nilai (hedging, yaitu strategi untuk mengurangi risiko kerugian akibat perubahan harga/kurs). PBOC juga mengatakan akan menjaga yuan Tiongkok tetap stabil pada tingkat yang wajar dan seimbang. Tujuan utama kebijakan moneter PBOC adalah stabilitas harga, termasuk stabilitas nilai tukar (kurs), serta pertumbuhan ekonomi. PBOC juga mengerjakan reformasi keuangan, seperti membuka dan mengembangkan pasar keuangan. PBOC dimiliki oleh negara Republik Rakyat Tiongkok dan bukan lembaga yang sepenuhnya mandiri. Sekretaris Komite PKT (CCP Committee Secretary, pejabat partai yang berpengaruh), yang dicalonkan oleh Ketua Dewan Negara (State Council, badan pemerintah pusat), punya pengaruh kuat atas arah kebijakan, dan Pan Gongsheng memegang peran itu sekaligus jabatan gubernur. Alat kebijakan mencakup Reverse Repo Rate tujuh hari (bunga untuk transaksi repo terbalik, yaitu bank sentral “meminjam” surat berharga dari bank dan menyuntikkan uang jangka pendek), Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (Medium-term Lending Facility/MLF, pinjaman bank sentral untuk bank dalam jangka menengah), intervensi valuta asing (tindakan membeli/menjual mata uang untuk memengaruhi kurs), dan Rasio Persyaratan Cadangan (Reserve Requirement Ratio/RRR, porsi dana simpanan bank yang wajib disimpan sebagai cadangan). Loan Prime Rate (LPR) adalah suku bunga acuan Tiongkok dan memengaruhi biaya pinjaman, kredit rumah (hipotek), dan suku bunga tabungan, serta renminbi (nama resmi mata uang; yuan adalah satuannya). Tiongkok memiliki 19 bank swasta. Yang terbesar adalah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, dan bank bermodal swasta penuh diizinkan sejak 2014. Dengan PBOC menurunkan rasio cadangan risiko valuta asing menjadi nol, ini bisa dibaca sebagai sinyal jelas bahwa otoritas merasa nyaman jika yuan melemah. Langkah ini, berlaku 2 Maret, membuat biaya bagi lembaga keuangan jauh lebih murah untuk melakukan lindung nilai atau berspekulasi (bertaruh) pada penurunan nilai mata uang. Kebijakan ini mengikuti langkah pelonggaran lain baru-baru ini, karena tujuannya mendukung ekonomi domestik yang masih menunjukkan tanda-tanda tekanan. Keputusan ini muncul saat sinyal ekonomi terlihat campur aduk, termasuk laporan kontraksi 0,5% pada PMI manufaktur (Purchasing Managers’ Index, survei yang mengukur aktivitas sektor manufaktur) Tiongkok untuk Januari 2026 dan pertumbuhan kredit yang lebih lambat dari perkiraan. Dengan menghapus biaya untuk “short” yuan (shorting, yaitu mengambil posisi yang untung jika yuan melemah), bank sentral lebih memprioritaskan dorongan ekonomi daripada mempertahankan nilai tukar yang kaku. Ini dapat dipandang sebagai langkah untuk meningkatkan daya saing ekspor dan membantu kesehatan perusahaan. Bagi pedagang derivatif (produk keuangan yang nilainya mengikuti aset lain seperti mata uang), fokus cepatnya adalah pada opsi (options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual pada harga tertentu) yang untung jika yuan turun, terutama opsi call pada pasangan mata uang USD/CNH (nilai dolar AS terhadap yuan lepas pantai; CNH adalah yuan yang diperdagangkan di luar daratan). Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang “terbaca” dari harga opsi) untuk kontrak ini kemungkinan naik, tetapi kini menjadi cara yang lebih langsung dan lebih murah untuk mengambil posisi pada pelemahan yuan. Posisi yang bertaruh yuan menguat (long-yuan) perlu ditinjau ulang dan opsi ini bisa dipertimbangkan sebagai lindung nilai dalam beberapa minggu ke depan. Jika melihat ke belakang, PBOC pernah memakai alat ini dengan arah sebaliknya, misalnya pada September 2023 saat menaikkan rasio ke 20% untuk memperlambat pelemahan cepat yuan menuju 7,35 per dolar. Fakta bahwa kini terjadi pembalikan penuh kebijakan itu menunjukkan pejabat tidak melihat mata uang yang lebih lemah sebagai risiko besar dalam kondisi saat ini. Pola historis ini menguatkan pandangan bahwa ini adalah sinyal kebijakan yang disengaja, bukan sekadar penyesuaian teknis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.