Impor emas China dari Hong Kong meningkat menjadi hampir 59 ton pada bulan April, hampir tiga kali lipat dari bulan Maret dan sesuai dengan level tahun sebelumnya. Meskipun harga tetap tinggi, permintaan tetap kuat, mungkin karena kuota impor yang lebih tinggi yang diberikan kepada bank. Impor bersih mencapai 43 ton, dibandingkan dengan ekspor bersih ke Hong Kong pada bulan sebelumnya. Data ini dianggap tidak mengejutkan karena total impor emas China untuk bulan April sudah dilaporkan oleh otoritas bea cukai. Kenaikan bersih impor emas ke daratan dari Hong Kong pada bulan April, yang totalnya 59 metrik ton, mencerminkan rebound tajam setelah aliran bulan Maret yang jauh lebih lembut. Perubahan ini sebagian dapat dijelaskan oleh diperluasnya kuota – bank-bank di daratan mungkin telah diberikan fleksibilitas yang lebih besar untuk mengisi kembali persediaan. Dengan harga yang berada pada level historis yang tinggi, keberlanjutan permintaan fisik menunjukkan tren yang lebih dalam. Narasi langsung ini tidak hanya tentang pemulihan volume saja, tetapi juga tentang selera yang lebih luas yang tampaknya bertahan meskipun ada penghalang harga. Untuk memahami ini, kita perlu ingat bahwa data perdagangan Hong Kong biasanya berfungsi sebagai proxy untuk aliran emas komersial China. Impor sering meningkat ketika saluran yang diizinkan dibuka atau ketika batas alokasi direvisi, yang tampaknya telah terjadi pada bulan April. Ini sejalan dengan pernyataan bea cukai sebelumnya yang mengarah pada peningkatan intake nasional, berarti bahwa data ini hanya memperhalus berita tersebut dengan rincian geografis. Bagi mereka yang mempertimbangkan arah jangka pendek atau perubahan momentum dalam logam berharga, ini mengarah pada satu kesimpulan: harga emas saat ini mungkin belum menekan permintaan di mana kebijakan longgar ada. Jadi, sementara pasar internasional menimbang suku bunga dan kekuatan dolar, di Timur, minat lebih dipicu oleh akses internal dan kurang dipengaruhi oleh elastisitas harga. Dengan melihat lebih dalam, aliran bulan April—terutama dibandingkan dengan posisi ekspor bersih bulan Maret—mungkin mencerminkan tidak hanya tanggapan terhadap kejelasan regulasi tetapi juga harapan berkelanjutan untuk diversifikasi mata uang, upaya stabilitas inflasi, atau bahkan persiapan untuk pengetatan keuangan di tempat lain. Perubahan dalam akses kuota dapat memicu umpan balik dalam permintaan fisik, yang mempengaruhi dinamika harga global. Dari sudut pandang kami, aliran seperti ini memberi tahu kami tidak hanya tentang apa yang terjadi sekarang, tetapi juga tentang apa yang mungkin lebih mungkin terjadi di masa mendatang. Premi risiko dan ukuran volatilitas mungkin terkompresi untuk saat ini, tetapi perilaku yang mendasari bersifat adaptif. Peluang arbitrase berdasarkan geografi dan kebijakan dapat melebar jika sinyal yang berbeda ini berlanjut. Pemain institusional biasanya merespons jendela arbitrase yang berubah lebih cepat daripada pasar yang lebih luas, jadi memantau pola re-ekspor atau perutean melalui Hong Kong memberi kami lebih banyak petunjuk daripada sebelumnya—terutama karena likuiditas yuan dan kebijakan eksternal ikut bermain. Kekuatan berkelanjutan dalam permintaan regional dapat menguji strategi lindung nilai yang mengasumsikan koreksi harga akan segera terjadi hanya berdasarkan kelelahan spekulatif. Secara singkat, angka bulan April memperkuat pemikiran bahwa beberapa jenis permintaan tetap utuh meskipun adanya sinyal harga yang biasanya membatasi. Untuk saat ini, kami memantau penyediaan likuiditas dan pergeseran dalam pergerakan inventaris hilir, khususnya dari sisi perbankan komersial. Derivatif yang terkait dengan harga spot seharusnya mencerminkan aliran ini dengan sedikit jeda—sampai saat itu, sinyal overbought secara teknis mungkin terus berkinerja buruk sebagai prediktor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.