Barclays memprediksi bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan memulai pemotongan suku bunga bulan ini, dengan total tiga pemotongan yang diperkirakan untuk tahun 2025. Harapan ini didorong oleh pendinginan di pasar tenaga kerja AS, yang meningkatkan antisipasi untuk penurunan suku bunga. Mereka memperkirakan pemotongan pertama sebesar 25 poin dasar, meskipun beberapa pelaku pasar berspekulasi tentang pengurangan setengah poin. Tiga pemotongan diharapkan tahun ini, satu pada setiap pertemuan Federal Reserve yang tersisa. Barclays tidak memperkirakan pemotongan 50 poin dasar kecuali inflasi turun ke tingkat yang tidak biasa rendah. Tekanan harga diperkirakan akan muncul kembali karena tarif secara bertahap mempengaruhi biaya konsumen, yang menjadi tantangan bagi Fed dalam menyeimbangkan pertumbuhan pekerjaan yang lemah dengan risiko inflasi.

Pertemuan FOMC yang Akan Datang

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dijadwalkan akan bertemu pada 16 dan 17 September. Dengan pertemuan FOMC yang tinggal beberapa hari lagi pada 16-17 September, pasar derivatif hampir sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga. Kontrak berjangka Fed saat ini mengisyaratkan probabilitas sekitar 85% untuk pengurangan sebesar 25 poin dasar, menjadikannya harapan dasar bagi sebagian besar trader. Namun, sebagian kecil pasar memilih langkah yang lebih agresif dengan pengurangan 50 poin dasar. Key points untuk pelonggaran ini berasal dari pendinginan signifikan yang telah kita amati di pasar tenaga kerja. Laporan pekerjaan bulan Agustus menunjukkan pertumbuhan non-pertanian yang lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 150.000, sementara tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,1%. Sebagai respons, trader harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari turunnya suku bunga, seperti posisi panjang pada kontrak berjangka Treasury. Risiko utama terhadap pandangan dovish ini adalah inflasi yang terus bertahan, dengan pembacaan Indeks Harga Konsumen terakhir tetap di 3,4% tahun ke tahun. Hal ini menciptakan dilema, karena tarif dapat memperkenalkan kembali tekanan harga dan membuat Fed ragu untuk berkomitmen pada serangkaian pemotongan. Beberapa trader oleh karena itu menggunakan opsi pada ETF komoditas atau batas suku bunga untuk melindungi terhadap “pemotongan hawkish,” di mana Fed menurunkan suku bunga tetapi menandakan jeda.

Reaksi Pasar dan Pandangan Masa Depan

Mengingat ketidakpastian atas ukuran pemotongan dan jalur masa depan Fed, volatilitas jangka pendek meningkat. Kami melihat permintaan yang meningkat untuk opsi pada S&P 500 dan opsi panggilan VIX yang kedaluwarsa tak lama setelah pertemuan. Ini adalah reaksi langsung terhadap potensi reaksi berlebihan pasar terhadap apa pun yang diumumkan bank sentral minggu depan. Secara historis, awal siklus pemotongan suku bunga bisa sangat bergejolak, dan trader sedang mendebat apakah ini merupakan “penyesuaian tengah siklus” kecil seperti yang kita lihat pada tahun 2019 atau awal dari siklus pelonggaran yang lebih besar seperti pada tahun 2007. Penetapan harga pada kontrak berjangka Eurodollar menunjukkan bahwa pasar condong kepada jalur pemotongan yang lebih berkelanjutan hingga 2026. Pandangan ini membentuk strategi jangka panjang dalam instrumen seperti swap suku bunga. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.