Barclays telah menyesuaikan proyeksi harga minyak mentah Brent menjadi US$72 per barel untuk tahun 2025, dengan proyeksi $70 untuk tahun 2026. Bank ini memprediksi permintaan minyak di AS akan meningkat sebanyak 130.000 barel per hari tahun ini, melebihi estimasi sebelumnya sebesar 100.000 barel per hari. Ketegangan geopolitik telah menurun akibat gencatan senjata yang dimediasi AS antara Israel dan Iran yang masih berlaku. Sebagai hasilnya, risiko premium telah menghilang, dan pergerakan harga terbaru menunjukkan perbaikan fundamental. Outlook yang direvisi dari Barclays, yang memangkas proyeksi minyak Brent menjadi $72 di 2025 dan $70 di 2026, mencerminkan dinamika pasokan-permintaan yang lebih jelas di tengah berkurangnya kecemasan geopolitik. Revisi kenaikan permintaan AS — yang kini diperkirakan meningkat 130.000 barel per hari daripada yang sebelumnya diperkirakan 30.000 — menunjukkan aktivitas yang terus berlanjut di sektor konsumsi utama, terutama transportasi dan manufaktur. Dengan ketegangan antara Israel dan Iran mereda setelah negosiasi gencatan senjata, kekhawatiran mendesak terhadap gangguan pasokan yang tajam telah pudar. Hal ini telah menghilangkan sebagian dari risiko premium yang sebelumnya mendukung harga yang lebih tinggi. Akibatnya, aksi harga terbaru kini lebih selaras dengan fundamental mendasar seperti tingkat penggunaan kilang, penurunan persediaan, dan aliran pengiriman, bukan berdasarkan spekulasi atau perlindungan risiko. Dari sudut pandang volatilitas, pasar opsi telah melihat pengurangan implikasi di sebagian besar tenor. Spread kalender, terutama struktur Desember-Desember, kini mengarah ke kondisi yang kurang menguntungkan — perkembangan yang konsisten dengan berkurangnya tekanan mendesak. Namun, spread lintas bulan di bagian depan kurva masih kemungkinan besar akan mengalami kemacetan akibat pemeliharaan kilang dan perputaran kilang menjelang musim gugur. Kita juga harus memperhatikan posisi komersial besar, yang telah mulai membongkar beberapa posisi defensif yang ditempatkan pada puncak ketidakpastian Timur Tengah. Dalam kurva berjangka, ini mulai terwujud dalam aliran pasif yang sedikit lebih rendah, meskipun belum cukup untuk membalikkan tren yang lebih luas. Poin-poin penting, berdasarkan perkiraan yang diperbarui dan sinyal fisik yang diindikasikan, adalah bahwa harga pasar mulai mencerminkan kondisi yang lebih netral. Ini berarti struktur kurva yang lebih terukur dan mengurangi urgensi dalam perdagangan arah yang terkait dengan perlindungan makro. Penjual volatilitas kini akan menemukan premi yang lebih baik hanya di sekitar titik data dan minggu persediaan, bukan dari perubahan geopolitik yang terus-menerus. Bagi para pedagang spread, beberapa minggu ke depan mungkin menawarkan peluang melalui perdagangan nilai relatif di berbagai grade minyak mentah yang terpengaruh oleh aliran Atlantik versus Pasifik, terutama jika kita terus melihat spread WTI-Brent yang sempit. Perlu diingat, pemotongan operasi kilang di Asia mungkin terimbangi dengan peningkatan operasi di Barat, yang dapat menyebabkan sedikit kenaikan contango di bagian depan. Dengan volatilitas makro kini berkurang, dan tren permintaan yang lebih transparan, waktu untuk melakukan lindung nilai harus jauh lebih hati-hati. Kita harus merespons siklus persediaan, gangguan pengiriman atau pemadaman kilang yang tidak terduga — bukan menunggu berita yang mungkin tidak akan terwujud.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.