Presiden Richmond Fed, Thomas Barkin, menekankan pentingnya mempertimbangkan perubahan dalam tingkat pengangguran. Perlambatan imigrasi juga akan dipertimbangkan dalam penilaian ekonomi. Menjelang pertemuan Federal berikutnya, banyak hal yang dapat dipahami tentang pekerjaan, inflasi, dan kebijakan perdagangan. Barkin mencatat bahwa meskipun permintaan konsumen tetap stabil, ada tren pembeli yang mencari harga lebih rendah.

Investasi Korporat yang Hati-hati

Kontak bisnis menunjukkan pendekatan hati-hati terhadap investasi, lebih memilih untuk menunggu kejelasan tentang kebijakan perdagangan. Ada argumen bahwa karena perlambatan imigrasi di AS, tingkat gaji non-pertanian yang statis dapat berkisar antara 80.000 hingga 100.000. Bagian awal ini menyoroti beberapa tekanan penting yang saat ini membentuk harapan moneter. Barkin menjelaskan bahwa Fed memantau data pengangguran dengan seksama—tidak hanya angka umum tetapi juga faktor-faktor yang mempengaruhinya. Perlambatan imigrasi diperlakukan sebagai batasan jangka panjang terhadap pertumbuhan tenaga kerja, yang dapat menjelaskan mengapa pertumbuhan lapangan kerja tidak setinggi saat lonjakan pasca-Covid. Ketika melihat gaji non-pertanian, jika lebih sedikit pekerja masuk ke negara, penambahan bulanan di atas 100.000 mungkin sulit dipertahankan tanpa memicu kenaikan upah yang berlebihan. Pengeluaran konsumen masih berjalan, tetapi Barkin menarik perbedaan halus—rumah tangga tidak mengurangi pembelian mereka secara keseluruhan, tetapi semakin fokus pada biaya. Kecenderungan ini dapat mencerminkan pembatasan anggaran atau sekadar harapan untuk nilai yang lebih baik. Bagaimanapun, pengecer dan perusahaan di seluruh sektor menyesuaikan strategi stok dan margin mereka. Di sisi korporat, ketidakpastian dalam pengeluaran modal menunjukkan ketidakpastian makro yang diinternalisasi. Eksekutif menunda keputusan, bukan karena mereka tidak bisa berbelanja, tetapi karena mereka ingin gambaran yang lebih jelas tentang di mana kebijakan perdagangan akan berada dalam beberapa bulan mendatang. Ada juga pengurangan dalam perekrutan, saat dewan mempertimbangkan apakah permintaan saat ini akan bertahan hingga paruh kedua tahun ini.

Perubahan Sentimen Pasar

Dari sudut pandang kami, ini menciptakan lingkungan yang lebih menekankan pada interpretasi moderasi daripada mengejar taruhan arah. Data ketenagakerjaan yang berada di bawah 120.000 seharusnya tidak mengubah harapan dengan kuat selama rata-rata penghasilan per jam tetap terkendali. Setiap kenaikan suku bunga kemungkinan memerlukan pergeseran yang lebih luas dalam ukuran inflasi—tidak hanya komponen CPI yang fluktuatif dari bulan ke bulan, tetapi sesuatu yang lebih berkelanjutan dalam jasa inti. Mengingat bagaimana sentimen telah beralih menjadi lebih tenang, mereka yang memperdagangkan opsi suku bunga mungkin ingin memantau komponen yang mengarah di indikator utama. Saat ini, ada fokus khusus pada angka konsumsi yang disesuaikan dengan energi, dan bagaimana hal itu terhubung dengan data gaji regional. Jika konsumsi yang sadar harga terus berlanjut tanpa koreksi yang kuat dalam investasi bisnis, pasar mungkin menyesuaikan cara Fed melihat kemajuan menuju tujuan inflasinya. Sangat penting untuk terus melacak PMIs berbasis survei, dengan perhatian khusus pada tren biaya input relatif terhadap harga hasil. Kami telah melihat beberapa perbedaan muncul antara tingkat aktivitas yang dilaporkan dan indeks harga yang dibebankan. Jika perbedaan ini terus berlanjut, mereka dapat membentuk pandangan di kalangan pembuat kebijakan tentang seberapa kuat tekanan inflasi mungkin ada di bawah permukaan. Saat kita memasuki jendela revisi ramalan dan komentar terbuka dari anggota Fed lainnya, harapkan pengencangan harapan jalur suku bunga sekitar asumsi lapangan kerja penuh. Secara khusus, rentang 80.000–100.000 pekerjaan yang disebutkan menjelang keputusan berikutnya menunjukkan bahwa setiap penyimpangan naik atau turun mungkin tidak menggambarkan seluruh cerita kecuali data produktivitas secara material mengejutkan. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.