Pengeluaran modal Jepang pada Q1 2025 meningkat sebesar 6,4% dibandingkan tahun sebelumnya. Ini melampaui peningkatan yang diperkirakan sebesar 3,8% dan membaik dari penurunan sebelumnya sebesar 0,2%. Secara kuartalan, pengeluaran modal meningkat sebesar 1,6%. Tanpa menghitung perangkat lunak, pengeluaran modal meningkat sebesar 6,9% tahun-ke-tahun. Ini lebih tinggi daripada perkiraan kenaikan 5,3% dan pertumbuhan sebelumnya sebesar 3,1%. Penjualan perusahaan tumbuh sebesar 4,3% tahun-ke-tahun, melampaui perkiraan 3,0% dan peningkatan sebelumnya sebesar 2,5%. Namun, profit hanya naik sebesar 3,8% dibandingkan perkiraan 6,0% dan kenaikan sebelumnya sebesar 13,5%. Tingkat pertukaran USD/JPY menunjukkan sedikit pergerakan di tengah indikator ekonomi ini. Apa yang kita lihat di sini adalah peningkatan luas dalam pengeluaran modal perusahaan, yang jauh lebih tinggi dari yang diperkirakan pasar. Ketika investasi dari perusahaan meningkat dengan kecepatan seperti ini, itu mencerminkan tingkat kepercayaan terhadap kondisi ekonomi jangka pendek dan sering kali menunjukkan harapan permintaan yang stabil atau membaik di kuartal mendatang. Fakta bahwa pengeluaran tanpa perangkat lunak berkembang lebih jauh lagi menunjukkan dorongan kuat ke aset nyata—pabrik, mesin, dan kemungkinan pelatihan tenaga kerja—yang dapat menunjukkan perencanaan jangka panjang oleh perusahaan domestik. Kenaikan 1,6% secara kuartalan mungkin tampak kecil pada pandangan pertama, tetapi pola musiman dan ketidakpastian makroekonomi membuat kemajuan ini lebih signifikan. Pertumbuhan seperti ini, terutama setelah kontraksi di periode sebelumnya, menunjukkan bahwa perusahaan tidak lagi hanya berhenti untuk mengevaluasi, tetapi secara aktif menggunakan sumber daya lagi. Angka penjualan menunjukkan bahwa permintaan di seluruh sektor tidak hanya stabil—tetapi bahkan menguat. Kenaikan tahunan sebesar 4,3%, lebih dari satu poin persentase di atas perkiraan, memberi tahu kita bahwa konsumen dan mitra bisnis lebih banyak berinteraksi, atau setidaknya, tidak menarik diri. Namun, kelemahan dalam profit tidak boleh diabaikan. Kenaikan hanya 3,8%—sementara dua kali lipat telah diperkirakan—menunjukkan bahwa kompresi margin mulai terjadi. Biaya input, pengeluaran tenaga kerja, atau kemungkinan perubahan campuran produk semuanya bisa berperan. Bagi peserta pasar spekulatif, perbedaan antara percepatan pendapatan dan profit yang menurun ini layak dipantau dengan cermat. Jika perusahaan menyerap biaya yang lebih tinggi tanpa meneruskannya, itu bisa membatasi peningkatan pendapatan di kemudian hari. Pola yang bertahan seperti ini sering kali mempengaruhi ekspektasi suku bunga secara tidak langsung saat analis mempertanyakan apakah momentum bisnis berkelanjutan atau hanya didorong oleh pengeluaran di akhir siklus. Dari sudut pandang kami, respons terbatas di pasar mata uang—di mana pasangan dolar-yen tetap stabil—mencerminkan bahwa trader tidak terlalu bergantung pada angka-angka ini untuk menyesuaikan ekspektasi makro. Mungkin ada asumsi bahwa kecepatan investasi ini tidak mengubah outlook moneter atau kebijakan secara signifikan. Volatilitas yen tetap rendah, mungkin menunjukkan bahwa peserta percaya bahwa respons bank sentral atau ekspektasi inflasi akan tetap stabil, atau bahwa data ini tertutupi oleh peristiwa eksternal lainnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.